招財寶平臺私募債違約事件出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折!近日，券商中國記者獨家獲悉，浙商保險近期拿著一份抬頭為“廣發(fā)銀行惠州分行”開具的保函，找到廣發(fā)銀行實施反擔(dān)保賠償請求時，廣發(fā)銀行驗證發(fā)現(xiàn)該保函為假，立即報了案。

　　券商中國記者向浙商財險相關(guān)部門問詢此事，對方以不掌握這個消息為由拒絕回應(yīng)。

　　銀行保函也有蘿卜章?

　　“浙商財險出具的保函并不是我行開的�！弊蛉眨瑥V發(fā)銀行惠州分行相關(guān)人士對券商中國記者證實了保函為假的消息，“有不法分子冒充了我們的名義開具了這個函�！�

　　該人士表示，事情發(fā)生后，該行非常重視，在20日就向公安報了案，目前也向當(dāng)?shù)刂鞴懿块T報了案。

　　到底是誰制作了這張假保函，還需要公安部門調(diào)查得出結(jié)論。但是毫無疑問，僑興事件已經(jīng)由一個債務(wù)違約，上升到一起騙保騙貸的案件了。

　　所謂的反擔(dān)保措施，是保險公司在網(wǎng)貸平臺上提供履約保證保險的常用工具。

　　招財寶這類大理財平臺為了增強安全性，引入保險公司做“本息保障”，可以極大贏得客戶信任，滿足客戶的剛性需求。但是保險公司擔(dān)心接到炸藥包，一般情況會要求做反擔(dān)保，如果債務(wù)違約，由擔(dān)保方來賠。

　　于是，保險公司一只手承保了債務(wù)違約的保險責(zé)任，另一只手還握著一個反擔(dān)保協(xié)議，這個協(xié)議可以讓保險公司向第三方追償，鎖定自己的風(fēng)險，銀行出具的保函就是反擔(dān)保措施中的一種。保險公司只有做好反擔(dān)保措施之后，才敢簽保險合同。

　　在招財寶爆出超10個億的逾期違約之后，賠付的壓力落在了提供本息保障的浙商財險身上。但行業(yè)排名30名開外、注冊資本金15億的浙商財險，去年底賬面資金只有不到3個億，并不是“土豪”。

　　“這么大的風(fēng)險敞口，保險公司沒有反制措施幾乎是不可能的�！币粋�保險圈內(nèi)人士接受券商中國記者采訪時表示。

　　“到現(xiàn)在才知道是假保函，證明之前核保的時候根本沒有驗過�！� 一家財險公司的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，在互聯(lián)網(wǎng)平臺上做信用保證保險業(yè)務(wù)，保險公司所承擔(dān)的風(fēng)險非常大�！叭绻�是我來做這個業(yè)務(wù)，我一定會派我的風(fēng)控親自拿著函去銀行網(wǎng)點，看著對方拿出印章簽印，全程錄影，否則我就不做。”

　　“資料未收齊”影響賠付

　　發(fā)行規(guī)模10億、本息金額高達(dá)11億元的私募債出現(xiàn)兌付風(fēng)險后，發(fā)行人(融資主體)廣東僑興集團(tuán)公司子公司向掛牌方粵股交出具《保險出險告知函》;掛牌方粵股交則向承保方浙商財險出具《保險出險通知書》;而平臺方招財寶，則也向承保方浙商財險發(fā)出了《啟動理賠保障通知書》。

　　然而，讓投資者失望的是，一個星期過去了事件并沒有進(jìn)展。浙商財險回應(yīng)是因“資料未收齊”，還沒有履行賠付。

　　浙商財險在關(guān)于補充資料通知的說明中表示：

　　第一，僑興電訊、僑興電信私募債保證保險為涉及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的保證保險業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)具有較大區(qū)別。

　　第二，被保險人數(shù)量眾多，索賠材料數(shù)量較多，還存在部分投資人已“變現(xiàn)”的復(fù)雜情況，增加了我司理賠審核的難度。

　　第三，僑興電訊、僑興電信私募債保證保險業(yè)務(wù)交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜，法律關(guān)系復(fù)雜，我司需要專業(yè)人士投入大量時間進(jìn)行研究。

　　第四，根據(jù)《保險法》規(guī)定，保險人只有一次機(jī)會要求補充提供理賠資料。

　　鑒于上述原因，我司需要全面、細(xì)致地審核投保索賠資料，并一次性通知補充提供理賠資料，確保被保險人的合法權(quán)益。

　　浙商財險表示，對于僑興電訊、僑興電信私募債保證保險業(yè)務(wù)中，僑興集團(tuán)董事長吳瑞林向公司提供個人無限連帶責(zé)任擔(dān)保，某金融機(jī)構(gòu)出具了履約保函。

　　對于是否已經(jīng)獲得僑興6億資產(chǎn)抵押，浙商財險表示，12月19日，公司已向相關(guān)政府主管部門遞交辦理僑興不動產(chǎn)抵押登記申請。截至目前，公司尚未取得相應(yīng)的他項權(quán)證。后期能否取得，存在較大的不確定性。

　　截至2016年三季度末，浙商財險償付能力充足率為266.24%，符合保險監(jiān)管要求。

　　“此類涉及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的保證保險業(yè)務(wù)理賠，牽涉被保險人數(shù)量多，交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜，與常規(guī)的理賠有所不同。希望社會各界能理性看待此次理賠案件，不要把正常的理賠工作看成拖延、扯皮甚至推諉�！闭闵特旊U表示。

　　根據(jù)此類合同，被保險人請求賠償要提供的書面材料包括，索賠申請書、保險單正本、《借款合同》、擔(dān)保人對借款合同提供擔(dān)保的相關(guān)證明文件、被保險人向借款人和擔(dān)保人提起訴訟或仲裁，由法院或仲裁機(jī)關(guān)出具的受理案件通知書和財產(chǎn)保全的裁定書等等。由于該產(chǎn)品是粵股交所向招財寶推薦的項目，這些理賠材料應(yīng)由粵股交所來搜集。

　　根據(jù)浙商財險在保監(jiān)會備案的此類保險合同，投保人如果提供偽造、變造證明材料的，被保險人未對投保人進(jìn)行資信調(diào)查或違反規(guī)定程序進(jìn)行貸款審批的，可以拒賠。

　　熟悉信用保證保險的業(yè)內(nèi)人士表示，股交所在向招財寶推薦項目的時候，也需要提交相關(guān)盡職調(diào)查材料。這些材料如果出現(xiàn)了問題，責(zé)任很難劃定。

　　兩擔(dān)保人可能面臨被投資人起訴

　　招財寶于21日發(fā)布公告，稱將為“僑興電信”、“僑興電訊”投資人承擔(dān)全部法律服務(wù)費用。

　　大成律師事務(wù)所律師、西南政法大學(xué)教授徐以祥表示，從投資者提供的合同，產(chǎn)品說明書來看，在這個案件中，法律關(guān)系非常清晰，投資人要想獲得本息保障，最短的追索路徑就是起訴浙商財險，要求其盡快履行合同義務(wù)。

　　徐以祥分析，根據(jù)合同，在這個事件中，作為增信機(jī)構(gòu)，浙商財險負(fù)有保險賠付義務(wù)。逾期企業(yè)僑興電信、僑興電訊在浙商財險處投保，浙商財險收取保費，向投資人提供本息到期兌付的保證保險。這意味著，當(dāng)兩家企業(yè)未能按時償還債務(wù)時，依照保險合同約定，浙商財險必須對投資人的借款本金和利息進(jìn)行理賠。

　　根據(jù)其保險合同的約定，浙商財險的絕對免賠率為零，就是必須賠付，不能免責(zé)。絕對免賠率為補保險人向投保人索償后，投保人未能償還的全部或部分貨幣債務(wù)的一定比例。

　　因此，對于投資人來說，起訴浙商財險，是依法捍衛(wèi)自己權(quán)益，達(dá)到索償目的的最簡單，最直接路徑。

　　徐同時表示，投資者也可以同時起訴債務(wù)的擔(dān)保人，也就是僑興集團(tuán)的創(chuàng)始人兼董事長吳瑞林。這是因為根據(jù)合同，吳瑞林以個人全部合法資產(chǎn)為本期債券的還本付息提供不可撤消的無限連帶責(zé)任保證擔(dān)保，包括但不限于以現(xiàn)有的和將來獲得的工資、薪金、房產(chǎn)、股權(quán)、投資及其分紅向本期債券全體持有人提供不可撤消的無限連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

　　劇情回顧：僑興債券逾期事件陷僵局

　　12月20晚間，招財寶披露了僑興電信和僑興電訊的債券逾期公告，兩家企業(yè)各發(fā)行了5億債券，本息合計11.46億元。目前，已經(jīng)到期的債券共計3.12億元，作為債券發(fā)行方的僑興電信和僑興電訊表示，資金周轉(zhuǎn)困難無法按時還款。

　　當(dāng)發(fā)行規(guī)模10億、本息金額高達(dá)11億元的私募債出現(xiàn)兌付風(fēng)險后，發(fā)行人(也就是融資主體)廣東僑興集團(tuán)公司子公司向 掛牌方粵股交出具《保險出險告知函》;掛牌方粵股交則向承保方浙商財險出具《保險出險通知書》;而平臺方招財寶，則也向承保方浙商財險發(fā)出了《啟動理賠保障通知書》。

　　在招財寶這類平臺上，各方的關(guān)系是這樣的：

　　招財寶：這類大平臺最重視的是安全性，引入保險公司做“本息保障”，可以極大贏得客戶信任，滿足客戶的剛性需求。

　　融資方：對于融資公司(本案僑興)而言，要上大平臺融資，就要拿到本息保障的通行證，但如果以自己的信用水平去和保險公司談，很可能通不過，即便通過了保險費率也會非常高。

　　保險公司：保險公司最怕?lián)�心接到炸藥包。發(fā)債公司到底是個什么情況，誰知道呢?于是保險公司要求做有人對債務(wù)人做反擔(dān)保，如果債務(wù)發(fā)生違約，由這個擔(dān)保方來賠。

　　于是大家不約而同地想到引入第三方做反擔(dān)保的方法，銀行保函就是這么來的。

　　所有的事情做好之后，保險公司肯接貨了，股交所和招財寶也敢接包了，融資方如愿以償，幾方成為了相親相愛的一家人。

　　但違約事件發(fā)生后，備案方、平臺方、承保方的關(guān)系開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。目前看來目前履行還款賠付義務(wù)的重任，落到了浙商財險的身上。

　　互金平臺對接四板市場，是個什么效果?

　　如果跳出來看招財寶私募債里相關(guān)當(dāng)事方的互相扯皮，那其實就是日漸龐大的中國場外非標(biāo)市場一直逃不過去的一個問題——越來越多的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的金融交易服務(wù)平臺，正在對接全國多個區(qū)域性股權(quán)市場。

　　具體說來，中國近幾年正在冒出無數(shù)區(qū)域性股權(quán)交易所，俗稱四坂市場，通常由省政府批復(fù)、券商等金融機(jī)構(gòu)入股、金融辦牽頭、省政府監(jiān)管。而這兩年，這些區(qū)域四板市場跟無數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺一起，成為中國無數(shù)小貸、券商、基金子公司的資產(chǎn)出表之地，和小微企業(yè)的直接融資場所。私募債、定向融資、股權(quán)質(zhì)押、ABS等非標(biāo)資產(chǎn)盛行。

　　非標(biāo)到底應(yīng)該以怎樣的形態(tài)對接互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易所?合格投資人怎么界定?這兩個其實是一路以來多家平臺的困惑。如果我在線下在股權(quán)交易所購買金融產(chǎn)品，需要滿足一定門檻;但是到互聯(lián)網(wǎng)上，這樣的門檻被降低，平臺本身并沒有承擔(dān)或起到識別合格投資者的作用。

　　一個類金融資產(chǎn)交易所業(yè)態(tài)的平臺老總就曾經(jīng)向記者坦言：一開始做的是信托收益權(quán)的拆分和銷售(注意不是信托份額拆分，那個屬于監(jiān)管明令禁止)，但是漸漸覺得監(jiān)管的表態(tài)屬于不支持，所以這一年調(diào)整業(yè)務(wù)方向，只做保理類、融資租賃等稍微標(biāo)準(zhǔn)化一點的資產(chǎn)。

　　回到這次的僑興私募債違約事件，它具有代表性?因為它正在創(chuàng)造一個行業(yè)首例，業(yè)界正在密切注意著，一大堆添加“履約保證保險”的平臺，究竟能不能夠保證自身平臺上交易的資產(chǎn)按時賠付。

　　現(xiàn)在很多類似非標(biāo)資產(chǎn)信息服務(wù)平臺，隨便舉幾個例子：上市公司 精達(dá)股份 旗下的精融匯、陽光保險旗下的惠金所……一大堆，都把資產(chǎn)被保險公司承保作為一個增信的賣點。所以，當(dāng)事方有沒有履責(zé)，會給影響我們要不要繼續(xù)信任互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上疊加了保險的產(chǎn)品。

　　并非保險公司第一張假保函

　　據(jù)了解，大地保險曾經(jīng)出過一單假保函事件，情況與此次類似。解決方式是在多方斡旋下，大地保險先行賠付，后來進(jìn)行了追償，并未實質(zhì)受損。

　　互聯(lián)網(wǎng)平臺上信用保證保險的風(fēng)險監(jiān)管部門已經(jīng)注意到。今年12月初，一份《中國保監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步加強互聯(lián)網(wǎng)平臺保證保險業(yè)務(wù)管理的通知》發(fā)給保險公司征求意見，對此類業(yè)務(wù)提出了更嚴(yán)格的監(jiān)管。

　　征求意見稿要求，保險公司經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)平臺保證保險業(yè)務(wù)應(yīng)合理設(shè)置保險金額。通過互聯(lián)網(wǎng)渠道開展的互聯(lián)網(wǎng)平臺保證保險業(yè)務(wù)，投保人為法人和其他組織的，單戶累計最高承保金額不得超過500萬元;投保人為自然人的，單戶累計最高承保金額不得超過100萬元。

　　征求意見稿還要求，保險公司應(yīng)在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中設(shè)定校驗規(guī)則，控制單戶投保人累計投保金額，避免投保人通過多次投保規(guī)避金額限制。