深交所本周末準(zhǔn)備進(jìn)行深港通業(yè)務(wù)全網(wǎng)測試。根據(jù)官方安排，深港通預(yù)計(jì)最快本月開通。在深港通開通的前夕，很多國際投資者已經(jīng)開始緊鑼密鼓地為進(jìn)入a股市場積極籌備，調(diào)整他們的投資組合。

　　內(nèi)地大型機(jī)構(gòu)或配置1/3權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)入香港市場

　　“深港通開通后，上海、深圳、香港三地市場總市值將超過70萬億人民幣。這是全球投資者不可忽視的一個(gè)龐大市場。三地市場互聯(lián)互通后，海外投資者幾乎可以投資中國新經(jīng)濟(jì)的全行業(yè)，比如科技、醫(yī)療、消費(fèi)等等行業(yè)。”瑞信中國a股策略師陳李在第七屆瑞信中國年會(huì)上表示。

　　目前滬港通計(jì)劃提供882只股票，而深港通將帶來約1100只合資格的深港兩地股票。市值方面，在深交所上市的五分之一的股票活躍在it板塊，而在上交所就只有4%。

　　陳李說：“由于深交所有較多的上市新經(jīng)濟(jì)公司，故海外投資者可投資更多的中國內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)股票。我們認(rèn)為，隨著中國的新經(jīng)濟(jì)在巨大的市場需求下不斷迅速發(fā)展，新經(jīng)濟(jì)公司在股市上所占的比重將不斷增加。股市對(duì)海外及國內(nèi)投資者而言，亦將變得愈來愈開放�！�

　　瑞信預(yù)測，深港通將在未來兩到三年內(nèi)，吸引超過500億美元的內(nèi)地險(xiǎn)資流入香港市場;長期而言，在a股被納入msci之后，吸引超過400億美元的資金流入中國a股市場。兩年前滬港通開通，南向資金總投資額度為310億美元，北向資金為230億美元。該額度限制已于8月宣布深港通時(shí)被廢止。

　　陳李稱，香港市場對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者的吸引力提升。過去9個(gè)月，滬港通的港股通南向資金規(guī)模大于北向，不斷地有機(jī)構(gòu)投資者將他們的權(quán)益資金從國內(nèi)轉(zhuǎn)向香港。“我不止一次聽到內(nèi)地的大型機(jī)構(gòu)告訴我，他們未來會(huì)配置1/3的權(quán)益投資進(jìn)入香港市場，這是非常大的一個(gè)比例�！�

　　陳李稱，到今年10月為止，滬港通的凈買入規(guī)模已經(jīng)超過了2800億人民幣，“我們預(yù)測在1-2年內(nèi)，經(jīng)由港股通進(jìn)入香港的資金規(guī)模就會(huì)超過6000億人民幣，其中一半來自機(jī)構(gòu)的配置，這有利地推動(dòng)了香港市場的發(fā)展，并且為香港市場提供了足夠的流動(dòng)性。”

　　國際投資者對(duì)a股的態(tài)度回暖

　　“市場現(xiàn)時(shí)熱切期待msci新興市場指數(shù)納入a股，海外投資者對(duì)a股市場的興趣亦隨之而日趨高漲。我們看到，在深港通開通的前夕，很多國際投資者已經(jīng)開始緊鑼密鼓地為進(jìn)入a股市場積極籌備，調(diào)整他們的投資組合。”瑞信大中華地區(qū)副主席兼證券部主管袁淑琴說。

　　“其實(shí)在qfii和rqfii來說，在2015年牛市的時(shí)候進(jìn)入的投在股票這一塊的資金是非常巨大的。但是隨著市場下來以后，他們的配置就下來了，在去年年底的時(shí)候，甚至有幾家qfii把資金撤走了。隨著a股市場穩(wěn)定下來，最近一兩個(gè)月，我們也看到qfii、rqfii基金有了一些增量。甚至不少海外機(jī)構(gòu)通過投資銀行的qfii進(jìn)來a股，我們也看到國際投資人對(duì)a股的態(tài)度回暖�！痹�淑琴稱。

　　袁淑琴在會(huì)后與記者交流時(shí)表示，預(yù)計(jì)今年qfii和rqfii在a股投資的回報(bào)較去年低。

　　她表示，中國基金的對(duì)沖基金在投資a股的態(tài)度最熱烈，但受到市況影響，今年的表現(xiàn)為3%，相對(duì)去年的10%或以上的表現(xiàn)要低。其他海外的qfii和rqfii主要投資大型股，收益率與上證等指數(shù)的走勢相近。

　　袁淑琴對(duì)記者表示，qfii和rqfii現(xiàn)在關(guān)注新興經(jīng)濟(jì)行業(yè)，尤其是估值比較低的股票。據(jù)袁淑琴進(jìn)一步表示，瑞信也推了一些新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的股票，諸如消費(fèi)、科技等股票，但有的qfii及rqfii會(huì)表示這些股票很好，但盤子太小，部分表態(tài)說有些股票沒有流動(dòng)性。

　　深港通開通在即，已熟悉qfii、rqfii渠道的海外機(jī)構(gòu)會(huì)否改選深港通渠道?袁淑琴對(duì)記者表示，考慮到深港通渠道的部分缺陷，比如香港假期不能進(jìn)行交易等;而qfii和rqfii則存在額度問題等，目前暫未能分析深港通的推行對(duì)qfii和rqfii的影響。

　　袁淑琴表示，熟悉了qfii和rqfii的機(jī)構(gòu)會(huì)繼

　　續(xù)使用該渠道。但增量的資金會(huì)放在深港通渠道，目前正在觀察有關(guān)的情況。

　　不過，不少國際投資者對(duì)于中國股票依然是處于低配的狀態(tài)。袁淑琴稱，現(xiàn)在很多海外的基金監(jiān)管者并沒有全面允許這些基金參加滬港通和深港通。不少設(shè)在盧森堡、愛爾蘭、美國、英國的基金，他們里面有很多對(duì)于滬港通有濃厚興趣，但是它們的基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)還沒有允許他們投。我們預(yù)計(jì)這個(gè)批準(zhǔn)的速度依然會(huì)比較緩慢。