四季度前兩個(gè)月，滬指大漲逾200點(diǎn)，周線7連陽(yáng)。今日是11月收官之戰(zhàn)，三大股指均小幅低開，隨后呈現(xiàn)八二分化的跡象，創(chuàng)業(yè)板指在同花順、萬(wàn)達(dá)信息封指標(biāo)股的帶領(lǐng)下一度漲幅近2%，而滬指則受藍(lán)籌品種的拖累震蕩回落，午后滬指依然震蕩走低，中國(guó)聯(lián)通的封板并未刺激市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板則呈現(xiàn)窄幅震蕩的走勢(shì)。截止收盤，上證綜指收?qǐng)?bào)3250.03點(diǎn)，下跌1%，成交額2628.1億元。深成指收?qǐng)?bào)11012.19點(diǎn)，下跌0.2%，成交額3007億元。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)2183.05點(diǎn)，上漲1.05%，成交額966.4億元。

　　目前來(lái)看，市場(chǎng)權(quán)重股的核心邏輯是險(xiǎn)資舉牌、政策與行業(yè)扶植、國(guó)企改革三個(gè)因素，本質(zhì)上是政治紅利的釋放。

　　截至11月29日，上交所融資余額報(bào)5501.97億元，較前一交易日增加34.75億元;深交所融資余額報(bào)4166.11億元，較前一交易日減少4.23億元;兩市合計(jì)9668.07億元，增加30.52億元。

　　個(gè)股方面，聯(lián)通集團(tuán)已經(jīng)確定了混合所有制改革(混改)方案，下一步將走審批流程。三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度、騰訊和阿里巴巴都會(huì)參與聯(lián)通集團(tuán)的混改，但是各家持股比例不同。聯(lián)通集團(tuán)旗下的A股上市公司中國(guó)聯(lián)通自從傳出混改消息就反復(fù)活躍。11月30日，中國(guó)聯(lián)通股價(jià)一度漲停摸至6.77元，較10月10日中國(guó)聯(lián)通披露集團(tuán)公司參與混改時(shí)的4.31元，一度漲逾超過(guò)5成。

　　昨日，10年期國(guó)債期貨主力合約盤中跌0.73%，創(chuàng)上市以來(lái)最大跌幅;Shibor利率連續(xù)14天全線上揚(yáng)。機(jī)構(gòu)表示，“錢荒2.0”來(lái)襲，債券市場(chǎng)仍將處于2013年下半年“錢荒”以來(lái)的最黑暗時(shí)代。

　　央行11月份公開市場(chǎng)凈投放150億元，與9、10月份央行公開市場(chǎng)凈投放4600、4414億相比，流動(dòng)性明顯趨緊，其帶來(lái)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已難以避免。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)資金整體緊張格局持續(xù)到春節(jié)前，經(jīng)濟(jì)和通脹回落之時(shí)即是資金面好轉(zhuǎn)之日，明年2、3月份資金面有望好轉(zhuǎn)。

　　周三，央行公開市場(chǎng)進(jìn)行2300億逆回購(gòu)，當(dāng)日公開市場(chǎng)有1400億逆回購(gòu)到期，因此當(dāng)日凈投放900億，并結(jié)束四天凈回籠，當(dāng)日各品種利率均與上個(gè)交易日持平。央行繼續(xù)就7天、14天、28天期逆回購(gòu)操作需求詢量。

　　資金面緊張情緒也已蔓延至交易所市場(chǎng)。周三上交所隔夜國(guó)債逆回購(gòu)GC001利率一度大漲至9.9%;深交所隔夜國(guó)債逆回購(gòu)R-001利率一度漲至8.6%。

　　長(zhǎng)江證券分析師趙偉表示，資金面持續(xù)緊張而央行連續(xù)凈回籠是債市大跌的直接導(dǎo)火索;央行堅(jiān)持“收短放長(zhǎng)”降杠桿，債市驅(qū)動(dòng)邏輯或逐漸改變;全球債市調(diào)整等也壓制了國(guó)內(nèi)政策和資本市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)外利空因素較多，債市調(diào)整或仍將持續(xù)一段時(shí)間。

　　此外，29日全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)公布了選定的4家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金托管機(jī)構(gòu)，分別為工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行和招商銀行。人社部新聞發(fā)言人曾表示，今年年內(nèi)將組織首批委托省份與社�；�金理事會(huì)簽訂合同;全國(guó)可以納入投資運(yùn)營(yíng)范圍的資金總計(jì)約2萬(wàn)億元。

　　托管機(jī)構(gòu)的選定，標(biāo)志著基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市的步伐更進(jìn)一步。根據(jù)去年頒布的管理辦法，養(yǎng)老金投資股市上限30%。

　　值得注意的是，在深港通即將開通之際，公安部、證監(jiān)會(huì)護(hù)航深港通，五地經(jīng)偵成證券犯罪辦案基地，對(duì)于護(hù)航深港通和資本市場(chǎng)秩序、切實(shí)保護(hù)廣大投資者合法權(quán)益，具有十分重要的意義。

　　方正證券任澤平認(rèn)為，深港通即刻啟航，打通資金雙向流通，是資本對(duì)外開放的重要拼圖。深港通下的股票交易將于2016年12月5日開始。深港通的正式開通，有助于打通兩地資金的雙向流通，豐富兩地投資者品種的選擇;另一方面，深港通有利于提升資本市場(chǎng)的開放程度，將成為我國(guó)對(duì)外開放的重要拼圖，加快推進(jìn)A股交易市場(chǎng)化的改革。

　　2016年余額已不多，這一年，A股開年就大跌，滬指兩次觸發(fā)熔斷并終止交易，最低探至2638.3點(diǎn)，隨后震蕩回升，開啟了反彈走勢(shì)。對(duì)于即將到來(lái)的2017年，A股又將如何運(yùn)行，來(lái)看看各大券商的觀點(diǎn)。

　　從中信、中金等10家主流券商已發(fā)布的2017年A股策略報(bào)告來(lái)看，普遍對(duì)2017年A股行情持樂(lè)觀態(tài)度。海通證券稱2017年市場(chǎng)有望從震蕩市演變?yōu)榕Ｊ�，�?guó)內(nèi)大類資產(chǎn)比較，股市性價(jià)比高，地產(chǎn)調(diào)控會(huì)強(qiáng)化銀行理財(cái)和險(xiǎn)資等配置轉(zhuǎn)向股市，預(yù)計(jì)2017年全部A股凈利增速同比為8%，結(jié)束4年的底部盤整，開始回升。

　　中信證券亦認(rèn)為A股2017年整體盈利增速將回升至8.0%，入市資金監(jiān)管趨嚴(yán)高峰已過(guò)，A股配置價(jià)值提升，對(duì)資金吸引力增強(qiáng)。展望2017年，中信證券認(rèn)為A 股會(huì)經(jīng)歷從結(jié)構(gòu)市到趨勢(shì)上行的過(guò)程，其中二季度行情較好，四季度開始風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)主導(dǎo)。

　　中金公司表示2017年A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將優(yōu)于2016年，全年有望實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)收益，尤其是精選個(gè)股的空間將逐步打開。中金公司預(yù)計(jì)2017年GDP增速會(huì)小幅下降，人民幣匯率可能略有貶值，綜合其他假設(shè)，預(yù)測(cè)A股2017年盈利增長(zhǎng)7.3%。

　　銀河證券對(duì)2017年A股行情判斷較為謹(jǐn)慎，稱2017年對(duì)A股而言將面臨一定波動(dòng)，但仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。其分析認(rèn)為2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。隨著特朗普的上臺(tái)，美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑將出現(xiàn)較大的不確定性，人民幣貶值壓力仍存，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率易上難下，警惕貨幣政策趨緊風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)認(rèn)為2017年需求將逐步下滑，地產(chǎn)受制于調(diào)控，基建受制于財(cái)政約束，二者均難以維持目前的增速。在缺乏需求改善的條件下，上游大宗商品價(jià)格難以持續(xù)大幅上漲，明年P(guān)PI將出現(xiàn)拐點(diǎn)。隨此而來(lái)，A股企業(yè)盈利也將出現(xiàn)拐點(diǎn)。