P2P網(wǎng)貸、眾籌以及第三方支付快速發(fā)展，正在不斷顛覆傳統(tǒng)金融行業(yè)，它們已經(jīng)共同筑起了一座“互聯(lián)網(wǎng)金融”王國。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，同時也暴露出了一些問題和風(fēng)險隱患。即使擁有互聯(lián)網(wǎng)的基因，但金融仍是其根本屬性，始終無法改變金融風(fēng)險的隱蔽性、傳染性、廣泛性。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融既需要市場的驅(qū)動與鼓勵，也尤其需要政策的規(guī)范與助力，促進(jìn)其健康發(fā)展。

　　P2P網(wǎng)貸高速增長 未來呈現(xiàn)四大趨勢

　　2007年6月，國內(nèi)第一家P2P平臺拍拍貸正式成立，埋下了國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的種子。隨后，市場進(jìn)入緩慢的培育期。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2009年國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量為9家，2012年增至110家，進(jìn)入2013年后，P2P網(wǎng)貸行業(yè)迎來全面爆發(fā)，據(jù)第三方資訊平臺網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，國內(nèi)網(wǎng)貸平臺數(shù)量已達(dá)800家。而到了2014年底，P2P網(wǎng)貸運營平臺達(dá)1575家。截至2015年10月底，正常運營平臺為2520家。隨著網(wǎng)貸行業(yè)成交量的大幅度增長，歷史累計成交量終于突破萬億元大關(guān)，達(dá)到10983.49億元。

　　但是，P2P網(wǎng)貸行業(yè)在高速增長的同時，行業(yè)風(fēng)險和隱患也在不斷暴露。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月底，累計問題平臺達(dá)到1078家。對于行業(yè)所存在的風(fēng)險，一位網(wǎng)貸平臺風(fēng)控負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者介紹道：一是信用風(fēng)險�！靶畔⒉粚ΨQ問題使得各關(guān)系主體承受較大的資金風(fēng)險，成為信用風(fēng)險的主要成因”;二是道德風(fēng)險，“其實簡單來說就是平臺‘跑路’，比如有些平臺成立的目的就是為了圈錢，有的是經(jīng)營不善而選擇跑路�！比�是技術(shù)風(fēng)險。目前主要存在三大技術(shù)風(fēng)險，包括網(wǎng)站被黑客攻擊、投資人賬戶被盜取、個人隱私被泄露;四是流動性風(fēng)險，這一般是指金融機(jī)構(gòu)雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期的債務(wù)風(fēng)險。在網(wǎng)貸行業(yè)中，這種風(fēng)險往往是由于拆標(biāo)引起的。

　　不過，隨著P2P監(jiān)管細(xì)則的臨近，P2P網(wǎng)貸行業(yè)健康化、規(guī)范化、陽光化發(fā)展已是大勢所趨。對于未來行業(yè)的發(fā)展趨勢，《互聯(lián)網(wǎng)金融藍(lán)皮書：中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報告(2015)》中提到：第一，細(xì)分、垂直領(lǐng)域會涌現(xiàn)出新的業(yè)內(nèi)參與者，特別是具有強(qiáng)大實力和背景的傳統(tǒng)金融公司及國企進(jìn)入P2P行業(yè)，包括上市公司在內(nèi)的大型集團(tuán)對現(xiàn)有玩家進(jìn)行的兼并收購會進(jìn)一步加大行業(yè)整合的速度;第二，預(yù)計P2P平臺將會向一站式投資理財平臺的方向發(fā)展，相對于銀行體系的間接融資，P2P更接近于直接融資并具有債權(quán)的屬性;第三，未來幾年將成為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管年，屆時P2P行業(yè)也將被納入健康發(fā)展的軌道中來，雖然相應(yīng)的征信體系建設(shè)需要較長的時間，但也將逐步確立，并推動P2P行業(yè)的發(fā)展;第四，線上純信用貸款、過橋抵押貸款、供應(yīng)鏈融資和科技融資可能成為未來P2P行業(yè)發(fā)展的突破口。

　　眾籌處于風(fēng)口 伴隨爭議生長

　　作為一個舶來品，眾籌是“crowdfunding”的譯文，最先在2009年起源于美國。目前，國外三種眾籌模式所占市場份額排列分別是回報型眾籌、公益型眾籌、股權(quán)型眾籌。但在國內(nèi)則是股權(quán)型眾籌占絕對大頭，公益型眾籌占比極小。

　　此前美微傳媒在網(wǎng)上售賣原始股權(quán)被證監(jiān)會叫停一事，將股權(quán)眾籌這個概念帶到了大家面前，也讓人看到它背后的法律風(fēng)險，其中最關(guān)鍵的一點就是非法集資。但是，不可否認(rèn)的是，它也有其積極的一面，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍就曾對其進(jìn)行評價，“它對于完善多層次資本市場體系、拓寬中小微企業(yè)融資渠道、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動和幫助信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)化等，都具有積極意義”。

　　關(guān)于回報型眾籌，不少人認(rèn)為它其實就是一種變相的團(tuán)購和預(yù)售，但眾籌網(wǎng)CEO孫宏生此前在接受《證券日報》記者采訪時否定了這種說法。他認(rèn)為，團(tuán)購的表現(xiàn)形式是促銷，團(tuán)購的商品實際上已經(jīng)生產(chǎn)了，而商品化的眾籌則是典型的“無中生有”。不過眾籌和預(yù)售絕對有交集，“有些領(lǐng)域，過去在預(yù)售，但它實際上就是一種眾籌的形態(tài)”。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢發(fā)布了《2015年中國眾籌行業(yè)半年報》顯示，2015年上半年我國眾籌平臺總數(shù)量已經(jīng)達(dá)到211家，其中53家屬于2015年上半年新誕生的平臺，成功募集46.66億元人民幣。眾籌平臺主要集中于北京，廣東和上海三個地區(qū)，其中北京平臺數(shù)量處于絕對優(yōu)勢，占總平臺數(shù)的27.5%。

　　眾籌引起的法律爭議主要來自于股權(quán)眾籌，雖然有關(guān)部門一直在釋放積極支持的信號，去年年底證監(jiān)會也公布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》，但2015年上半年股權(quán)眾籌正式監(jiān)管條例仍舊沒有落實。

　　第三方支付擴(kuò)張速度驚人 需回歸支付本質(zhì)

　　近年來，第三支付已不僅僅局限于最初的互聯(lián)網(wǎng)支付，而是成為線上線下全面覆蓋，應(yīng)用場景更為豐富的綜合支付工具。我國要求從事第三方支付的企業(yè)需要獲得《支付業(yè)務(wù)許可證》。2011年以來，包括支付寶、財付通、快錢等270家公司獲得了牌照。

　　據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供的《2015-2020年中國第三方支付產(chǎn)業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，2014年我國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易市場規(guī)模為8萬億元，同比增長50%以上，第三方移動支付市場規(guī)模為6萬億元，同比增長391.3%。第三方支付市場發(fā)展速度驚人，不過作為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的一大業(yè)態(tài)，它的安全風(fēng)險也日益凸顯。

　　針對安全風(fēng)險，今年7月份，國家接連出臺了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》以及《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見稿)》，旨在規(guī)范第三方支付行業(yè)回歸支付本身，確保平臺安全。

　　中央財經(jīng)大學(xué)金融法學(xué)院教授黃震在接受媒體采訪時談道,意見稿是想讓非銀行支付機(jī)構(gòu)回歸當(dāng)初發(fā)牌照時的初衷，服務(wù)于電商做小額、快捷的支付業(yè)務(wù)，不希望非銀行支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)邊界無限擴(kuò)張。

　　值得一提的是，第三方支付業(yè)務(wù)規(guī)模正在不斷擴(kuò)大。據(jù)速途研究院日前發(fā)布《三季度中國第三方支付市場分析報告》顯示，2015年三季度第三方支付交易量是一季度三倍，而且移動支付首次實現(xiàn)比重超越互聯(lián)網(wǎng)支付(移動支付占比27.1%，互聯(lián)網(wǎng)支付占比25.4%)。