隨著信用債違約事件的持續(xù)爆發(fā)，承銷商也不免被推上風(fēng)口浪尖。2月28日，招商銀行在上清所發(fā)布公告稱，由該行主承銷的山水水泥2014年第一期中期票據(jù)（以下簡(jiǎn)稱“14山水MTN001”）應(yīng)于2月27日兌付本息，截至日終未償付，構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。因?yàn)槠髽I(yè)債券違約而被“捆綁”問責(zé)的銀行已不在少數(shù)，銀行人士坦言頗有些“委屈”。一些在過去一年中頻遭“夾心”的銀行，也開始主動(dòng)收縮承銷規(guī)模。

　　山水水泥再現(xiàn)違約

　　山東山水水泥集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山水水泥”）的控制權(quán)問題還沒有解決，導(dǎo)致應(yīng)于2017年2月27日兌付的10億元中期票據(jù)“14山水MTN001”也上了違約榜單。2月27日上清所發(fā)布公告稱，截至當(dāng)日日終仍未足額收到山東山水水泥2014年度第一期中期票據(jù)的付息兌付資金，暫無法代理發(fā)行人進(jìn)行本期債券的付息兌付工作。北京商報(bào)記者致電一位接近山水水泥的人士，該人士表示對(duì)公司目前情況并不清楚。

　　作為兩大聯(lián)席主承銷商之一的招商銀行，在隨后的公告中指出了“14山水MTN001”的違約原因。招商銀行稱，山水水泥因控制權(quán)問題，融資渠道受限，資金鏈緊張，且面臨多起債務(wù)訴訟，部分銀行賬戶及資產(chǎn)已被查封或保全。因此，山水水泥2014年度第一期中期票據(jù)不能按期足額償付，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

　　根據(jù)“14山水MTN001”的申購說明顯示，和招商銀行同為聯(lián)席主承銷商的還有興業(yè)銀行。兩家銀行組織承銷團(tuán)承銷“14山水MTN001”，招商銀行作為簿記管理人負(fù)責(zé)簿記建檔工作。招商銀行在2月28日的公告中表示，將督促山水水泥盡快籌措償債資金，并召開持有人會(huì)議審議違約救濟(jì)措施。

　　事實(shí)上，這已不是山水水泥的首次違約。此前，山水水泥于2015年11月12日到期的“15山水SCP001”本金、2016年1月21日到期的“13山水MTN1”本息以及2016年2月12日到期的“15山水SCP002”本金目前均未兌付。

　　銀行頻遭“夾心”

　　長(zhǎng)期以來，債市的相對(duì)穩(wěn)定，令銀行對(duì)債券承銷有著頗高的熱情。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年各類金融機(jī)構(gòu)共承銷15萬億元債券，其中銀行依然是承銷主力，共有50家銀行承攬了1.2萬只債券，承銷總金額達(dá)9.8萬億元，占比超過66%，剩下的三成市場(chǎng)由券商瓜分。

　　不過，近年來企業(yè)債券違約數(shù)量不斷上升，越來越多的承銷銀行陷入風(fēng)波。興業(yè)研究所研報(bào)顯示，2016年共有79只債券發(fā)生違約，違約規(guī)模同比大幅增長(zhǎng)240%，達(dá)398億元，而2015年發(fā)生違約的22只債券涉及金額124億元，同比增長(zhǎng)221%。承銷榜前30家銀行中有20家銀行出現(xiàn)問題，占比2/3，除工農(nóng)中建交五大國有商業(yè)銀行全部“中招”以外，中信銀行、民生銀行、中國進(jìn)出口銀行、光大銀行、浙商銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、上海銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行、恒豐銀行、國開行、廣發(fā)銀行、渤海銀行悉數(shù)在列。

　　銀行在其中的角色頗為尷尬。例如去年1-6月間，云峰集團(tuán)先后有三只債券違約。債券承銷商廣發(fā)銀行和浦發(fā)銀行也受到投資者質(zhì)疑，原因幾乎都是調(diào)查失職、信披不實(shí)等。兩家銀行當(dāng)時(shí)均對(duì)北京商報(bào)記者表示，會(huì)持續(xù)協(xié)助投資人追償。浦發(fā)銀行針對(duì)投資者質(zhì)疑其“提供的云峰財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不實(shí)”一說還特別回應(yīng)道，云峰財(cái)務(wù)的數(shù)據(jù)由發(fā)行人（即云峰）提供和制作，其財(cái)務(wù)報(bào)告也經(jīng)發(fā)行人聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)審計(jì)。

　　這一說法也得到多位債券分析師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所人士的認(rèn)同。受訪人士均表示，承銷商的責(zé)任在于督導(dǎo)發(fā)行人按照監(jiān)管部門的規(guī)定做好信息披露工作，發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況由審計(jì)公司來負(fù)責(zé)。

　　部分銀行減少承銷量

　　銀行人士對(duì)于被“夾心”普遍感到無奈。山水水泥“14山水MTN001”兌付危機(jī)中的一位承銷行人士表示，現(xiàn)在能做的就是督促企業(yè)還款。此外，還有銀行人士喊冤稱，很多銀行對(duì)企業(yè)是雙重身份，一面為企業(yè)承銷債券，另一面又是企業(yè)的債權(quán)人。因此當(dāng)企業(yè)債務(wù)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，銀行不僅被迫成為企業(yè)的“擋箭牌”，還要面對(duì)資金無法回收的苦惱。

　　春和集團(tuán)此前發(fā)布公告顯示，該集團(tuán)的“債主”有建設(shè)銀行、中國進(jìn)出口銀行、招商銀行等。東北特鋼目前累計(jì)10只債券違約，涉及本金近72億元，牽涉的也有包括農(nóng)業(yè)銀行、渤海銀行、國開行等在內(nèi)的20余家銀行。

　　一位債券業(yè)人士介紹，回收不到資金，同時(shí)又面臨投資者信任危機(jī)的銀行會(huì)尋求法律進(jìn)行自保。春和集團(tuán)近日公告稱，公司涉及法律訴訟已達(dá)50起，標(biāo)的額累計(jì)約26.6億元，上述法律訴訟已經(jīng)導(dǎo)致公司部分賬戶被查封、部分資產(chǎn)被保全。

　　銀行自保的做法還包括主動(dòng)收縮承銷規(guī)模。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年華夏、招商、光大三家銀行承銷債券的規(guī)模下滑幅度均超過兩成，下滑幅度分別為28.2%、22.8%、20.2%，其中有兩家銀行是去年的“踩雷大戶”。根據(jù)展恒基金統(tǒng)計(jì)，踩雷最多的三家銀行為光大、浦發(fā)、招商，涉及金額分別為85.5億元、67億元和44億元，占總涉及金額的比重為16.29%、12.76%、8.38%。

　　北京商報(bào)記者 崔啟斌 程維妙