多只基金“閉門謝客”

　　Choice數據統計顯示，自11月以來，剔除QDII基金和定開債基之后，共有近50只基金公告宣布暫停申購和轉換轉入，涉及中歐、信誠、大成、華泰柏瑞、廣發(fā)、東吳、華寶興業(yè)、招商等多家基金公司。

　　比如，信誠基金(博客,微博)12月5日公告稱，為維護現有基金份額持有人的利益，信誠至優(yōu)定于12月5日期暫停申購和轉換轉入。

　　華寶興業(yè)基金12月1日公告稱，于12月5日起暫停旗下華寶興業(yè)新機遇C的申購。

　　稍早之前，廣發(fā)基金11月26日公告稱，將于2016年11月28日恢復廣發(fā)鑫隆混合基金的申購和轉換轉入業(yè)務；從2016年11月29日起，廣發(fā)鑫隆混合基金暫停申購和轉換轉入業(yè)務。

　　就產品類型而言，開放式債券型基金是“閉門謝客”的主力軍，專注打新的靈活配置型基金則緊隨其后，為第二大熱門品種。

　　第三方數據統計顯示，截至12月5日，信誠基金和廣發(fā)基金旗下分別有13只和12只產品暫停申購，華夏基金旗下的6只“新”系列產品和招商基金旗下的5只“豐”系列產品也均是暫停申購的狀態(tài)。

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　　那么造成基金批量暫停申購的原因是什么呢？記者了解下來，主要有兩個。

　　一個是考慮基金的投資需要。

　　對債券基金而言，今年以來，銀行理財資金快速涌入債券市場，使得債券型基金的規(guī)模迅速膨脹。而近期，債券市場在快速拉升后進入調整震蕩階段。部分偏債型基金的管理團隊認為后續(xù)市場機會不大。在與公司磋商后，部分團隊暫時停止了大額新資金的申購通道，以避免前期積累的業(yè)績回吐。

　　滬上一位債券基金經理曾向記者表示，如今債券市場中難覓趨勢性機會，而銀行資金對操作的要求往往格外“苛刻”，有些資金甚至可能明確要求不能出現浮虧�！斑@在現在的市場環(huán)境中確實很難做到，所以不如先不接，以后再找機會合作�！�

　　而對打新基金而言，其產品的規(guī)模和網下新股申購收益密切相關。鑒于目前基金參與網下打新獲批的份額一直在下降，打新基金的最佳的產品運作規(guī)模也已經降至6億元至7億元左右。部分基金公司為保護前期客戶的利益，在基金接近規(guī)模上限時關閉大額申購，以防攤薄收益。

　　另一個原因，則是基金公司出于把握基金銷售節(jié)奏的需要。通常這個情況會出現在一些熱門的基金品種上，比如適合委外資金投資的債基或是打新基金。

　　有市場部人士向記者透露，對于上述的熱門品種，基金公司如果遇到前期投資的機構資金要求贖回時，往往會乘機關閉申購通道。一方面保護前期良好的業(yè)績不被攤薄，另一方面，也是控制基金規(guī)模，等談妥新的機構客戶后，一次性放開申購，讓資金規(guī)模迅速到位。

　　一些基金銷售人士向記者表示：“現在部分基金的可投資規(guī)模很緊張，即使有一些資金撤出了，想到找到新的"金主"難度并不大。一旦找到新的資金方，打開申購的時間也會控制在一周以內。”

　　銷售節(jié)奏的把握還有些特殊情況。比如近期定開債的規(guī)模銷售火爆，個別基金公司為了避免首發(fā)破百億元這類“扎眼”的情況，于是首先將基金的首募規(guī)�？刂圃�2億元“及格線”附近。待基金成立后，約定的機構資金再逐步通過日常申購進入。此類基金，一旦前期約定的資金完全到位，產品也會同時暫停申購。

　　部分基金欲“跨界”轉型

　　除了精妙的控制基金打開關閉申購的節(jié)奏外，有些基金公司還想法在存量基金中“枯木生花”，開拓新的資源。

　　比如近期業(yè)內就流傳，面對當下的市場環(huán)境，一些基金公司開始積極推動旗下小規(guī)模的基金修改契約，轉型成為熱門品種。從客戶結構的調整趨勢看，此類基金“跨界”轉型，實質上是給委外資金的大客戶騰“殼”之舉。

　　“每家基金公司旗下都有一些迷你基金，因此一些基金公司會選擇將此類產品轉型，迎合委外資金的需求，目前這個轉型通道暫時還未關閉。”某基金公司產品部人士向記者表示。

　　上述人士同時指出，基金轉型整個過程一般需要三到四個月時間，還需要召開持有人大會，其實是非常麻煩的，但是基金轉型后，一方面解決了基金公司旗下迷你基金的運營難題，另一方面也解決了承接委外資金的投資需求，可謂一舉兩得。

　　總體來看，這樣的做法之所以層出不窮，骨子里還是受惠于銀行委外資金借道公募基金投資的熱情不減。尤其對于那些做委外業(yè)務已形成“口碑效應”的公司而言，這一波如果做得好，其行業(yè)排名可能發(fā)生大的躍升。

　　但不可回避的是，如果行業(yè)發(fā)展情況并不如預計的那么樂觀，現在紛紛開拓“殼價值”的基金公司可能面臨新老客戶“兩失”的局面。同時，基金轉型過程中的風險控制也同樣很重要。這些風險，值得部分基金公司好好斟酌一下。上海證券報