■ 基金風(fēng)向標(biāo)

　　從近期的行情走勢(shì)看，周期股、金融股和創(chuàng)業(yè)板均有所表現(xiàn)。對(duì)于后市行情，基金經(jīng)理認(rèn)為，周期、金融和創(chuàng)業(yè)板行情的交替演繹，可能引發(fā)行情的進(jìn)一步分化，部分周期乃至消費(fèi)白馬的估值風(fēng)險(xiǎn)也在上升，未來(lái)市場(chǎng)或仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主導(dǎo)。

　　市場(chǎng)熱點(diǎn)有望分化

　　“市場(chǎng)其實(shí)在去年年初見(jiàn)底之后，就產(chǎn)生較大分化，首先是業(yè)績(jī)好、估值低的股票創(chuàng)出新高，其次轉(zhuǎn)移到估值略高、但成長(zhǎng)性較好的細(xì)分龍頭，近期市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)明顯增加�！鼻昂ｉ_(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎�，現(xiàn)在的市場(chǎng)熱點(diǎn)可能有一些混亂，投資者一定要保持平和的心態(tài)，以不變應(yīng)萬(wàn)變。下半年，消費(fèi)股和周期股可能會(huì)形成輪動(dòng)，不再是“一枝獨(dú)秀”。

　　楊德龍認(rèn)為，今年以來(lái)，水泥板塊終端銷(xiāo)售價(jià)格大漲，很多優(yōu)質(zhì)水泥股漲幅很大，而重卡月銷(xiāo)售創(chuàng)新高，挖掘機(jī)等工程機(jī)械銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，這些都表明今年基建投資有所增多。投資者操作上應(yīng)采取中線持股的策略，選擇一些盈利正在改善的周期股，還有一些可以長(zhǎng)期持有的消費(fèi)股。

　　博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，前段時(shí)間創(chuàng)業(yè)板反彈略顯倉(cāng)促，板塊人氣既沒(méi)有全面擴(kuò)散，短期也沒(méi)有表現(xiàn)出持續(xù)性。另一方面，由白酒引領(lǐng)的“白馬”行情繼續(xù)發(fā)揮余熱，擠兌了價(jià)值重估行情的資金，對(duì)周期與金融地產(chǎn)齊頭并進(jìn)的格局有所影響。展望后市，創(chuàng)業(yè)板的反彈或引發(fā)行情的進(jìn)一步分化，部分周期乃至消費(fèi)白馬的估值風(fēng)險(xiǎn)也在上升，市場(chǎng)機(jī)會(huì)可能仍在結(jié)構(gòu)�？傮w而言，建議配置偏向防守，以貨幣、中短久期債券的高比例配置獲取穩(wěn)健收益，以估值匹配成長(zhǎng)的個(gè)股配置獲取階段性增厚收益。

　　高成長(zhǎng)新興行業(yè)現(xiàn)布局良機(jī)

　　今年以來(lái)市場(chǎng)以區(qū)間震蕩為主，二季度以來(lái)的“漂亮50”行情體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)確定性的追求，但目前來(lái)看預(yù)期可能已經(jīng)較為飽滿。博時(shí)基金基金經(jīng)理蔡濱認(rèn)為，短期來(lái)看，在市場(chǎng)沒(méi)有系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，市場(chǎng)整體下行空間不大，以結(jié)構(gòu)性行情為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)處于底部區(qū)域，目前正是精選布局的良機(jī)。機(jī)會(huì)將更多出現(xiàn)在估值合理、成長(zhǎng)性較高的戰(zhàn)略新興行業(yè)，主要包含的行業(yè)有機(jī)械(高端裝備制造業(yè)、智能化設(shè)備、環(huán)保設(shè)備等)、國(guó)防軍工、汽車(chē)、電氣設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)設(shè)備、通信、醫(yī)藥生物等。

　　廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部研究員曹世宇認(rèn)為，在業(yè)績(jī)和估值的雙重壓力下創(chuàng)業(yè)板短期難以出現(xiàn)趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)。不過(guò)，在當(dāng)前市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)確定性和估值水平相匹配的投資導(dǎo)向下，不排除有部分創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可能會(huì)有所顯現(xiàn)。

　　也有基金業(yè)內(nèi)人士表示，在嚴(yán)監(jiān)管和脫虛向?qū)崒?dǎo)向下，市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)確定性不大的小市值品種很難像2014年、2015年一樣給予那么高的溢價(jià)。相反，整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于不確定性的厭惡會(huì)使資金集中向基本面確定和可預(yù)期性強(qiáng)的品種聚集。上半年家電和白酒的強(qiáng)勢(shì)是一個(gè)重要信號(hào)，在大市值白馬估值上拓空間有限的背景下，不排除下半年市場(chǎng)會(huì)選擇創(chuàng)業(yè)板中盈利模式和成長(zhǎng)性較為明確的品種去抱團(tuán)。如手游電競(jìng)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈等都可以作為布局對(duì)象。