在公募基金行業(yè)里，每一次百億級(jí)產(chǎn)品出現(xiàn)的背后，對(duì)應(yīng)著一大批小基金公司銷(xiāo)售們的哀嚎。

　　用數(shù)據(jù)來(lái)形容，那就是，在今年公募基金業(yè)資產(chǎn)管理總規(guī)模突破13萬(wàn)億元的歡欣中，隱藏了頻頻刷新歷史新高的基金產(chǎn)品清盤(pán)數(shù)量——數(shù)據(jù)顯示，如果將A/B/C分開(kāi)計(jì)算，截至12月13日，今年來(lái)累計(jì)清盤(pán)基金數(shù)量達(dá)623只。而在2017年，清盤(pán)基金的數(shù)字是176只。值得關(guān)注的是，清盤(pán)基金的后備軍同樣龐大，目前凈資產(chǎn)低于5000萬(wàn)元的“迷你基金”數(shù)量已經(jīng)超過(guò)一千只，較年初翻了一倍。

　　上海某基金公司副總經(jīng)理向記者直言，公募基金行業(yè)盲目擴(kuò)張基金產(chǎn)品數(shù)量，是導(dǎo)致目前基金業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇，迷你基金大批量出現(xiàn)，清盤(pán)潮一浪高過(guò)一浪的主要原因。他指出，在公募基金行業(yè)擴(kuò)張步伐放緩，存量博弈格局明顯的當(dāng)前，找到自己的生存點(diǎn)并發(fā)力深耕，才是中小基金公司的生存之道。

　　“失真”的增長(zhǎng)

　　從整體數(shù)據(jù)上來(lái)看，公募基金行業(yè)在2018年的規(guī)模擴(kuò)張喜人。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月17日，公募基金產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到5125只，較2017年底增加了433只，資管總規(guī)模則達(dá)到13.5萬(wàn)億元，較2017年底增加了約2.2萬(wàn)億元。

　　但如果細(xì)分來(lái)看，則會(huì)發(fā)現(xiàn)，這增加的2萬(wàn)億元中，貨幣基金仍是主力，在產(chǎn)品數(shù)量較2017年底減少了12只的背景下，貨基規(guī)模竟然增長(zhǎng)了1.8萬(wàn)億元;與此同時(shí)，在短債基金的擴(kuò)容潮下，債基規(guī)模也較2017年底增長(zhǎng)了約4400億元——這二者相加，已經(jīng)超過(guò)了2.2萬(wàn)億元，這意味著，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品今年的搏殺，很可能是在存量減少的殘酷背景下進(jìn)行的。

　　如果從新基金發(fā)行市場(chǎng)來(lái)看，這種規(guī)模增長(zhǎng)的“失真”則更為真切：截至12月17日，按基金成立日計(jì)算，今年新成立的基金數(shù)量為808只，而按總數(shù)據(jù)計(jì)算，今年實(shí)際增加的基金產(chǎn)品數(shù)量只有433只，二者之間出現(xiàn)了巨大的落差，意味著基金產(chǎn)品的清盤(pán)已經(jīng)顯著影響了基金產(chǎn)品數(shù)量的增長(zhǎng)。

　　不僅如此，從股票型和混合型的新基金發(fā)行情況來(lái)看，截至12月17日，今年新成立基金數(shù)量為466只，首募金額合計(jì)達(dá)到4846億元，但根據(jù)此前的統(tǒng)計(jì)顯示，從總規(guī)模數(shù)據(jù)計(jì)算，這二者今年并無(wú)增量，如果剔除ETF的驟然增長(zhǎng)，大約還會(huì)出現(xiàn)上千億的“虧空”。這二者的巨大落差，讓新基金發(fā)行所帶來(lái)的增量成為一場(chǎng)虛幻的泡影。

　　粗放增長(zhǎng)待轉(zhuǎn)型

　　資管規(guī)模增長(zhǎng)“失真”的背后，是基金產(chǎn)品清盤(pán)潮的涌動(dòng)。而這種現(xiàn)象，讓許多基金公司反思，在存量博弈愈發(fā)激烈的當(dāng)下，是否應(yīng)該繼續(xù)采用新發(fā)基金的粗放型方式盲目擴(kuò)張基金產(chǎn)品規(guī)模?

　　一位混合型基金的基金經(jīng)理向記者抱怨，因?yàn)楫a(chǎn)品數(shù)量擴(kuò)張?zhí)�快，自己不得已兼任了很多新產(chǎn)品的基金經(jīng)理，但從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上來(lái)看，其投資風(fēng)格五花八門(mén)，行業(yè)、主題差異性都很大，而且規(guī)模也參差不齊，這給自己的投資操作帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)�！拔易约旱娘L(fēng)格是明確的，所以，最后這些基金的投向也大同小異，變成了實(shí)質(zhì)上相同的基金。但是，因?yàn)槭遣煌�的基金產(chǎn)品，我卻要應(yīng)付不同的要求，給我?guī)��?lái)了很大困擾。”該基金經(jīng)理說(shuō)。

　　這種困擾也同樣襲向基金公司的管理層。某基金公司高管也認(rèn)為，從產(chǎn)品線(xiàn)布局的角度而言，大部分基金公司都已經(jīng)完成布局，繼續(xù)新發(fā)的基金產(chǎn)品很多是對(duì)老基金的重復(fù)，從效果而言，是得不償失的。“新發(fā)基金會(huì)帶來(lái)很多成本，有可能還要找?guī)兔�資金來(lái)成立。一旦淪為了迷你基金，清盤(pán)還要一大筆費(fèi)用，這是何苦呢�！痹摳吖苷f(shuō)。

　　但他隨后的一句話(huà)同樣值得業(yè)內(nèi)深思：在存量博弈的市場(chǎng)里，如果你不發(fā)新基金，而其他公司發(fā)行了，意味著很有可能在發(fā)行中奪走你的存量——所以，很多新基金發(fā)行，實(shí)質(zhì)上只是一場(chǎng)“存量保衛(wèi)戰(zhàn)”而已。