在上半年業(yè)績報尚未出爐前，A股上市保險公司中國人壽、中國平安(601318,股吧)、中國太保、新華保險，以及人保集團、中國太平兩家港股上市公司，2017年中期保費數(shù)據(jù)均已披露。可以看到，在行業(yè)規(guī)模保費增速放緩的背景下，以“老六家”上市公司為代表的大型險企的優(yōu)勢卻愈發(fā)凸顯，保費增長勢頭不減，強者恒強格局逐步明朗。數(shù)據(jù)顯示，6家上市公司上半年實現(xiàn)保費收入接近1.3億萬元，其中壽險保費收入約9066億元，同比增長超過20%，平安、太保等增幅更是高達三成以上。

　　平安保費增速居首

　　今年上半年，六大上市壽險公司合計實現(xiàn)保費收入9066億元，同比增長約21%。按照保費規(guī)模排序，中國人壽實現(xiàn)保費收入約3462億元，仍居首位;此后分別為平安壽險約2265億元、太保壽險約1106億元、人保壽險約832億元、太平人壽約789億元、新華保險約612億元。

　　就保費增速來看，其中表現(xiàn)最為出色的無疑是中國平安，同比增長約39%，位列6家上市險企之首。太保壽險以約34%的保費增長緊隨其后，太平人壽保費同比增長約30%。由于積極轉(zhuǎn)型，砍掉躉交和短期業(yè)務(wù)，新華保險上半年的保費同比下滑了約14%。

　　盡管從規(guī)模來看，中國平安相比中國人壽略遜一籌，但值得關(guān)注的是，其上半年原保險保費收入僅低于后者同期約50億元。最早建立大個險格局，新單和存量保單質(zhì)量均大幅領(lǐng)先行業(yè)被認為是中國平安迎頭趕上的主要原因。

　　統(tǒng)計顯示，2012年至2016年間，中國平安新業(yè)務(wù)價值年均復(fù)合增速達33%�！靶聵I(yè)務(wù)價值高速增長的重要驅(qū)動力在于公司個險業(yè)務(wù)增長強勁�！卑残抛C券分析師指出，平安壽險2011年至2016年壽險代理人由41萬人增長至111萬人，同時代理人產(chǎn)能持續(xù)提高，代理人留存率市場領(lǐng)先，營銷精英匯聚，使得近年來個險新單保持20%以上的增長，高于同業(yè)水平，預(yù)計2017年全年公司個險新單增速將達到55%以上。

　　對于保費規(guī)模、增速暫時屈居末位的新華保險而言，轉(zhuǎn)型則還在持續(xù)。分析認為，其同比負增長的原因主要是保費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，銀行渠道躉交保費大幅下降導(dǎo)致。不過，從單月保費來看，由于保費負增長趨勢減緩，同時受益于行業(yè)從嚴監(jiān)管風(fēng)格，新華保險今年前五月保費市場份額反而有小幅提升，從2.3%到3.1%。

　　與此同時，基于轉(zhuǎn)型之決心及執(zhí)行力之下未來價值、利潤的高成長預(yù)期，盡管保費收入仍出現(xiàn)下降，但市場人士多對新華保險寄予厚望。中泰證券分析師戴志鋒在研報中指出，“在壽險公司價值評估時通常更看重內(nèi)含價值評估，預(yù)計隨著新華轉(zhuǎn)型逐漸深入與步入收獲，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和品質(zhì)顯著改善之下，估值與內(nèi)含價值將持續(xù)提升�！�

　　8家壽險公司上半年虧損

　　相對于這些傳統(tǒng)老牌壽險公司亮眼的數(shù)據(jù)，中小險企上半年保費增幅卻較為疲弱。根據(jù)保監(jiān)會最新的公開數(shù)據(jù)顯示，前5月壽險行業(yè)原保險保費、規(guī)模保費皆出現(xiàn)10%的負增長。中小險企深陷泥潭，4月份出現(xiàn)37家負增長、5月份28家負增長。

　　根據(jù)中保協(xié)披露的數(shù)據(jù)顯示，在已公布上半年償付能力報告的14家險企中，有8家壽險公司上半年凈利虧損，合計虧損6.25億元。

　　“面對現(xiàn)有的監(jiān)管環(huán)境，大型保險公司壓力相對較小，因為其已擁有成熟的個險隊伍，價值型業(yè)務(wù)占比較高;中小保險公司尤其是中短存續(xù)期產(chǎn)品占比較高的公司壓力相對較大，這些公司主要依賴銀保渠道，個險隊伍剛剛起步，現(xiàn)金流壓力不小�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生表示，在這種形勢下，大型保險公司優(yōu)勢更為顯著，這在市場份額上將會出現(xiàn)明顯表現(xiàn)。

　　在日趨激烈的市場競爭中，“個險渠道正在成為稀缺的渠道資源。”國泰君安證券分析師劉欣琦說，個險渠道具備銀保渠道不可比擬的優(yōu)勢，當前僅大型保險公司擁有強大的個險渠道。

　　“一方面，個險渠道的銷售模式是代理人主動接觸有潛在保險需求的客戶，并通過多次交流促成銷售，因此有能力銷售長期保障型和長期儲蓄型產(chǎn)品;個險渠道新業(yè)務(wù)價值率遠高于銀保渠道。”劉欣琦指出，個險渠道壁壘高，搭建個險渠道投入大且投入期長，中小保險公司難以建立強大的個險渠道，擁有強大個險渠道的上市公司將會強者恒強。