8月1日，《證券日報》記者獲悉，為充分發(fā)揮政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金在市場化銀行債權轉股權(以下簡稱市場化債轉股)中的積極作用，加大對市場化債轉股工作的支持力度，國家發(fā)改委辦公廳印發(fā)《關于發(fā)揮政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金引導作用推進市場化銀行債權轉股權相關工作的通知》，鼓勵社會資本參與市場化債轉股，以減輕資金成本壓力。

　　上海財經(jīng)大學銀行系教授曹嘯昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，《通知》有三個亮點：第一，拓展了參與債轉股的機構與投資者類型，通過政府的產(chǎn)業(yè)投資基金或者新設的專項基金，各種類型的機構與投資者都可以參與，有利于引導社會資本參與債轉股;第二，雖然強調“利益共享、風險共擔”的原則，但針對市場化債轉股項目政府出資部分可以適當讓利，這等于是政府為參與債轉股的社會資本提供了更好的風險分擔;第三，允許政府的基金發(fā)行債券為債轉股項目融資，這為政府和參與的各類機構和社會資本提供了新的融資渠道，尤其是在政府平臺融資受到較大的監(jiān)管壓力的情況下，有利于調動政府設立專項基金參與債轉股的積極性。

　　《通知》指出，鼓勵有條件有需求的地區(qū)探索新設政府出資市場化債轉股專項基金開展市場化債轉股，新設政府出資市場化債轉股專項基金可以吸引符合條件的銀行和市場化債轉股實施機構以及其他各類社會資本參與。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副研究員劉向東昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，開展市場化債轉股專項基金意義在于加快化解地方債務和地方國有企業(yè)債務，解決面臨的三角債難題。市場化債轉股對政府來說可以降低債務大面積違約造成的風險沖擊，而對企業(yè)來說可以降低利息支付成本，保持正常經(jīng)營不至于破產(chǎn)重組。

　　劉向東表示，債轉股強調市場化就是遵循自愿原則按照市場價值規(guī)律辦事，旨在提高資金配置效率，如拉郎配容易削弱企業(yè)的競爭力。要切實落實到位，政府必須扮演更積極的角色，因為這次處理“僵尸”企業(yè)主要是國有企業(yè)，完全依靠市場資金很難激發(fā)意愿，還需政府讓利提供種子基金，解鈴還須系鈴人。

　　曹嘯表示，《通知》的發(fā)布意味著債轉股的政策更為寬松，債轉股項目可供選擇的操作方式更為多樣化、更為靈活，尤其是地方政府產(chǎn)業(yè)基金與專項基金的參與，以及地方政府的讓利，能夠降低債轉股項目的風險，吸引社會資本的參與，解決債轉股目前遇到的難題。

　　至于如何將債轉股相關政策落實到位，曹嘯認為，還需要注意以下幾個問題，一是允許新設基金發(fā)行債券，要保證債券融資的資金用于債轉股項目的實施;二是在吸引社會資本參與的過程中，地方政府的讓利不能轉變?yōu)榈胤秸�府“兜底”，從而使得地方政府的債務壓力進一步加大;三是地方政府新設基金需要堅持市場化運作，尤其是在債轉股的項目選擇、定價等方面。