*ST舜船今天公告，經(jīng)證監(jiān)會并購重組委審核，公司發(fā)行股票購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項獲得無條件通過。有投行人士表示，這是國內(nèi)首個債務(wù)重整與資產(chǎn)重組同時進行的案例，也是年內(nèi)首個信托曲線上市成功過會的案例，公司控股股東國信集團的實力最終保障了方案的順利推進。

　　*ST舜船主營業(yè)務(wù)為遠洋船舶建造和非機動船舶建造，由于行業(yè)不景氣加上經(jīng)營不善，公司在2014年出現(xiàn)虧損，并在當(dāng)年被會計師事務(wù)所出具了無法表示意見的審計報告，被交易所處以“退市風(fēng)險警示”。此后公司持續(xù)虧損，從2015年下半年開始業(yè)務(wù)基本停滯，多筆融資出現(xiàn)逾期問題，在2015年年底出現(xiàn)資不抵債的情況。

　　公司的重整也于去年年底啟動。據(jù)披露，2015年12月23日，公司收到中國銀行南通崇川支行的《通知書》�！锻ㄖ獣�》稱，中行崇川支行以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)為由，向江蘇省南京市中級人民法院申請公司重整。今年2月，法院裁定受理舜天船舶重整一案，并指定管理人。

　　在并購市場獨立研究機構(gòu)的分析師看來，*ST舜船重整的一個重大創(chuàng)新是債務(wù)重整與資產(chǎn)重組同時進行，一方面?zhèn)�轉(zhuǎn)股可將*ST舜船變?yōu)閮魵�，為大股東注入資產(chǎn)創(chuàng)造條件。另一方面，有了大股東注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的預(yù)期，*ST舜船有股價上漲預(yù)期，債權(quán)人將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)之后，可能獲得100%清償。

　　具體來看，*ST舜船同時從三方面推進重整，一是出售虧損資產(chǎn)；二是推進債轉(zhuǎn)股；三是推進資產(chǎn)重組。其間，公司間接控股股東國信集團屢屢出手，包括兌付12舜天債，在資產(chǎn)拍賣三次流拍之后接盤，并最終推出了210億元的資產(chǎn)注入計劃，標(biāo)的資產(chǎn)包括江蘇信托81.49%的股權(quán)、新海發(fā)電89.81%的股權(quán)、國信揚電90%的股權(quán)、射陽港發(fā)電100%的股權(quán)、揚州二電45%的股權(quán)、國信靖電55%的股權(quán)、淮陰發(fā)電95%的股權(quán)和協(xié)聯(lián)燃?xì)?1%的股權(quán)等。

　　這些擬注入資產(chǎn)中，江蘇信托的關(guān)注度無疑最高。近年來多家信托公司謀求曲線上市，江蘇信托為何能率先闖關(guān)？上述研究機構(gòu)認(rèn)為，這主要得益于江蘇信托的良好內(nèi)控。在銀監(jiān)會相關(guān)指導(dǎo)意見出臺后，江蘇信托積極推動資金池業(yè)務(wù)清理，至2016年10月末，其非標(biāo)資金池投資余額58.53億元，較2016年3月末減少31.49億元，降幅34.98%。另外，江蘇信托固有業(yè)務(wù)不良資產(chǎn)余額為零，信托業(yè)務(wù)方面存在涉訴項目2例，均為事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)，江蘇信托自身并不承擔(dān)項目投資風(fēng)險。

　　在成功重整并注入資產(chǎn)之后，*ST舜船的債轉(zhuǎn)股計劃還可能讓債權(quán)人受益�；夭楣�司債轉(zhuǎn)股計劃，在償還各類優(yōu)先債權(quán)之后，最后對不能獲得現(xiàn)金清償?shù)膫鶛?quán)進行債轉(zhuǎn)股，該部分債務(wù)約為80.22億元，以股抵債的股票數(shù)量為5.2億股，對應(yīng)的價格為13.72元/股，該價格較公司停牌前的收盤價10.75元高了約27.6%，如果公司復(fù)牌后股價的漲幅超過該溢價，參與債轉(zhuǎn)股的主體就有機會獲得全額清償。