多只債基大幅虧損

　　10月下旬開始，債市迎來一輪猛烈的調(diào)整。自10月21日開始，十年期國債收益率由2.66%拾階而上，到12月2日僅僅32個交易日，已經(jīng)升破3%，達到3.03%，超過6月初因信用違約引致的調(diào)整行情低點時的水平，創(chuàng)下年內(nèi)最高點。區(qū)間累計漲幅達到13.91%。

　　與此同時，中債10年期國債財富(總值)指數(shù)自10月24日階段性高點開始持續(xù)下跌，尤其是11月中下旬以來，隨著資金面日趨緊張，指數(shù)跌勢也更加兇猛。這使得今年以來爆紅的債券基金遭遇了明顯的虧損。

　　數(shù)據(jù)顯示，自10月21日起至12月2日，債券基金跌多漲少，開放式基金中，標準債券型基金算術(shù)平均跌幅為0.73%，一級債基平均跌幅則達到1.05%，可投轉(zhuǎn)債的純債券基金算術(shù)平均跌幅為0.92%，二級債基或受益于股市的上升行情，平均跌幅較低，為0.58%。包括分級和定期開放在內(nèi)的封閉式基金跌幅也與之相當，平均下跌0.9%。盡管這一下跌水平與股票市場比起來顯得小巫見大巫，但要知道，2014和2015年債券牛市，全年純債基金的收益平均值為13.01%和10.48%，今年不到一個半月的時間產(chǎn)生的跌幅，年化來看已是非常明顯的虧損。

　　尤其是單只基金來看，共有5只基金區(qū)間跌幅已經(jīng)超過3%，其中長盛年年收益A/C、海富通雙福分級兩只基金跌幅超過4%，分別為4.49%、4.45%和4.1%。諾安增利A/B、新疆前海聯(lián)合添鑫A/C的跌幅均超過3%。

　　已現(xiàn)機構(gòu)撤出債基跡象

　　直觀來看，資金面緊張是債市調(diào)整的重要影響因素。截止12月5日，隔夜上海銀行（601229）間同業(yè)拆放利率報2.3080%，下跌1.20個基點。一個月上海銀行間同業(yè)拆放利率報 2.9457%，上漲2.94個基點。3個月上海銀行間同業(yè)拆放利率報3.0889%，上漲2.03個基點，連漲32個交易日，已經(jīng)是2010年12月底來最長連漲周期。加上央行對于貨幣政策態(tài)度有所變化，凈投放意愿不強，資金供給有限，基本面上，經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)并有所增長，近期興業(yè)證券（601377）、中金公司等機構(gòu)給出的策略也均表現(xiàn)出了對債市后市的謹慎。

　　然而在剛剛過去的10月份，債券基金才在資金的瘋搶之下突破歷史新高，達到了1.3萬億元。6月份以來，國內(nèi)以銀行委外為代表的大批資金涌入債券基金，促使債基規(guī)模迅速擴大，定制基金也興起。不過從近期的調(diào)整來看，已有部分機構(gòu)陸續(xù)撤出債基。

　　以某公司旗下的三只純債基金為例，這三只基金均成立于10月26日，且認購戶數(shù)均在210戶至250戶之間，發(fā)行日期均只有1天。然而，到目前為止，這三只基金的A類和C類份額凈值均已出現(xiàn)明顯的上漲，漲幅分別為28.17%、18.32%、14.04%、7.99%、5.68%等。很明顯這與機構(gòu)大資金撤出后交的贖回費計入基金資產(chǎn)凈值導致剩下部分的凈值大漲有關(guān)。

　　上海證券認為，對于債券基金建議短期采取防御措施，待市場調(diào)整到位后再行進攻，暫時性降低債券類的配置比例，選擇低杠桿、短久期、交易能力較強的產(chǎn)品進行配置，并重點關(guān)注基金公司的風險識別能力。

　　眾祿研究中心也表示，短期建議投資者控制好債基倉位，同時密切關(guān)注債市調(diào)整帶來的配置和交易機會。對于風險偏好相對較高的投資者可以密切關(guān)注股指表現(xiàn)，在股市走穩(wěn)下可以配置二級債基和可轉(zhuǎn)債基金來分享股指上漲收益。