深化金融改革保障金融安全

2015-11-17 15:25| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 1050| 評(píng)論: 0|來自: 金融時(shí)報(bào)

黨的十八屆五中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出了“加快金融體制改革”的任務(wù)，并明確了“改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架”、“實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋”、“防止發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)”等具體要求。習(xí)近平總書記在對(duì)《建議》作說明時(shí)也特別強(qiáng)調(diào)：“必須通過改革保障金融安全，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。這既是總結(jié)國(guó)內(nèi)外歷史經(jīng)驗(yàn)和借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家成熟做法的必然選擇，也是對(duì)我國(guó)近來頻繁顯露的局部金融風(fēng)險(xiǎn)特別是前段時(shí)期資本市場(chǎng)異常波動(dòng)以及與之相應(yīng)的金融監(jiān)管不協(xié)調(diào)等問題的現(xiàn)實(shí)回應(yīng)。
　　金融安全作為經(jīng)濟(jì)安全的核心內(nèi)容，是影響國(guó)家安全的重要戰(zhàn)略要素，因而關(guān)乎國(guó)家根本利益。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)、金融改革不斷深化、金融開放日益擴(kuò)大、金融創(chuàng)新明顯加快的大背景下，防范金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定、保障金融安全就顯得尤為重要和緊迫。
　　客觀地說，我國(guó)金融安全形勢(shì)并不十分樂觀。從國(guó)內(nèi)情況來看，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大、產(chǎn)能過剩嚴(yán)重、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整、商業(yè)銀行壞賬率提高、資本市場(chǎng)創(chuàng)新深化以及金融體系改革等都會(huì)對(duì)金融安全造成一定的影響，并且由于各種風(fēng)險(xiǎn)具有跨界特征，所以，跨界傳染的金融風(fēng)險(xiǎn)將成為我國(guó)金融安全面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。從國(guó)際范圍來看，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向、歐洲債務(wù)問題以及新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣金融風(fēng)險(xiǎn)，也都會(huì)對(duì)我國(guó)金融安全帶來較大沖擊。
　　就近期而言，影響我國(guó)金融安全的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)值得高度關(guān)注：一是內(nèi)外金融風(fēng)險(xiǎn)的疊加與共振可能引發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。比如，美聯(lián)儲(chǔ)加息疊加我國(guó)資本項(xiàng)目開放，有可能導(dǎo)致資本外流和人民幣資產(chǎn)重估。二是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策具有較強(qiáng)的外溢效應(yīng)，其變化和調(diào)整將對(duì)外圍經(jīng)濟(jì)體會(huì)產(chǎn)生直接的影響和沖擊。比如，2011年美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出量化寬松貨幣政策以來，美元持續(xù)走強(qiáng)，而巴西、印度、阿根廷、印尼、韓國(guó)、墨西哥等新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣大幅貶值，資本大規(guī)模流出，帶來了巨大的金融貨幣風(fēng)險(xiǎn)。如果2015年底或者2016年美聯(lián)儲(chǔ)加息，而同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行，那么資本流出我國(guó)的可能性就會(huì)增加，不排除對(duì)現(xiàn)行資本管制制度和金融安全造成沖擊。三是金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)。可以認(rèn)為，到目前為止，金融各個(gè)子行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)基本上是可知的、可測(cè)的和可控的，但在有些情況下，比如商業(yè)銀行表外資產(chǎn)的大規(guī)模擴(kuò)張以及形成的跨界經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，金融風(fēng)險(xiǎn)與金融安全問題會(huì)變得更加隱蔽，甚至不可預(yù)測(cè)，對(duì)經(jīng)營(yíng)者和監(jiān)管者都成為一種“未知的風(fēng)險(xiǎn)”。四是資本項(xiàng)目開放。匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化和資本項(xiàng)目逐步開放符合完善金融市場(chǎng)體系的要求和大國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心利益，但是，匯率形成機(jī)制改革與資本項(xiàng)目開放需要審慎權(quán)衡，特別是要審慎推進(jìn)資本項(xiàng)目開放，否則，容易釀成影響金融安全的實(shí)質(zhì)性沖擊因素。五是房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)將商業(yè)銀行、信托、證券等金融部門與地方政府融資平臺(tái)、地方政府債務(wù)等問題糾結(jié)在一起，形成一個(gè)緊密相連的復(fù)雜系統(tǒng)，這也意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融風(fēng)險(xiǎn)與金融安全問題高度相關(guān)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入深度調(diào)整的背景下．房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)健性將成為影響金融安全的重點(diǎn)因素。六是一些小概率卻具有系統(tǒng)性的金融安全隱患。比如，人民幣被大肆做空。由于我國(guó)正進(jìn)行市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制改革，因此需要警惕人民幣離岸市場(chǎng)和遠(yuǎn)期市場(chǎng)的投機(jī)行為可能引發(fā)人民幣大幅貶值的預(yù)期，從而引發(fā)人民幣匯率和資產(chǎn)的重估。再比如，大型金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。目前，大型金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)化和綜合化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)明顯，且業(yè)務(wù)架構(gòu)十分復(fù)雜，形成了混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)和分業(yè)監(jiān)管模式的制度性錯(cuò)配，經(jīng)營(yíng)者和監(jiān)管者對(duì)于大型金融機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)暴露缺乏完整、準(zhǔn)確的了解和認(rèn)識(shí)。在金融創(chuàng)新加速的背景下，大型金融機(jī)構(gòu)有可能會(huì)面臨由于跨界經(jīng)營(yíng)而導(dǎo)致的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。
　　有必要指出，盡管我國(guó)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)在不斷累積，但是，基于金融系統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展增速下降、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管控相對(duì)有效、金融監(jiān)管應(yīng)對(duì)有力，所以，短期來看，我國(guó)能夠守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，金融安全不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊和威脅。
　　當(dāng)然，對(duì)于潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，依然要高度重視并采取切實(shí)可行的措施進(jìn)行防范。從短期來看，一是有必要建立跨部門的金融安全協(xié)調(diào)委員會(huì)�？梢钥紤]進(jìn)一步強(qiáng)化現(xiàn)有的部際聯(lián)席會(huì)議制度，并將這個(gè)制度進(jìn)一步機(jī)制化為金融安全協(xié)調(diào)委員會(huì)，更加注重防范和應(yīng)對(duì)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)共振和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，確保金融安全。二是要強(qiáng)化對(duì)美國(guó)貨幣政策的跟蹤研究和應(yīng)對(duì)預(yù)警。一方面，組織相關(guān)的部門和研究機(jī)構(gòu)設(shè)立專題研究小組，強(qiáng)化對(duì)美國(guó)貨幣政策調(diào)整及其對(duì)我國(guó)影響的研究，特別是要關(guān)注資本流動(dòng)和人民幣匯率預(yù)期的影響；另一方面，制定應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)沖擊的政策措施或方案，可以適度保持對(duì)資本項(xiàng)目的管制，防止資本大規(guī)模流出；對(duì)匯率保持警惕，在充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用的同時(shí)，嚴(yán)防市場(chǎng)預(yù)期被外部因素或離岸市場(chǎng)所扭曲。三是要強(qiáng)化壓力測(cè)試，防范出現(xiàn)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的政策真空。從2015年6月和8月我國(guó)資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的異常波動(dòng)可以看出，市場(chǎng)的演進(jìn)和安全問題可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過監(jiān)管者和經(jīng)營(yíng)者的預(yù)期，因此，強(qiáng)化不同程度的壓力測(cè)試，預(yù)測(cè)不同程度的金融風(fēng)險(xiǎn)沖擊，加強(qiáng)金融安全的場(chǎng)景模式和應(yīng)對(duì)機(jī)制的建設(shè)，就成為一個(gè)必不可少的基礎(chǔ)性工作。
　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)著眼，則要加快推進(jìn)金融監(jiān)管改革和宏觀審慎管理制度建設(shè)，真正建立適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架。一方面，以宏觀審慎管理制度框架為基礎(chǔ)，健全符合我國(guó)國(guó)情和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則，防范內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)及其潛在的共振風(fēng)險(xiǎn)特別是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的外溢沖擊和金融體系的跨界風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障金融穩(wěn)定和金融安全；另一方面，強(qiáng)化行業(yè)兼顧標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查，注重切斷不同金融部門之間的復(fù)雜、模糊、多向交互的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，構(gòu)建一個(gè)基于宏觀和微觀兩個(gè)層次的金融安全網(wǎng)；再一方面，要提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，避免金融過分地“脫實(shí)向虛”，這是保障金融安全的根本舉措；此外，要完善、發(fā)展和有效運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，不斷提高系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范的有效性。
　　（作者為金融時(shí)報(bào)專家委員會(huì)委員、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所黨委書記、副所長(zhǎng)）