12月9日，如通股份等3只新股掛牌，A股上市公司突破3000家。從“老八股”到“佳麗三千”， A股牛熊輪轉(zhuǎn)、跌宕沉浮26載，資本市場(chǎng)的格局也在悄然改變。

近年來(lái)，新股發(fā)行逐步提速，從“老八股”開(kāi)始，到第一個(gè)千股，市場(chǎng)耗時(shí)十載；到第二個(gè)千股，又走了10年，第三個(gè)千股卻只用了6年。市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，截至12月8日，2016年A股融資總額達(dá)1.69萬(wàn)億元，已經(jīng)超過(guò)去年全年融資總量。在市場(chǎng)不斷擴(kuò)容的新環(huán)境下，未來(lái)，個(gè)股勢(shì)必兩極分化，垃圾股終究會(huì)被拋棄，不久我們會(huì)看到“幾毛股”，而被低估公司將會(huì)成為資金的寵兒。

如今，A股“佳麗三千”，鶯鶯燕燕，環(huán)肥燕瘦，可謂亂花漸欲迷人眼，其中不乏靠濃妝、PS、美圖掩瑕，有甚者動(dòng)刀造假博得一席之地，有多少新股民或是老司機(jī)被這些“小妖精”迷惑，輕則被套一年半載，重則割肉離場(chǎng)。

再有，A股市場(chǎng)年年輩有佳人出，各領(lǐng)風(fēng)騷就一年。曾經(jīng)兩市第一高價(jià)股中國(guó)船舶2007年沖上200元，成為A股歷史上第一只200元股票。2015年A股歷史上第一只“400元股”出現(xiàn)，安碩信息曾摸到474元的歷史高點(diǎn)。而今中國(guó)船舶、安碩信息等風(fēng)光不在，從296.98元到到68元，中國(guó)船舶只用了6個(gè)月就走完了股價(jià)從高點(diǎn)跌至兩折的路，安碩信息也只用了一年走完行情，出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉，難復(fù)當(dāng)年春光。

新股固然有其可取之處，但目前新股的炒作可謂登峰造極，早早透支未來(lái)多年業(yè)績(jī)，即便想要久長(zhǎng)，最后剩下的也只是一聲嘆息，中國(guó)石油就是最典型的例子，熊路漫漫,其修遠(yuǎn)兮！

當(dāng)經(jīng)歷過(guò)“題材婊”，“概念婊”，“高轉(zhuǎn)婊”…會(huì)發(fā)現(xiàn)，炒作過(guò)后便是一地雞毛，能夠貫穿牛熊，最終屹立不倒的還要看業(yè)績(jī)，當(dāng)今兩市第一股貴州茅臺(tái)便是業(yè)績(jī)股代表，穩(wěn)定的業(yè)績(jī)表現(xiàn)才能獲得市場(chǎng)的長(zhǎng)期認(rèn)可。

目前，滬深兩市低市盈率排名前30個(gè)股中多為銀行股，或是非經(jīng)常性損益的個(gè)股。由于我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入降息通道，銀行業(yè)短期內(nèi)難現(xiàn)高增長(zhǎng)，再加上壞賬率的等因素，雖然銀行股目前業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但成長(zhǎng)性不足，難以得到資金長(zhǎng)期追捧。非經(jīng)常性損益的個(gè)股，由于是一次性收入，偶然發(fā)生，這類(lèi)公司業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定，爆發(fā)式增長(zhǎng)過(guò)后容易大起大落，也不是投資的最優(yōu)選擇。

對(duì)比低市盈率排名前30個(gè)股發(fā)現(xiàn)，近4個(gè)年度始終保持兩位數(shù)高凈利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率的只有三家公司，長(zhǎng)安汽車(chē)、中國(guó)平安以及中國(guó)建筑。

在資本市場(chǎng)，優(yōu)質(zhì)公司總是稀缺的，在價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過(guò)程中，被低估的公司必將會(huì)崛起，獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。在近期股指上攻行情中，中國(guó)建筑便是"龍頭"，進(jìn)入下半年，受到險(xiǎn)資舉牌影響，股價(jià)已經(jīng)翻番，中國(guó)建筑此類(lèi)個(gè)股的爆發(fā)也隱藏著A股市場(chǎng)深層次的變化，以機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)，價(jià)值發(fā)現(xiàn)模式在未來(lái)數(shù)年仍將持續(xù)。

而對(duì)于那些尚未爆發(fā)，被市場(chǎng)低估個(gè)股的挖掘和價(jià)值重估將是A股市場(chǎng)新格局下的投資趨勢(shì)。相對(duì)而言，在A股低估值公司中，筆者認(rèn)為中國(guó)平安最具代表性：

第1，行業(yè)整體增速仍然表現(xiàn)良好。止今年9月，前三季度行業(yè)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入1.83萬(wàn)億元，同比增速43.6%,財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入6824.8億元，同比增長(zhǎng)8.97%。

第2，1—2—2—N戰(zhàn)略已見(jiàn)成效。中國(guó)平安是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的“全牌照金融集團(tuán)”，互聯(lián)網(wǎng)化走在國(guó)內(nèi)同行前列，借助互聯(lián)網(wǎng)+金融與非金融融合，線(xiàn)上線(xiàn)下結(jié)合的多層次服務(wù)，在大金融資產(chǎn)和大醫(yī)療健康不斷發(fā)力，打造的金融服務(wù)生態(tài)圈已形成規(guī)模。前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)17.05%，保持著行業(yè)領(lǐng)先地位。

第3，各產(chǎn)品線(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)提升。平安旗下好醫(yī)生位列移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)第一，日活用戶(hù)超百萬(wàn)，估值達(dá)到30億美元；銀行零售、證券經(jīng)紀(jì)、壹錢(qián)包支付、金融一賬通等業(yè)務(wù)用戶(hù)及交易規(guī)模全面爆發(fā)，實(shí)現(xiàn)快速提升。

第4，穩(wěn)健的資產(chǎn)管理能力。在今年各路險(xiǎn)資轟轟烈烈舉牌行動(dòng)中，中國(guó)平安略顯低調(diào)，事實(shí)上，過(guò)去的10年，中國(guó)平安資金實(shí)際投資收益率超過(guò)5.5%，相對(duì)其他險(xiǎn)企，平安投資布局較早，這對(duì)公司利潤(rùn)也會(huì)產(chǎn)生積極的影響。

第5，旗下陸金所或在2017年在港交所上市。目前，陸金所用戶(hù)規(guī)模超2000萬(wàn)，AUM超3000億，已成為全球最大的線(xiàn)上財(cái)富管理平臺(tái)。近期有媒體報(bào)道，參與陸金所控股IPO的三家投行花旗集團(tuán)、摩根士丹利、中信證券已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)開(kāi)始盡調(diào)，并計(jì)劃于明年一季度向港交所遞交A1上市申請(qǐng)表。陸金所B輪融資12.16億美元，估值高達(dá)185億美元，如此次赴港順利上市，陸金所上市估值將達(dá)到500億美元，將與母公司中國(guó)平安市值相當(dāng)。

若按預(yù)期，中國(guó)平安目前實(shí)屬?lài)?yán)重低估，隨著陸金所上市臨近，必將引起市場(chǎng)的關(guān)注及價(jià)值的重新評(píng)估。最后不得不提的是，中國(guó)平安自上市以來(lái)，每年保持著一年兩次分紅的節(jié)奏，相比那些只知上市圈錢(qián)卻一毛不拔的“鐵公雞”，可謂良心上市公司。