 償付能力：壽險公司下降 財險公司基本穩(wěn)定 穆迪金融機構(gòu)部副總裁朱茜稱，由于新業(yè)務(wù)大幅增長、股市回調(diào)以及評估利率降低導(dǎo)致準備金提高，壽險公司的償付充足率普遍下降。數(shù)據(jù)顯示，自去年底至今年6月末，壽險公司的保費加權(quán)平均核心償付能力充足率下降33個百分點，綜合償付能力充足率則下滑35個百分點。 “壽險公司償付充足率下降的最主要原因，是以萬能壽險產(chǎn)品為主的新業(yè)務(wù)大幅增長，這提高了行業(yè)所需的成本。尤其是不少公司在今年一季度發(fā)起每年一度的’開門紅’銷售活動，部分公司銷售了大量萬能壽險產(chǎn)品，特別是現(xiàn)金價值和最低保證利率較高的產(chǎn)品。今年一季度，萬能壽險產(chǎn)品的銷售同比增長214%。”朱茜說。 朱茜稱，在銷售萬能壽險產(chǎn)品的前十大保險公司中，其償付能力充足率普遍較低。預(yù)計在低利率環(huán)境下，中國壽險公司的償付能力會繼續(xù)削弱。不過，隨著監(jiān)管機構(gòu)開始控制包括萬能壽險在內(nèi)的中短存續(xù)期儲蓄型產(chǎn)品銷售的過快增長，償付能力下降的速度將會放緩。 相比之下，財險公司的償付能力充足率則相對穩(wěn)定。穆迪助理副總裁吳杰佩稱，在保費增長放緩、非強制性車險(即商業(yè)車險)費率改革試點推出的情況下，財險公司的償付能力比壽險公司更為穩(wěn)定，其平均核心償付能力充足率從去年12月至今年6月底變化不大，并且至6月底，只有10%的財險公司的綜合償付能力充足率低于200%(壽險公司的這一占比則為40%以上)。 財險公司的償付能力之所以能較為穩(wěn)定，是因為其投資風(fēng)險的最低資本要求較小，并且杠桿水平?jīng)]有壽險公司那么高。因此，2016年上半年股市下跌對財險公司償付能力的影響并不大�！眳墙芘宸Q。 報告預(yù)計，財險公司的保費增長將因中國經(jīng)濟增長減緩而放緩，在沒有出現(xiàn)重大巨災(zāi)損失的情況下，財險公司的償付能力將繼續(xù)保持穩(wěn)定。 另類投資和權(quán)益類投資 風(fēng)險需把控 報告稱，中國持續(xù)偏低且不斷下降的利率環(huán)境導(dǎo)致經(jīng)常性投資收益受到擠壓，在投資收益率下行的大環(huán)境下，保險公司更傾向于高投資回報率的另類投資和權(quán)益類投資。過去12個月，保險公司一直在增加對權(quán)益類投資和另類投資(如信托計劃、債券計劃、資產(chǎn)支持證券和基礎(chǔ)設(shè)施項目等)的資產(chǎn)配置，以追求更高的收益率。其中，這些另類投資在很大程度上與地方政府融資平臺或房地產(chǎn)投資掛鉤，而后者的流動性和透明度比較低，并且容易受到經(jīng)濟和金融市場沖擊影響。 以穆迪公司受評的中國四大財險公司為例，截至2013年底，其另類投資占投資資產(chǎn)組合的占比為8%，而這一比例到2015年底則上升至15%。 朱茜表示，保險公司在某些另類投資領(lǐng)域集中度過高會給保險公司的盈利和發(fā)展造成被動，在關(guān)注收益的同時還應(yīng)該控制風(fēng)險，注重投資多元化。 穆迪高級副總裁嚴溢敏也認為，現(xiàn)在大部分保險公司都在進行投資價值的轉(zhuǎn)型，這一轉(zhuǎn)型是正面的。但同時，她對有些公司過于激進的投資做法表示擔(dān)憂。 “由于壽險公司目前利潤的主要來源是依靠利差，在低利率環(huán)境和資產(chǎn)荒的背景下，壽險公司的盈利壓力更大，因此有越來越多的壽險公司看中權(quán)益類投資和另類投資，尤其是一些壽險公司在權(quán)益類投資和另類投資領(lǐng)域的單一投資集中度過高，這會增加公司盈利和償付能力充足率的波動性�！眹酪缑舴Q。 不過，朱茜表示，雖然目前大部分保險公司都在做資產(chǎn)投資的轉(zhuǎn)型，但很多公司也已經(jīng)意識到另類投資和權(quán)益類投資的風(fēng)險，正在通過加強項目介入、強化投后管理等手段，提高辨別風(fēng)險和抵抗風(fēng)險的能力。 10月12日，保監(jiān)會主席項俊波發(fā)文稱，個別保險公司偏離保險保障主業(yè)，存在潛在的風(fēng)險隱患，提出“保險姓�！笔潜ｋU業(yè)實現(xiàn)價值的根基，是行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展、服務(wù)經(jīng)濟社會的根本要求。對此，嚴溢敏表示，當前整體來看，中國保險業(yè)在朝著“保險姓保”的方向發(fā)展。 |
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