不知不覺，馬云和他的“阿里系”已經在A股江湖中運籌帷幄。

12月19日，因阿里系成為第二大股東而拉出14個漲停板的三江購物（601116.SH），仍處于停牌降溫狀態(tài)。

21世紀經濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，在A股江湖里，阿里系僅控制了一家上市公司——恒生電子（600570.SH），而其扮演更多的反而是“二股東”角色。包括三江購物在內，阿里系還是光線傳媒（300251.SZ）、華誼兄弟（300027.SZ）、石基信息（002153.SZ）、蘇寧云商（002024.SZ）、圓通速遞（600233.SH）等5家A股上市公司的二股東。

隨著阿里系在A股的頻繁出擊，其三大持股平臺也陸續(xù)浮出水面。業(yè)內人士認為，二股東固然是一家公司的“關鍵先生”，既可能派駐董事參與公司治理，又可以握著籌碼與上市公司談業(yè)務合作。但是“二股東”之位并不是好當的，尤其是通過定增進來的首先要獲得大股東的首肯。

雖然阿里系是多家上市公司的“二股東”，但是有意思的是，在與上市公司合作設立的合資公司中，阿里系往往是第一大股東。

二股東情結

近兩年，阿里旗下公司在A股頻頻出擊，每次都出手不凡，且基本是沖著“二股東”身份去的。

近日，以協(xié)議受讓、參與定增、認購可交換債券三大方式，阿里旗下新設立公司杭州阿里巴巴澤泰信息技術有限公司（下稱“阿里澤泰”）拿下了三江購物32%股權，這部分股權斥資約19.6億元。如果阿里澤泰將認購的可交換債券到期全部轉換為股份，那么持股將增至35%，距離實際控制人陳念慈合計持股的37%僅有“一丁點兒”差距。

不過，三江購物現(xiàn)管理層對此并不擔心，其在回復交易所的問詢函時指出，“阿里澤泰沒有意圖獲得公司實際控制權，不會在12個月內繼續(xù)增持。”

去年，石基信息通過非公開發(fā)行引進了淘寶（中國）軟件有限公司成為第二大股東，持股比例為13.07%，斥資28億元。

“我們不擔心淘寶謀取大股東地位，因為當時我們協(xié)議約定里他們也沒這個訴求�！笔�基信息證券辦一位工作人員對21世紀經濟報道記者表示。

除了三江購物、石基信息，阿里旗下公司還曾通過認購定增的方式成為了光線傳媒、華誼兄弟、蘇寧云商等3家上市公司的二股東；另外在借殼大楊創(chuàng)世上市前，阿里旗下公司還戰(zhàn)略投資入股了圓通速遞，以11.09%的總股本占比位列其第二大股東。

為什么阿里系獨愛二股東身份？上述石基信息證券辦工作人員認為，先是兩家有資本紐帶，然后談業(yè)務合作就更加順暢，“就好像是兩個人可以過日子了”。

“持股達到一定比例，可以派人員入駐董事會，這是和其他小股東不一樣的地方。另外，戰(zhàn)略合作上也會逐步深入，目前是商品采購、物流上合作，后續(xù)還有進一步的業(yè)務合作�！碧K寧云商證券辦一位工作人員表示。

阿里系公司成為二股東之后，已向相關上市公司派駐了董事。比如阿里巴巴集團資深副總裁、阿里影業(yè)董事長邵曉鋒任光線傳媒董事；菜鳥網絡CEO童文紅出任圓通速遞董事。另據三江購物公告，阿里澤泰有權向其派駐兩名董事。

“阿里系的資本運作堪稱高手做派，不做大股東，只求二股東。一方面可以派駐董事參與公司治理，另一方面加強相關業(yè)務合作，對大股東明確不構成威脅。”廣州某股權投資機構負責人指出，再有一沾上阿里系概念，相關股價就會被爆炒，阿里系也會受益，總之成為“二股東”是個多贏的局面。

　三大持股平臺露面

雖然阿里系在A股的頻繁出擊，其三大持股平臺也不斷浮出水面。

據21世紀經濟報道記者梳理，目前阿里系在A股的投資主要有三大持股平臺：杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱阿里創(chuàng)投）、淘寶（中國）軟件有限公司和阿里澤泰。

其中，阿里澤泰是11月15日剛剛成立的持股平臺，專為參與三江購物的交易而設。目前尚無實際經營業(yè)務，注冊資本5000萬元，為阿里巴巴集團的全資子公司。而阿里創(chuàng)投則投資了光線傳媒、華誼兄弟、圓通速遞等，淘寶（中國）則是石基信息和蘇寧云商的二股東。

值得注意的是，阿里系三大持股平臺所投上市公司均與阿里巴巴的戰(zhàn)略布局暗和。比如各大電商廝殺的“線下一公里”戰(zhàn)局日趨激烈，阿里“O2O”戰(zhàn)略則早早布局了三江購物、銀泰百貨和蘇寧云商，其中更是控股了銀泰百貨；在文化產業(yè)的布局上，阿里系除了自己旗下的阿里影業(yè)，還布局了華誼兄弟、光線傳媒等上市影視行業(yè)里的“佼佼者”。

12月19日，21世紀經濟報道記者就阿里系的“二股東”現(xiàn)象采訪，阿里巴巴相關人士并未給予回應。

不過，“二股東”也并不是好當的，尤其是通過定增的方式進來，需要大股東的首肯。

上海某中型券商投行人士指出，大股東一般會對定增進來的二股東有很多要求，比如承諾不謀求控制權、能給公司帶來明顯的業(yè)務助力等，像阿里都是很多上市公司求之不得的戰(zhàn)略投資者，尤其是一些零售、百貨等受互聯(lián)網沖擊較厲害的行業(yè)。

據上述石基信息證券辦工作人員介紹，自阿里成為公司二股東之后，雙方一直在開展業(yè)務合作。在協(xié)議的體系下，首先是酒店業(yè)務的合作，較以前效率有所提高，成本也有所降低。比如暢聯(lián)業(yè)務與阿里的合作對公司與酒店集團的合作起到了促進作用。

在進行資本紐帶的鏈接之后，以及簽署的業(yè)務合作協(xié)議外，阿里旗下相關公司往往還與所投上市公司成立合資公司，并且往往是第一大股東。

比如今年10月，蘇寧云商與阿里巴巴擬共同出資10億元設立貓寧電商，其中前者出資5.1億元，后者出資4.9億元。據其證券辦工作人員介紹，“貓寧電商已經初步試運營”；今年3月，阿里旅行、石基信息、首旅集團投資5000萬元設立一家合資公司，石基信息出資1050萬元，阿里旅行則出資2450萬元，為第一大股東；三江購物也披露，阿里澤泰與三江購物將共同出資5000萬元設立一家公司，阿里澤泰出資4000萬元，為第一大股東。