今年以來，多家央企無償劃轉旗下上市公司股份給其他央企，以實現交叉持股，這釋放出了下一步國企改革的重要信號。筆者認為，隨著國有資本投資、運營公司的加快推進，國企改革將迎來一個新的局面，以資本運作為紐帶的交叉持股方式將成為推進國企改革的新路徑。

　　9月20日，武鋼股份公告稱，武鋼集團擬將所持武鋼股份2.47億股無償劃轉給誠通金控、2.47億股無償劃轉給國新投資，二者將合計持有武鋼股份4.9%的股權。同日，招商銀行也發(fā)布公告稱，中外運長航及其下屬企業(yè)擬將所持有的0.09%股份，無償劃轉給國新投資。而就在此前一天，寶鋼股份也曾發(fā)布類似公告，寶鋼集團擬將寶鋼股份4.9%的股份無償劃轉給誠通金控和國新投資這兩家國有資本運作平臺。

　　今年7月26日，國務院辦公廳發(fā)布《關于推動中央企業(yè)結構調整與重組的指導意見》指出，改組組建國有資本投資、運營公司，探索有效的運營模式，通過開展投資融資、產業(yè)培育、資本整合，推動產業(yè)集聚和轉型升級，優(yōu)化中央企業(yè)國有資本布局結構;通過股權運作、價值管理、有序進退，促進國有資本合理流動。將中央企業(yè)中的低效無效資產以及戶數較多、規(guī)模較小、產業(yè)集中度低、產能嚴重過剩行業(yè)中的中央企業(yè)，適度集中至國有資本投資、運營公司，做好增量、盤活存量、主動減量。

　　因此，我們看到，隨著國企改革十項改革試點的落地，國有資本投資、運營公司組建及“三個一批”(一批支柱產業(yè)、一批大型集團、一批知名品牌)的施行，國企改革迎來新局面。而國資之間的股權劃轉、央企之間的交叉換股，則成為本輪國企改革的新模式。

　　筆者認為，央企間的無償劃轉和交叉持股在推進下一步的國企改革中將主要有三方面的積極作用：一是進一步強化當前國企改革以資本為導向的改革邏輯，確保改革以資本為紐帶繼續(xù)深入，為今后更廣范圍內的國有資本布局結構優(yōu)化調整、組建國有資本投資運營平臺等積累經驗;二是有利于產業(yè)結構優(yōu)化調整，加強上下游企業(yè)間的戰(zhàn)略協同，形成產業(yè)聯動效應;三是有利于實現央企母公司公司治理改革，完善公司治理，進而解決一股獨大頑疾。