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業(yè)內(nèi)人士表示,夜盤大幅波動(dòng)并未引發(fā)期貨行業(yè)大的風(fēng)險(xiǎn),是因?yàn)閺慕灰姿狡谪浌疽呀?jīng)建立了完善的風(fēng)控體系 天堂地獄只在一念間。 “鬼知道那天晚上經(jīng)歷了什么!”談起上周五期貨夜盤,仍有不少親歷者驚魂未定。 上周五晚,期貨市場上演了一輪極端行情,盤初焦煤、焦炭、鐵礦石、滬銅期貨等紛紛漲停,但瞬間,在獲利盤的打壓下,焦煤、滬銅、鐵礦石等出現(xiàn)急跌局面;這輪暴漲暴跌行情持續(xù)時(shí)間不超過40分鐘,PTA、棉花和橡膠更是幾分鐘內(nèi)從漲停到跌停,十足地演繹了資本的貪婪與無情。 一時(shí)間,微博、微信、網(wǎng)站等紛紛以血洗、大屠殺、驚天暴跌、血本無歸等字眼博人眼球,有私募基金交易員在朋友圈貼出了自己穿倉的賬戶,從其曬出的鄭油、滬金、棕櫚等部分品種持倉看,全部為多單,賬戶虧損3823萬元。目前,雖然尚無法驗(yàn)證其成績單的真?zhèn),但以“哀鴻遍野”來形容?dāng)晚境況恐不為過。 實(shí)際上,對(duì)缺少基本面支撐的期貨品種的爆炒已經(jīng)埋下了其暴跌禍根。據(jù)統(tǒng)計(jì),從年初至上周,焦炭、焦煤、鐵礦石、動(dòng)力煤主力合約的漲幅分別為307.09%、239.96%、131.98%、129.5%;PVC、PP、棉花、滬鋅、滬錫、棕櫚油、塑料主力合約的漲幅分別為85.24%、79.21%、76.31%、76.19%、73.54%、61.29%、52.95%。 新湖期貨董事長馬文勝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,在此次期貨市場的大幅波動(dòng)中,整個(gè)期貨行業(yè)可以說是平穩(wěn)的,未出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)槲覈谪浭袌鰪慕灰姿狡谪浌疽呀?jīng)建立起了完善的風(fēng)控體系,雖然有客戶被強(qiáng)行平倉,但大部分能理解期貨公司的處置手段。實(shí)際上,在上周五期貨夜盤的洗禮中,大部分法人客戶、資管賬戶風(fēng)險(xiǎn)控制較好,被強(qiáng)行平倉的大部分來自自然人客戶,因此,期貨市場應(yīng)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。 今年下半年以來,隨著部分商品期貨品種價(jià)格波動(dòng)加大,監(jiān)管部門主動(dòng)出擊,果斷采取措施,防范市場風(fēng)險(xiǎn)。 證監(jiān)會(huì)已多次向各期貨交易所和中國期貨市場監(jiān)控中心下發(fā)風(fēng)險(xiǎn)提示函,要求加大重點(diǎn)環(huán)節(jié)的監(jiān)管力度,加強(qiáng)異常交易行為監(jiān)管,加大違法違規(guī)行為排查力度,嚴(yán)防投機(jī)資本操縱市場價(jià)格。各期貨交易所也連續(xù)出擊,采取多種措施嚴(yán)格抑制市場過度投機(jī),嚴(yán)懲市場違規(guī)行為,確保了市場秩序合理有序。 對(duì)于后市走勢(shì),方正中期研究院院長王駿對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,菜粕、棉花、PTA、甲醇、豆粕、大豆、豆油、棕櫚油、菜油、橡膠、瀝青、白銀、鎳、錫跌幅最大的15個(gè)品種,在周一開市后,先要繼續(xù)消化上周五夜盤的恐慌拋售壓力,也就是說下周一的開盤將是一次“壓力測(cè)試”,部分品種可能會(huì)向跌停板方向下行;然后在盤中逐步消化恐慌心理后,部分品種將出現(xiàn)大量買單介入并出現(xiàn)底部反彈走勢(shì),因此下周一出現(xiàn)低開高走的局面比較大。 有分析人士表示,從上周五晚間的期市行情來看,已不是簡單的供需基本面所能解釋的,市場的投資邏輯已經(jīng)由供給切換至需求和通脹。從后市走向看,最終將以管理層的主管態(tài)度為風(fēng)險(xiǎn)是否緩釋的標(biāo)準(zhǔn)和節(jié)點(diǎn)。 期貨夜盤驚魂“雙十一” 浮盈上千萬元瞬間清零 遠(yuǎn)在深圳出差的期貨私募徐先生可能無法想象,生平首次爆倉的紀(jì)錄居然出現(xiàn)在“雙十一”晚。當(dāng)天徐先生因?yàn)橐缴钲趨⒓右粋(gè)期貨私募閉門會(huì)議,其主要內(nèi)容就是結(jié)合當(dāng)前的市場情況,調(diào)整好下一階段的投資策略。當(dāng)晚他恰好在飛機(jī)上,無法像往常一樣時(shí)時(shí)盯著盤面。 “當(dāng)飛機(jī)落地后,我第一時(shí)間打開手機(jī)就收到了消息,一時(shí)間還沒反應(yīng)過來。”徐先生說,同時(shí),打開交易軟件才發(fā)現(xiàn),所持有的倉位都被強(qiáng)平了。在這輪暴漲暴跌階段,盤初大漲中已經(jīng)被平掉了頭寸,此時(shí)還遠(yuǎn)未等下跌的行情。 事實(shí)上,與徐先生有同樣被強(qiáng)平的情況還有很多,很多投資者還未收到期貨公司通知,就已經(jīng)被強(qiáng)平了。 有市場人士向記者透露,當(dāng)晚行情下跌速度巨大,止損單根本無法報(bào)出,價(jià)格無法撮合成交。巨大的成交量,甚至導(dǎo)致了期貨公司服務(wù)器、技術(shù)供應(yīng)商服務(wù)器,以及到期貨交易所機(jī)房等,幾乎都存在擁堵時(shí)段,很多賬戶出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)中斷情況,根本無法登陸,很多單子在跌停價(jià)格上成交。有很多投資者瞬間爆倉,即便是浮盈上千萬的重倉客戶,瞬間賬戶也面臨著清零。 獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論人付鵬表示,很多人把監(jiān)管趨近認(rèn)為是帶來了機(jī)會(huì),甚至認(rèn)為是扭轉(zhuǎn)人生的機(jī)會(huì),就如同去年股市一樣,認(rèn)為是史無前例的大牛市,很多新生代資本市場的參與者都認(rèn)為是人生唯一的機(jī)會(huì)。有更為激進(jìn)的配資客戶,雖然是浮盈滿倉,但在豪賭的心理驅(qū)使下,非理性的追漲殺跌,最終演變成為無法逃離、瞬間爆倉的結(jié)局。 “周一估計(jì)很多期貨公司的后臺(tái)風(fēng)控會(huì)非常忙,如此巨大的摩擦成本下,不知道是否會(huì)讓這些投資者開始冷靜下來,還是重新陷入到另一種反向的瘋狂!庇衅谪浌救耸空f。 有消息稱,當(dāng)天期貨公司接到交易所窗口指導(dǎo),規(guī)定11日夜盤開始:滬銅開倉不能超1200手/天,總成交量不能超2500手/天;螺紋鋼開倉不能超7000手/天,總成交量不能超1500手/天;瀝青開倉不能超過3200手/天,總成交量不能超6400手/天。超出者交易所可能會(huì)有處罰。不過,上期所并未就此消息進(jìn)行回應(yīng)。 供需錯(cuò)配還是 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)作祟? 今年以來,商品期貨接連迎來幾輪“小牛”行情,各板塊輪番發(fā)力,尤其是以黑色系表現(xiàn)最為搶眼,明星品種不斷涌現(xiàn)。與此同時(shí),因市場持續(xù)過熱,一場監(jiān)管風(fēng)暴已經(jīng)掀起:首先,三大期交所齊齊上調(diào)黑色系和有色系多個(gè)品種的交易手續(xù)費(fèi),并上調(diào)相關(guān)品種的保證金。其次,發(fā)改委在接連召開煤炭會(huì)議后,還調(diào)研動(dòng)力煤期貨違法交易查處情況。最后,日前證監(jiān)會(huì)下發(fā)通知,要求各期貨公司不得從事配資業(yè)務(wù)或以任何形式參與配資業(yè)務(wù),不得為配資活動(dòng)提供便利。 有業(yè)內(nèi)人士指出,這輪極端行情的出現(xiàn),似乎是監(jiān)管與市場的較量。 也有分析人士表示,此輪行情的核心邏輯在于由供給切換至需求和通脹。中信證券研究認(rèn)為,在進(jìn)入三季度后,供給收縮帶來的價(jià)格彈性對(duì)股票價(jià)格的作用逐漸弱化甚至出現(xiàn)分歧。在經(jīng)歷了近三個(gè)月的觀察后,投資者重新將注意力集中到未來存在需求和通脹的邏輯上。過去三周,銅、鋁和橡膠等大宗商品輪番向市場展示了供需再平衡所帶來的價(jià)格彈性。 “就通脹邏輯來說,可能有三方面,一是經(jīng)濟(jì)需求回暖拉動(dòng)通脹水平持續(xù)上行;二是成本端的乘數(shù)效應(yīng)將持續(xù)推高全球生產(chǎn)成本;三是人民幣貶值預(yù)期可能帶來輸入性通脹!敝行抛C券研究表示,預(yù)計(jì)未來3個(gè)月至6個(gè)月需求回暖與通脹水平上升將進(jìn)一步推升大宗商品價(jià)格上漲。 對(duì)于上周五夜盤的暴跌,分析人士表示,導(dǎo)致極端行情上演的原因還有兩個(gè)因素:一是管理層不斷出手提高費(fèi)率,抑制投機(jī),已經(jīng)到了質(zhì)變的時(shí)候;二是美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)舍爾強(qiáng)烈表示美國加息,正越來越接近第二次加息預(yù)期。 “從本質(zhì)上分析,這是貨幣泛濫,流動(dòng)性無處去導(dǎo)致的結(jié)果,這才是根本原因!边@位分析人士補(bǔ)充表示。 |
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