11月6日，證監(jiān)會宣布暫停約4個月的新股發(fā)行即將恢復(fù)。同時，重點圍繞解決巨額資金打新、簡化發(fā)行審核條件、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、加大投資者合法權(quán)益保護(hù)等事項，證監(jiān)會提出了進(jìn)一步改革完善新股發(fā)行制度的政策措施。

　　其中，針對巨額打新資金對貨幣市場的影響及部分投資者賣老股打新股問題，證監(jiān)會將取消現(xiàn)行的新股申購預(yù)繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款。同時強(qiáng)調(diào)新股申購應(yīng)為投資者自主決策、自擔(dān)風(fēng)險、自負(fù)盈虧的行為，證券公司不得接受投資者全權(quán)委托進(jìn)行新股申購。

　　“取消新股申購預(yù)先繳款制度，這一方向是對的，目前取消的時機(jī)也非常合適，有利于市場的進(jìn)一步健康發(fā)展。”高盛高華董事總經(jīng)理索莉暉在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　對此，她予以進(jìn)一步解釋：新股發(fā)行并不是造成股市下滑的原因，然而，每次新股發(fā)行市場上都會有一個心結(jié)，把市場下跌歸結(jié)為新股供應(yīng)量過大。“從歷史來看，市場下跌并不是新股發(fā)行造成的；從境外市場來看，也沒有預(yù)繳款的概念�！�

　　與此同時，索莉暉稱，預(yù)繳款制度從法律意義上來講，會對投資者帶來更大的風(fēng)險與壓力�！盀槭裁次覀儸F(xiàn)在對新股發(fā)行有這么多批判？就是因為風(fēng)險的不匹配。我們不能讓投資者擔(dān)著所有的風(fēng)險，而發(fā)行人沒有任何風(fēng)險�！�

　　“這肯定是個改進(jìn)�！比A夏基金投資總監(jiān)陽琨對《證券日報》記者表示，這一舉措將會大大緩解新股發(fā)行對市場的沖擊，緩解市場的波動。

　　中金公司策略分析師、董事總經(jīng)理王漢鋒表示，目前A股市場已經(jīng)企穩(wěn)，且近期有連續(xù)突破之勢，此時逐步恢復(fù)市場融資功能也是情理之中的事。這代表著A股市場已逐步走出之前波動較大的非正常狀態(tài)，各項功能回歸正常。

　　他同時稱，由于取消預(yù)繳款制度，預(yù)計新股發(fā)行對資金面的沖擊將有所減小，不過具體影響待規(guī)則進(jìn)一步明細(xì)后才能估計。

　　華夏基金表示，新制度針對巨額打新資金，監(jiān)管理念與海外成熟市場進(jìn)一步接軌。此舉將有利于提高資金利用效率，避免前期新股申購凍結(jié)資金對市場利率的沖擊。此外，此前打新無風(fēng)險收益率高，增加配置其他資產(chǎn)的機(jī)會成本，新規(guī)下打新資金門檻限制降低，打新收益率或?qū)⑾滦�，對于股市資金面影響進(jìn)一步縮小。因而，從資金面看，新制度有助于避免打新對銀行間市場與股票市場的抽血效應(yīng)。

　　此次公布的新股發(fā)行措施明確，為簡化程序，縮短發(fā)行周期，提高發(fā)行效率，降低中小企業(yè)發(fā)行成本，規(guī)定公開發(fā)行股票數(shù)量在2000萬股（含）以下且無老股轉(zhuǎn)讓計劃的，應(yīng)通過直接定價的方式確定發(fā)行價格，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配售。

　　“這是一個相對創(chuàng)新的做法。總體而言，可以看作是向注冊制邁進(jìn)，更多的是強(qiáng)調(diào)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)在中間的作用。”陽琨表示，同時，這也有助于中小企業(yè)加快發(fā)行速度，提高融資效率。

　　博時基金總經(jīng)理江向陽表示，小盤股直接定價發(fā)行，降低了中小企業(yè)融資成本，提高了發(fā)行效率�！熬C合來看，融資功能的恢復(fù)，將加速股票市場的自我恢復(fù)和自我調(diào)節(jié)。長期來看，A股有望開啟長期慢牛行情�！�