針對資本市場頻繁、單次金額過大的再融資等行為，2月17日，證監(jiān)會對《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》的部分條文進行了修改，上市公司申請非公開發(fā)行股票的數量不得超過本次發(fā)行前總股份的20%，同時，再融資董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會對《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》的部分條文進行了修改，規(guī)范上市公司再融資。為了實現(xiàn)平穩(wěn)過渡，在適用時效上，《實施細則》和《監(jiān)管問答》自發(fā)布或修訂之日起實施，新受理的再融資申請即予執(zhí)行，已經受理的不受影響。

　　當前再融資存過度融資和套利行為

　　現(xiàn)行上市公司再融資制度自2006年實施，如今已有一些問題相繼暴露。

　　自去年底起，有關再融資收緊和調整規(guī)則的預期就不斷高漲。

　　今年1月20日，證監(jiān)會例行發(fā)布會釋放了再融資制度調整的重要信號。證監(jiān)會稱，上市公司再融資目前存在過度融資、融資結構不合理、募資使用隨意性大等問題，下一步將對頻繁融資、單次融資金額過大等采取限制措施。同時，已運行十年的再融資制度也將予以優(yōu)化調整。

　　2月17日，鄧舸表示，有些公司脫離公司主業(yè)發(fā)展，頻繁融資。有些公司偏項目、炒概念，跨界進入新行業(yè)，融資規(guī)模遠超過實際需要量。有些公司募集資金大量閑置，頻繁變更用途，或者脫實向虛，變相投向理財產品等財務性投資和類金融業(yè)務。

　　同時，鄧舸稱，已上市公司非公開發(fā)行定價機制選擇存在較大套利空間，廣為市場詬病。同時，已上市公司再融資品種結構失衡，可轉債、優(yōu)先股等股債結合產品和公發(fā)品種發(fā)展緩慢。

　　分析稱鼓勵脫虛向實 規(guī)范資金投向

　　北京某大型券商投行部人士對新京報記者表示，從當前的調整來看，監(jiān)管層對于上市公司再融資脫虛向實的導向較為明確，再融資項目數量和融資規(guī)模會有一定的影響。若再融資是與主業(yè)相關且融資規(guī)模適當，不管政策怎么變，受沖擊影響不大。

　　昨日，證監(jiān)會表示，下一步，將按照依法監(jiān)管、從嚴監(jiān)管、全面監(jiān)管的要求,繼續(xù)強化再融資發(fā)行監(jiān)管工作，督促保薦機構梳理在審項目并開展自查。進一步規(guī)范募集資金投向，繼續(xù)加強監(jiān)管理財產品等資金參與非公開發(fā)行認購，強化證監(jiān)局對募集資金使用的現(xiàn)場檢查。

　　2016年以來，證監(jiān)會已加強上市公司再融資監(jiān)管，嚴格審核并嚴格規(guī)范募集資金投向;多家上市公司撤回再融資申請，調減再融資金額。

　　值得注意的是，近期有多家上市公司調整非公開發(fā)行方案，上述文件中有關融資規(guī)模、募投資金、使用等內容也在調整中有所呼應。

　　怡亞通2月14日發(fā)布公告稱，調整非公開發(fā)行股票募集資金用途和金額等。調整后的方案取消了以14億元募集資金補充流動資金項目，互聯(lián)網O2O傳媒平臺項目募集資金投資金額減少了6.22億元，互聯(lián)網O2O金融服務平臺項目則已從募投項目中退出。

　　此外，與怡亞通同天公告的百川股份、九安醫(yī)療、海南瑞澤等，也都不同程度縮減了募資規(guī)模。

　　上述券商投行人士指出，募集資金監(jiān)管也將會是未來再融資新規(guī)調整的重要內容。其表示，未來的監(jiān)管重點應強化對募投項目的實質性審核，此外也應對以募集資金購買理財產品、變更募投項目的加強審核。