近期個別保險機構(gòu)投資激進引發(fā)關(guān)注。面對新情況,監(jiān)管部門如何引導投資服務(wù)保險主業(yè)?個別保險機構(gòu)經(jīng)營行為激進的根源在哪?監(jiān)管措施如何對癥下藥?記者近日就此采訪了中國保監(jiān)會副主席陳文輝。 投資要服務(wù)和服從于保障 陳文輝說,隨著市場對保險投資的關(guān)注度越來越高,準確把握保險的本質(zhì)和功能就變得十分重要。 “保險從提供風險保障起家,逐步產(chǎn)生金融屬性!标愇妮x說,現(xiàn)代保險源于海上貿(mào)易的興起,最早出現(xiàn)的是為貨物等提供風險保障的財產(chǎn)保險。這類保險以財產(chǎn)為標的,保額固定,保障期限較短。后來,出現(xiàn)了以人作為標的的保險,保險的表現(xiàn)形式逐漸復雜起來。 他介紹,在保險金額上,財產(chǎn)的保險金額不能超過其實際價值,而對于人來說,由于生命無價,保險金額沒有價值上限;在保險期限上,財產(chǎn)保險多為一年期,而人身保險特別是壽險往往長達十年期以上。壽險產(chǎn)品會形成很大的資金沉淀,這部分資金是有成本的,應(yīng)向保單持有人提供相應(yīng)的投資回報。因此,壽險產(chǎn)品具備了一定金融屬性。 陳文輝說,隨著壽險業(yè)快速發(fā)展,保險資金沉淀的規(guī)模越來越大,行業(yè)資金積聚、資金運用等金融功能越來越強。保險公司逐漸成為資本市場最重要的機構(gòu)投資者之一。 “保障是保險業(yè)的根本功能,投資是衍生功能,必須服務(wù)和服從于保障!标愇妮x說,保險公司的核心競爭力是風險管理,資產(chǎn)管理也很重要,但是不應(yīng)該把它作為核心競爭力。也很難指望一個保險公司,資產(chǎn)管理能力可以比其他專業(yè)的資產(chǎn)管理機構(gòu)還要強。 公司治理缺陷是激進經(jīng)營行為的“基因” 數(shù)據(jù)顯示,截至10月末,保險資金投資股票1.2萬億元,其中藍籌股占60%以上,分散投資和財務(wù)投資占80%以上,行業(yè)平均償付能力充足率遠高于100%,具有較強的風險吸收能力。 保險資金整體上較好地踐行了機構(gòu)投資者價值投資理念,但個別保險機構(gòu)集中舉牌、跨領(lǐng)域跨境并購,投資激進,少數(shù)公司虛假出資和虛假增資追求快速擴張觸碰到監(jiān)管底線。 “公司治理缺陷是個別保險機構(gòu)激進經(jīng)營行為的‘基因’。”陳文輝說,個別公司通過交叉持股、層層嵌套,掩蓋真實股權(quán)結(jié)構(gòu),形成“一股獨大”“家族控制”,缺少有效制衡,大股東完全掌控公司運作,公司治理機制明顯弱化,滋生內(nèi)部人控制和大量關(guān)聯(lián)交易。 他表示,在上述情形下,個別保險機構(gòu)的控股股東一開始就把設(shè)立公司定位為“融資平臺”,隨之而來的是激進的產(chǎn)品和激進的銷售,進一步倒逼出激進的資產(chǎn)配置和投資風格。 針對虛假增資問題,陳文輝表示,個別保險機構(gòu)可能利用保費收入形成的資金,通過復雜的金融產(chǎn)品和資產(chǎn)管理計劃等,自我注資、循環(huán)使用、虛假出資,形成虛假的資本和償付能力。那么償付能力監(jiān)管、資本約束可能就會成為保險行業(yè)的“馬其諾防線”,被輕易繞過去。 守住風險底線需對癥下藥 查清違規(guī)問題和風險隱患,剎住保險資金運用的歪風邪氣,對癥下藥至關(guān)重要。 “規(guī)范的公司治理是防范風險的治本之策,重點要管好‘人’和‘錢’!标愇妮x說,“人”就是股東,要加強股東準入監(jiān)管,對股東資質(zhì)提出要求,探索建立職業(yè)經(jīng)理人評價制度!板X”就是資金來源,要對股東資金來源進行穿透式管理,嚴防虛假注資。 據(jù)介紹,為發(fā)揮股東之間的監(jiān)督制衡作用,保監(jiān)會將審慎研究保險公司單一股東持股比例上限,如考慮從51%進一步降低至1/3以下。 針對個別保險機構(gòu)激進投資問題,保監(jiān)會近期也將出臺相關(guān)措施加以限制。陳文輝說,將明確禁止保險機構(gòu)與非保險一致行動人共同收購上市公司,明確保險公司重大股票投資新增部分資金應(yīng)使用自有資金,不得使用保險資金。對于重大股票投資行為,須向保監(jiān)會備案,對于收購上市公司行為,須報保監(jiān)會事前核準。 “保監(jiān)會還計劃將權(quán)益類資產(chǎn)占保險公司總資產(chǎn)比例從40%下調(diào)至30%,將單一股票投資占保險公司總資產(chǎn)比例從10%下調(diào)至5%!标愇妮x說,把去年股市異常波動時放寬的投資比例收回來,防止部分激進型保險機構(gòu)“鉆空子”。 保險資金投資風險跨市場、跨區(qū)域傳遞也給監(jiān)管部門提出了新課題,聯(lián)手合力監(jiān)管勢在必行。 陳文輝說,類似問題需要各部門聯(lián)手破解,比如資本市場沒有反收購的相關(guān)制度安排,缺少對被收購方的制度保護,造成收購方和被收購方法律地位不平等,極易引發(fā)強烈的摩擦和沖突。 下一步,保監(jiān)會將按照國務(wù)院的總體部署,加強與人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會的部門協(xié)作,在規(guī)范和約束保險公司一致行動人行為、跨市場類資管產(chǎn)品監(jiān)管、規(guī)范杠桿收購行為等方面,強化監(jiān)管協(xié)調(diào),形成監(jiān)管合力,防止監(jiān)管套利,切實防范系統(tǒng)性風險。 |
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