北京商報訊(記者 崔啟斌 劉雙霞)進入8月，央行公開市場多個交易日開展對沖操作，即零凈投放。 8月14日，央行進行1100億元7天、1000億元14天逆回購操作，當(dāng)日有2100億元逆回購到期，完全對沖當(dāng)日到期量。

　　值得關(guān)注的是，央行近期多次實施完全對沖到期資金的操作。回顧央行上周操作，公開市場操作以中性對沖為主，除8月7日實施了600億元凈回籠、8月10日實施300億元凈投放之外，其余3個交易日均實現(xiàn)等額對沖，全周累計凈回籠資金300億元。

　　本周資金到期量較多，數(shù)據(jù)顯示，央行公開市場有6000億元逆回購到期，周一至周五分別到期2100億元、1400億元、1000億元、500億元和1000億元，無正回購和央票到期。此外，周二和周五分別還有2875億元MLF和800億元國庫現(xiàn)金定存到期。

　　有分析人士表示，從當(dāng)前央行在公開市場的操作手法看，凈投放、凈回籠、完全對沖被反復(fù)實踐，其目的就是實現(xiàn)對流動性的“削峰填谷”。中信證券固定收益首席分析師明明表示，在“削峰填谷”中性操作的引導(dǎo)下，央行貨幣政策將更加注重既不太緊而傷害到金融市場和實體經(jīng)濟，也不至于太松以縱容機構(gòu)加杠桿。一方面，央行呵護資金面更加精細，比如在今年6月季末關(guān)鍵時點，央行通過MLF續(xù)作、逆回購放量來維穩(wěn)資金面;在平穩(wěn)度過季末時點后，又連續(xù)12個交易日暫停公開市場操作“削峰”，防止資金面過于寬松;7月中旬為了應(yīng)對稅期等因素引發(fā)的資金面緊張，央行又重啟逆回購“填谷”。另一方面，央行更加注重預(yù)期管理，從6月15日開始，央行在公開市場業(yè)務(wù)交易公告中加入一段原因描述，7月以來還加入了央行對當(dāng)前流動性水平的判斷，意味著央行比以往更加注重預(yù)期管理，明確表示貨幣政策維穩(wěn)。

　　對于后續(xù)的貨幣政策操作情況，8月11日，央行發(fā)布《2017年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，要求繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控總量的關(guān)系，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。北京商報記者關(guān)注到，央行二季度報告在下階段貨幣政策展望中明確指出“實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策”，與一季度報告的措辭一致，并無變化。