11月下旬的兩場土地出讓，將房企對一線城市廣州的拿地?zé)崆楸砺稛o遺。短短4天時間，廣州賣地共計獲得了309億元。

　　時近年末，據(jù)統(tǒng)計，品牌房企前三季度的簽約面積及銷售金額大多已完成年度目標的80%，更有多家企業(yè)已完成全年目標。然而，在規(guī)模效應(yīng)及拿地成本增加的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)的利潤率持續(xù)走低。2016年前三季度，內(nèi)地房企平均利潤率跌至7.8%。與此同時，房企負債額不斷上升。據(jù)統(tǒng)計，2016年三季度末A股127家上市房企總負債額達到4.48萬億元，創(chuàng)歷史新高，平均資產(chǎn)負債率達到77.59%，負債率超過80%的房企有29家。

　　多個居住區(qū)地塊土拍表現(xiàn)搶眼

　　11月25日，廣州出讓的地塊涵蓋了廣鋼新城、白云新城、華南板塊、南沙蕉門島等各大熱門居住區(qū)，而在土拍戰(zhàn)場上，保利不但連斬上午南沙蕉門兩宗地塊，下午再度出手拿下了廣鋼新城地塊，成為當日收地最多的房企。

　　從樓面價的角度來看，此次南沙蕉門兩地塊出讓的樓面價達到15000萬元/平方米，刷新了22日13743元/平方米的紀錄；白云新城地塊則以40410元/平方米的樓面價成交，未破22日45000萬元/平方米的樓面價紀錄；值得注意的是，番禺南村鎮(zhèn)草堂村地塊的樓面價已達30711元/平方米，超越了周邊現(xiàn)時的二手樓價。

　　廣州的兩場土拍，使得房企在一線城市拿地補倉的策略呈現(xiàn)得非常明顯。不少地塊在正式開拍前就已達最高限價，拍地直接進入競配建環(huán)節(jié)，即便如此，也有多個房企紛紛舉牌。然而，正如合富輝煌研究院顧問黎文江所言，白云和廣鋼兩塊地，配建房比例都占總建面40%左右，樓面價已經(jīng)很高，加上貴價樓與平價樓混搭在一個小區(qū)，給以后的貴價樓銷售造成的難度更大，物業(yè)管理難度也加大。

　　業(yè)內(nèi)認為，高價地在兩年內(nèi)盈利難度較大，如果出現(xiàn)市場變動的話，開發(fā)商所面臨的風(fēng)險將急劇加大�！按罅康母邇r地出來，政府肯定不會坐視不理，也許新一輪的調(diào)控很快就會到來。”

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，在2016年整體銷售刷新歷史紀錄的情況下，擁有充足資金的房企補貨積極性較高，使得優(yōu)質(zhì)土地搶奪依然激烈；但熱點城市供地增加持有面積競拍、設(shè)置限價等模式，已經(jīng)使得前期高價地集中的區(qū)域開始出現(xiàn)地價降溫現(xiàn)象，也讓拿地的企業(yè)面臨后續(xù)經(jīng)營難題。

　　補倉一線符合預(yù)期

　　易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，熱門區(qū)域拿地?zé)岫炔粶p符合預(yù)期，這和房企依然認可此類城市有關(guān)。

　　在國慶后的近兩個月，受房地產(chǎn)政策影響，主要一二線城市樓市趨于降溫。但在經(jīng)歷了過去一年左右的樓盤熱銷之后，很多開發(fā)商急需在這些城市補貨，于是出現(xiàn)了部分城市購地潮繼續(xù)上演的情況。對此，有房企人士認為，拿地是企業(yè)存續(xù)經(jīng)營的前提。對于運營周期較長的土地開發(fā)而言，限購、限貸等調(diào)控政策并不會真正影響企業(yè)對地塊的價值判斷。

　　中原集團監(jiān)測顯示，10月全月全國合計出現(xiàn)單宗土地成交金額超過10億的地塊27宗、超過5億的地塊65宗。在10月調(diào)控前逢土拍必現(xiàn)地王的城市，如：上海、杭州、南京，在11月首周出讓土地的溢價率均在10%以內(nèi)。整體看，土地市場出現(xiàn)明顯分化。

　　張大偉指出，在連續(xù)重磅政策影響下，市場過熱成交將會明顯被抑制。之前部分企業(yè)獲得的高價地很可能面臨入市難題，房價上漲已經(jīng)明顯放緩，預(yù)計四季度大部分城市房價都將趨于平穩(wěn)。

　　高價拿地導(dǎo)致負債率攀升

　　“不惜一切代價高價拿地”的行為，使得房企負債額不斷上升。據(jù)統(tǒng)計，2016年三季度末A股127家上市房企總負債額達到4.48萬億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長幅度約23%。負債率超過80%的房企有29家，其中不乏銷售千億級房企。

　　資產(chǎn)負債率最高的房企是*ST珠江，高達116.88%，比去年同期增加了8.6個百分點，剔除預(yù)收款項后的資產(chǎn)負債率為131.18%，同比增加了21.15個百分點。

　　除了中小房企，大型房企的資產(chǎn)負債率也在攀升。萬科、綠地、保利、華夏幸福5家上市房企負債均超過2000億元。一般而言，資產(chǎn)負債率衡量的是企業(yè)長期的償債壓力。若以國際通常標準衡量，29家資產(chǎn)負債率超過80%的企業(yè)，幾乎全部存在償債隱憂。

　　增收不增利25家房企凈利潤下滑

　　相比銷售額的大幅上漲，房企凈利潤增長情況卻普遍稍遜，房企增收不增利的現(xiàn)象愈發(fā)明顯。A股127家上市房企三季報統(tǒng)計顯示，前三季度主營收入同比增長的企業(yè)有93家，34家企業(yè)主營收入同比下降；而凈利潤同比增長的企業(yè)只有83家，也就是說至少有10家企業(yè)是增收不增利的情況。

　　在A股125家上市房企中，前三季度凈利潤同比下滑的房企達44家，占比超過三成。而虧損房企有20家，且大部分已連續(xù)多年虧損，2016年三季度末虧損程度進一步嚴重化，如嘉凱城、天津松江、云南城投等企業(yè)。分析人士認為，地價高企占侵蝕利潤，是房企凈利潤下滑主要原因。隨著銀行對于風(fēng)險控制的加強以及房企融資渠道的收緊，高價土地將成為地產(chǎn)商生存發(fā)展的最大風(fēng)險要素。