9月6日，保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于強化人身保險產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》(下稱《通知1》)、《關(guān)于進一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》(下稱《通知2》)，規(guī)范、調(diào)整和優(yōu)化人身保險產(chǎn)品開發(fā)、設(shè)計和銷售。

　　其實，業(yè)內(nèi)對于這兩個通知出臺并不意外。近年來，部分兼具風(fēng)險保障和理財功能滿足了社會需求，并具有收益穩(wěn)定、透明度高、銷售誤導(dǎo)少等特點，得到了持續(xù)快速發(fā)展。然而，個別保險公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一、資產(chǎn)負(fù)債不匹配等風(fēng)險逐步暴露。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理，通過上述兩個通知發(fā)現(xiàn)，政策意圖是通過大幅提高萬能保險等人身保險產(chǎn)品風(fēng)險保障水平，進一步強化人身保險風(fēng)險保障功能，杜絕將人身保險產(chǎn)品簡單異化為短期理財產(chǎn)品的行為。并且，監(jiān)管層考慮市場的可承受力，把握好監(jiān)管政策分寸，避免“急剎車”或“一刀切”，并通過加強市場引導(dǎo)、明確市場預(yù)期，推動全行業(yè)逐步調(diào)整到位，維護市場整體穩(wěn)定。

　　值得一提的是，上述兩個通知規(guī)定，不符合要求的保險產(chǎn)品在2017年4月1日前全部停售，預(yù)計中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模明年將顯著下降。

　　萬能險戴上緊箍咒

　　在上述兩個通知中，多處明確指向中短存續(xù)期業(yè)務(wù)，其中用意不言自明。

　　例如，對中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比提出比例要求，自2019年1月1日起，保險公司相關(guān)產(chǎn)品年度規(guī)模保費收入占當(dāng)年總規(guī)模保費收入的比重不得超過50%;自2020年1月1日起，比重不得超過40%;自2021年1月1日起，比重不得超過30%。

　　一位中小保險公司總精算師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“這在《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》的基礎(chǔ)上，進一步增加了相應(yīng)業(yè)務(wù)比例限制，給予市場以明確預(yù)期，引導(dǎo)部分保險公司逐步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，避免急剎車，形成現(xiàn)金流風(fēng)險�！�

　　于此同時，將投資連結(jié)保險產(chǎn)品納入中短存續(xù)期產(chǎn)品的規(guī)范范圍，要求保單貸款比例不得高于現(xiàn)金價值或賬戶價值的80%，對附加萬能保險和附加投資連結(jié)保險產(chǎn)品進行單獨評估，并且要求保險公司不得將終身壽險、年金保險、護理保險設(shè)計成中短存續(xù)期產(chǎn)品，堅持上述產(chǎn)品的風(fēng)險保障和長期儲蓄屬性。

　　前述中小保險公司總精算師還稱，“這是為了防止保險公司通過投資連結(jié)保險、保單貸款、附加險等方式規(guī)避中短存續(xù)期產(chǎn)品監(jiān)管政策。”

　　不僅如此，由于目前市場上的中短存續(xù)期產(chǎn)品多以萬能保險產(chǎn)品為主，因此上述兩個通知更是多次明確提及，如下調(diào)萬能保險責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率，將評估利率上限下調(diào)0.5個百分點至3%，最低保證利率不得高于評估利率上限;結(jié)算利率與實際投資收益率掛鉤，當(dāng)萬能賬戶的實際投資收益率連續(xù)三個月小于實際結(jié)算利率且特別儲備不能彌補其差額時，當(dāng)月實際結(jié)算利率應(yīng)當(dāng)不高于最低保證利率與實際投資收益率的較大者。

　　太平洋(7.260, -0.08, -1.09%)壽險總精算師陳秀娟在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“這是考慮當(dāng)前保險公司的負(fù)債成本和投資收益情況，增強保險公司未來履行合同義務(wù)的能力，避免一味縮短期限、拉高收益，防止惡性競爭，出現(xiàn)利差損風(fēng)險，引導(dǎo)保險公司回歸理性競爭�！�

　　需要說明的是，上述兩個通知不僅是針對中短存續(xù)期產(chǎn)品或萬能保險產(chǎn)品，更是對所有人身險產(chǎn)品的規(guī)范、調(diào)整和優(yōu)化，如進一步增加了對人身保險產(chǎn)品保險金額的要求。

　　負(fù)債成本有望回落

　　其實，上述兩個通知的嚴(yán)格不僅是在人身險產(chǎn)品的開發(fā)上，還通過事中和事后監(jiān)管的，令保險公司不敢肆意妄為。

　　其中，明確提出建立產(chǎn)品退出機制。對于違規(guī)產(chǎn)品，責(zé)令公司停止銷售，并做好信息披露等后續(xù)工作;對于消費者認(rèn)可度不高、銷量不佳等方面的產(chǎn)品，要求公司及時采取適當(dāng)措施進行清理，提升產(chǎn)品供給的有效性。

　　陳秀娟認(rèn)為，一些保險產(chǎn)品銷售數(shù)量有限，無法滿足大數(shù)法則，風(fēng)險分散效應(yīng)不充分。還有一些保險產(chǎn)品預(yù)期利潤為負(fù)，資產(chǎn)負(fù)債不相匹配，明確退出機制使得保險公司在產(chǎn)品開發(fā)上必須遵循保險保障的原則和自身的實際情況。

　　此外，還包括強化產(chǎn)品問責(zé)機制，明確了在產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計銷售環(huán)節(jié)，保險公司、公司總經(jīng)理、總精算師、法律責(zé)任人等產(chǎn)品相關(guān)人員的具體責(zé)任，對存在違法違規(guī)問題的進行追責(zé)，督促各相關(guān)責(zé)任人切實發(fā)揮管理作用;建立產(chǎn)品回溯機制，要求公司成立產(chǎn)品開發(fā)管理工作組，對產(chǎn)品精算、財務(wù)、銷售、投資等產(chǎn)品經(jīng)營各環(huán)節(jié)進行全流程管理和風(fēng)險評估，對于回溯工作中問題不整改、產(chǎn)品不退出、經(jīng)營指標(biāo)不調(diào)整的采取監(jiān)管措施等。

　　一位大型保險公司高層人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者坦言，“這將倒逼公司提升產(chǎn)品開發(fā)管理能力。引導(dǎo)公司提升產(chǎn)品質(zhì)量，增強合規(guī)意識，實施精細化產(chǎn)品管理，提高產(chǎn)品生命周期質(zhì)量追溯能力，提升對產(chǎn)品精算、法律合規(guī)等方面的重視程度�！�

　　海通證券(15.790, -0.02, -0.13%)分析師孫婷進一步指出，“監(jiān)管對于上市保險公司影響較小，加強大型公司競爭優(yōu)勢。萬能險等人身保險產(chǎn)品定價利率和負(fù)債成本將逐步回落，產(chǎn)品激進定價和高結(jié)算利率行為將受到顯著遏制，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，保險公司盈利能力、風(fēng)險防范能力和可持續(xù)發(fā)展能力將進一步增強�！�