對于一只腳已經踏入A股市場的海爾施（601206）而言，原本應該在今日完成新股申購，進而正式開啟A股新征程，然而，因被媒體曝出涉嫌多起商業(yè)賄賂案件卻未在招股書中披露，海爾施最終倒在了沖刺A股的最后關口，而公司能否再度重啟發(fā)行，也將存在重大不確定性。

深陷商業(yè)賄賂丑聞卻未披露

海爾施昨日發(fā)布的一份暫緩發(fā)行公告，讓公司瞬間成為了A股市場的焦點。而讓海爾施成名的原因，卻并不是什么光彩的事情。

“因發(fā)行人出現(xiàn)媒體質疑事項，發(fā)行人與保薦機構（主承銷商）瑞信方正證券有限責任公司協(xié)商，出于保護投資者權益的考慮，決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作，原《發(fā)行安排及初步詢價公告》中披露的預計發(fā)行時間表將進行調整�！睂τ跁壕彴l(fā)行的原因，海爾施在公告中給出了這樣的解釋。

據證券市場紅周刊報道，海爾施員工、子公司深涉多起賄賂丑聞，且在招股書中未予以披露。諸如，在泰州市第四人民醫(yī)院檢驗科及相關人員受賄被處罰及判刑案件中，起訴書指控，2010年底至2014年下半年間，被告單位泰州市第四人民醫(yī)院檢驗科在從泰州恒信醫(yī)療用品有限公司、上海海爾施診斷產品有限公司（以下簡稱“上海海爾施”）等業(yè)務單位購進試劑的過程中，賬外按照試劑銷售額的3%-10%向上述公司收受回扣總額達49.58萬余元。由此可見，上海海爾施可能涉嫌商業(yè)賄賂。

而在6月23日，人民檢察院案件信息公開網也發(fā)布了一則消息：2016年5月18日，連云港(601008)市連云區(qū)人民檢察院決定，依法對海爾施生物醫(yī)藥有限公司診斷產品五部經理、上海海爾施診斷產品有限公司銷售經理黃帥涉嫌行賄罪立案偵查。犯罪嫌疑人黃帥依法被刑事拘留，目前案件正在進一步偵查中。而在查閱海爾施招股書后，北京商報記者并未能找到上述兩件案情的相關披露信息。

　　事件牽涉最重要子公司

招股書顯示，上海海爾施是海爾施的全資子公司，成立于2003年6月18日，其注冊資本為3000萬元，主要從事醫(yī)療儀器及體外診斷試劑經營業(yè)務。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，牽涉商業(yè)賄賂丑聞的上海海爾施是海爾施十分重要的盈利來源，如果其經營環(huán)境發(fā)生重大變故，將對海爾施整體的經營業(yè)績造成巨大影響。

據招股書提供的財務數(shù)據，上海海爾施近三年及一期的經營業(yè)績喜人。2013年、2014年、2015年以及2016年1-6月，上海海爾施實現(xiàn)的凈利潤分別為3307.7萬元、4235.42萬元、5912.66萬元和3033.84萬元。在業(yè)績穩(wěn)步攀升的同時，上海海爾施近三年及一期所對應的總資產和凈資產也連續(xù)上漲。然而，剛剛被曝光的商業(yè)賄賂丑聞卻讓上海海爾施亮眼的業(yè)績變得暗淡無光。

更為重要的是，上海海爾施是海爾施最為重要的業(yè)績支撐之一。財務數(shù)據顯示，海爾施（合并利潤表）2013-2015年以及2016年1-6月的凈利潤分別為12422.86萬元、13234.48萬元、16120.45萬元和7704.51萬元。由于上海海爾施納入海爾施合并報表，因而據以上數(shù)據可以計算得出，近三年及一期，上海海爾施創(chuàng)造的凈利潤占海爾施凈利潤總額的比例分別約為26.6%、32%、36.7%和39.4%。由此不難看出，海爾施近三年及一期的業(yè)績能夠保持連續(xù)上漲與上海海爾施的業(yè)績持續(xù)發(fā)力有著重大關系，而且海爾施對于上海海爾施的業(yè)績依賴程度也越來越大。

“作為公司最為重要的子公司，一旦經營狀況出現(xiàn)突變，將可能對公司可持續(xù)盈利能力構成重大影響�！北本┮晃粯I(yè)內人士如是說。

　　闖關A股存重大不確定性

由于對商業(yè)賄賂相關事宜未在招股書中做出披露，因而有業(yè)內人士認為，海爾施的闖關A股能否最終成功仍存在較大不確定性。

在上海明倫律師事務所律師王智斌看來，如果發(fā)布招股說明書前，海爾施因涉嫌商業(yè)賄賂而被公安機關立案偵查，那么，該公司應當在招股說明書中對此事項予以披露并向投資者提示風險，未披露該信息的，則涉嫌構成虛假陳述，海爾施除了會面臨監(jiān)管部門的行政處罰之外，其IPO也存在暫停乃至終止的風險。如果不存在被立案調查等事實但存在媒體質疑的話，若媒體質疑發(fā)生在發(fā)布招股說明書之前，海爾施應當在招股說明書中對該事項做出說明，如果媒體質疑發(fā)生在發(fā)布招股說明書之后的，海爾施應當及時發(fā)布澄清或者做出說明。

值得注意的是，海爾施曾在招股書中表示“‘直接銷售’模式不存在向醫(yī)院商業(yè)賄賂行為”，但這明顯與上述被曝光的商業(yè)賄賂丑聞事實不符。此外，海爾施還在招股書中表示，預防商業(yè)賄賂的發(fā)生，不僅是發(fā)行人自身的要求，也是供應商的要求，貝克曼庫爾特、美艾利爾、Immucor等公司主要經銷品牌的供應商在合同中約定了反商業(yè)賄賂條款，要求發(fā)行人及其下級分銷商必須遵守美國反海外賄賂法（FCPA）的相關規(guī)定。若以此來看，存在商業(yè)賄賂丑聞的海爾施很可能存在被供應商“拋棄”的風險，如此而來，公司的可持續(xù)盈利能力勢必將遭到重創(chuàng)。

而對于中介機構而言，王智斌認為，除非中介機構直接參與了商業(yè)賄賂行為，否則，中介機構通常不會僅僅因為未發(fā)現(xiàn)發(fā)行人（或子公司）存在商業(yè)賄賂行為而承擔責任�！吧虡I(yè)賄賂的線索通常不會在財務報表、會計賬簿中有所體現(xiàn)，中介機構只要盡勤勉盡職之責，就不應當為其他方類似商業(yè)賄賂這種隱蔽的犯罪行為承擔責任�！蓖踔潜笕缡钦f。招股書顯示，海爾施的保薦人為瑞信方正證券(601901)。

北京商報記者昨日曾致電海爾施在招股書中公開披露的電話進行采訪，不過電話未能接通。