8月28日美元刷新近15個月來的低點至92.18，美元跌勢不知何時休止?

　　外匯市場的貨幣價值變動取決于熱錢流動、經濟以及政府信譽等因素。比如說，特朗普成為美國總統(tǒng)以來，公布了一系列影響美國經濟的商業(yè)計劃和稅收改革，這影響了美國和世界的外匯市場。

　　預測未來美元在外匯市場的變化，我們不僅要觀察美國經濟，還要分析其他相關國家的經濟表現。由美元表現看，雖然利空明顯較多，卻也展現出抗跌性，故美元不宜過度看空。

　　內生因素

　　未來，美國將會經歷一段企業(yè)和個人所得稅率較低的時期。這會大大鼓勵企業(yè)和個人在美國經濟中表現得更積極主動，因為，他們在未來幾年，可以通過自身優(yōu)越的表現，產生更多的凈財富。

　　更重要的是，當美國政府為了鼓勵公司將海外的利潤轉移到美國國內而給予公司更多的獎勵以及稅率上的優(yōu)惠時，公司將更愿意把利潤轉移回美國。

　　在此過程中，許多公司將需要把在海外所得的利潤轉回美元。因此，未來對美元的需求可能會增長。此外，如果世界經濟發(fā)展足夠快，公司所獲利潤更多的話，對美元的需求也會不斷上升，這將會加劇對美元在匯率上的升值壓力。

　　當更多的利潤回到美國本土時，政府會將利潤用于增加勞動工資和投資。勞工工資收入的增多，往往伴隨著進口品需求的增多，而這將導致美國對外幣需求的上升，進而加劇美元的貶值壓力。

　　不過，在未來，美國的關稅可能會進一步提高。雖然，這會讓美國不斷遠離全球化和自由貿易，甚至會逐步喪失它對全球經濟和政治的影響力，但是關稅的提升會導致消費中進口占比下降，緩解美元的貶值壓力。

　　雖然，低稅率會導致中央政府和州政府沒有足夠的稅收來支持政府支出。但是，由于美國國債被認為是毫無風險的，而且美國本身又是世界上最容易吸引投資的國家，所以，哪怕美國政府沒有充足的資金，也可以通過借貸來滿足自己的消費需求。

　　因此，在未來美國的公共支出可能不會出現明顯下降，特別是美國政府已經縮減了部分部門的支出，在增加債務水平后，他們有充足的資金為基礎設施和政府其他部門支出服務。

　　目前看來，相較于其他部門和領域，美國政府更愿意在基礎設施升級上花費更多資金。因此，我們幾乎可以忽視政府對經濟的影響，甚至降低其對經濟影響的期望，因為來自政府的投資在未來可能會下降。

　　從政府開支來說，美國未來經濟可能會放慢，但是政府的投資效率相對較低，所以，對外匯上的影響，幾乎可以忽略不計。

　　外在因素

　　中美貿易摩擦現在在加劇，還有一些地緣政治的不穩(wěn)定因素等，因此就影響到避險的需求，比如對石油、黃金價格的影響，也影響到美元匯率的變化。因此未來總體趨勢全球經濟緩慢復蘇的勢頭已經形成，今年的經濟增長肯定比去年好一些，包括貿易投資肯定比去年好一些，美國、歐洲、日本的經濟也在逐漸走出低谷，新型經濟體的情況也有所好轉，像巴西、俄羅斯等。

　　在這種情況下，未來美元大幅度貶值的可能性不大，但是溫和的升值要求還是存在的。與此相關的就是人民幣的匯率，過去半年人民幣匯率對美元是升值的，當然對一籃子貨幣有所貶值，現在大家擔心對美元升值過多，對我們不是很有利，因為這個可能對出口有影響，這塊也要引起關注，我們是盯著一籃子貨幣，而且貨幣形成機制里面引入了一個逆周期因子，因此央行的主動權其實是加大了，所以穩(wěn)定的市場預期也是可以實現的。

　　中國是美國和許多其他經濟體最大的貿易伙伴(之一)。當美國開始擺脫全球化思想時，中國就可以爭取成為自由貿易與全球化的領導者。亞洲投資銀行和新“絲綢之路”(一帶一路)是中國目前的經濟計劃和未來戰(zhàn)略的主要項目。如果這個項目取得圓滿成功，從長期來看，人民幣成為世界上新的主導貨幣也不是沒有可能的。

　　然而十年內，人民幣的價值不可能超過美元，甚至價格之間的差距會不斷擴大。因為，當中國的出口增長速度放緩時，人民幣的需求可能會下降，這可能會增加人民幣貶值。