市場消息稱，9月14日全球公開發(fā)售的郵儲銀行，國際配售部分已獲國際投資者超額認購。據(jù)悉，除基石外的國際配售部分已獲得約5倍超額認購，其中在港股市場較為活躍的某老牌美資基金豪擲2.5億美元加入，另據(jù)傳2億美元以上認購達10筆之多。

　　若上述超額認購完成，根據(jù)郵儲銀行的發(fā)行計劃，每股發(fā)售價格范圍為4.68港元至5.18港元/股，考慮到超額配股權是否悉數(shù)行使以及扣除承銷傭金及預計開支后，估計全球發(fā)售所得款項凈額將落在556.74億港元至708.86億港元區(qū)間，可以說是近兩年來全球最大的IPO。

　　一位對本港IPO市場比較熟悉的人士表示，對于投資者而言，郵儲銀行的業(yè)務成長性和潛力，以及總體估值方面有較大吸引力，預計郵儲銀行后續(xù)零售部分認購比例會快速增加。

　　模式獨特

　　坐擁龐大分銷網(wǎng)絡

　　郵儲銀行成立于2007年，是中國最年輕的大型商業(yè)銀行，擁有顯著的成長潛力。與同業(yè)相比，郵儲銀行具有三大特點，分別是差異化的戰(zhàn)略定位、獨特的運營模式和雄厚的資金實力。

　　據(jù)了解，經(jīng)國務院同意及銀監(jiān)會批準，郵儲銀行自成立起就確定了自營網(wǎng)點和代理網(wǎng)點并存的經(jīng)營管理模式，其中代理網(wǎng)點是在委托業(yè)務范圍內辦理相關銀行業(yè)務的代理營業(yè)機構，郵儲銀行就吸收儲蓄存款、結算類服務、代理類服務及其他服務向郵政企業(yè)支付代理手續(xù)費。

　　代理網(wǎng)點與自營網(wǎng)點共同組成了有機、龐大的分銷網(wǎng)絡，使郵儲銀行能充分發(fā)揮遍布城鄉(xiāng)的比較優(yōu)勢，為城鄉(xiāng)客戶提供高效、優(yōu)質的基礎金融服務，并獲得穩(wěn)定、低成本的資金來源。

　　也正是基于這一特殊運營模式，郵儲銀行擁有我國商業(yè)銀行中數(shù)量最多、覆蓋最廣的分銷網(wǎng)絡。截至3月末，該行全部40057個營業(yè)網(wǎng)點中有31756個為代理網(wǎng)點，占比近八成;而代理網(wǎng)點吸收的個人存款也達到全行個人存款的73.6%。

　　郵儲銀行的個人客戶數(shù)量更是超過5億戶，基數(shù)大、黏性強。而以此為基礎，郵儲銀行確立了與其他大型銀行不同的零售銀行發(fā)展戰(zhàn)略，為廣大客戶提供了便捷、優(yōu)質的金融服務。

　　獨特模式也使得過去3年，郵儲銀行存款總額年均復合增長率達到10.0%，是唯一一家個人存款市場份額持續(xù)提升的大型商業(yè)銀行。

　　輕裝上陣

　　資產(chǎn)質量優(yōu)于同業(yè)

　　作為目前國內唯一沒有上市的大型商業(yè)銀行，招股資料顯示，截至今年一季度末，該行資產(chǎn)總額、存款總額和貸款總額分別為7.71萬億元、6.7萬億元和2.67萬億元，在我國商業(yè)銀行中分別位居第五、第五和第七位。

　　值得一提的是，截至2016年一季度，郵儲銀行的貸款總額僅占資產(chǎn)總額的34.6%，不同于其他國有大行總資產(chǎn)的54.1%均為貸款，郵儲銀行資產(chǎn)的最大板塊是以國債、政策性銀行金融機構債券為主的金融投資資產(chǎn)，該項占比高達37.8%。

　　就資產(chǎn)質量方面而言，五家國有大行不良率普遍落于1.5%至1.6%區(qū)間內，且個別已超2%。郵儲銀行截至一季度末的不良率僅為0.81%，資產(chǎn)質量有明顯優(yōu)勢。

　　資產(chǎn)質量的優(yōu)質與否，往往是凈利表現(xiàn)的晴雨表。從一季報數(shù)據(jù)來看，五大行凈利潤普遍縮減至1%左右水平。而同為大型商業(yè)銀行，郵儲銀行一季度實現(xiàn)凈利潤124.87億元，同比增長10.94%，保持兩位數(shù)的穩(wěn)定增長。

　　未來發(fā)展

　　貸款及中間業(yè)務有較大空間

　　存貸比較低是郵儲銀行上市最大的一個亮點。數(shù)據(jù)顯示，郵儲銀行2015年底存貸比為39.2%，2016年3月增長至39.6%。業(yè)內人士分析認為，從國內銀行業(yè)的現(xiàn)狀來看，郵儲銀行的存貸比還有近30%的增長空間，貸款收入比其他業(yè)務收入都要高，而存款基數(shù)比較大，未來在貸款方面發(fā)力，只要有機會把資金按照現(xiàn)有的資產(chǎn)質量情況貸出去，利潤增長比較可觀。

　　針對不到40%的存貸比，下一步郵儲銀行會怎樣使用大量的存款?該行對此稱，一方面要立足于信貸業(yè)務，因為大量的中小企業(yè)還是以貸款融資為主;另一方面要開展金融市場業(yè)務，依靠金融市場投資業(yè)務去創(chuàng)收、盈利。當然，結合自身特色，是郵儲銀行下一步優(yōu)化商業(yè)銀行功能、建設全功能銀行的重要考慮方面。

　　在手續(xù)費及傭金收入業(yè)務方面，相較于過去主要集中于結算及支付類，“上市后，將積極發(fā)展信用卡業(yè)務，提升信用卡業(yè)務經(jīng)營管理能力;加大理財投資的種類和產(chǎn)品創(chuàng)新以及拓展投行業(yè)務，積極開展債券承銷、投資咨詢和資產(chǎn)證券化業(yè)務。未來要加大投資銀行、資產(chǎn)管理及信用卡等業(yè)務。”該行招股資料顯示。

　　隨著郵儲銀行的業(yè)務結構越來越豐富，特色的業(yè)務和優(yōu)勢業(yè)務可能會成為持續(xù)的經(jīng)營增長點。