北京時間20日凌晨,美聯(lián)儲公布最新利率決議,并暗示明年加息兩次。根據(jù)美聯(lián)儲鴿派轉(zhuǎn)鷹的態(tài)度,市場人士推測,美國可能在明年逆轉(zhuǎn)加息政策,轉(zhuǎn)為降息。對黃金市場而言,這可能是一個不錯的消息。國內(nèi)部分研究員看多明年黃金股彈性,并建議關(guān)注“拐點”機會。 美聯(lián)儲態(tài)度“不怎么鴿派” 北京時間12月20日凌晨3:30,美聯(lián)儲召開新聞發(fā)布會公布了新一期利率決議和政策聲明,決定加息25個基點,將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至2.25%-2.5%,同時暗示2019年美國將加息兩次。這是美聯(lián)儲宣布年內(nèi)第四次加息。 “從美聯(lián)儲點陣圖來看,9月預(yù)期的2019年三次加息變成兩次。整體并未如市場預(yù)期的那么鴿派。”中大期貨貴金屬分析師趙曉君對中國證券報記者表示。 在投資機構(gòu)看來,此番,美聯(lián)儲聲明及美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)布會中透露出來的態(tài)度都比市場預(yù)期中更加鷹派。有關(guān)對經(jīng)濟前景的判斷,美聯(lián)儲變得更加謹慎并聲明“加息接近尾聲”。由此,雖然美聯(lián)儲表態(tài)將繼續(xù)漸進式加息,但市場從美聯(lián)儲曖昧的表態(tài)中嗅出新的可能,即美聯(lián)儲在不遠的將來或逆轉(zhuǎn)政策,改為降息。 在美聯(lián)儲曲折的態(tài)度變化中,昨日亞市美元指數(shù)震蕩下滑,日跌0.4%,承壓于5日均線下方,加息放緩預(yù)期使美元指數(shù)承壓走弱。黃金市場波動幅度加大,COMEX黃金期貨主力合約沖高回落后再度反彈,截至發(fā)稿,交投于1256美元/盎司附近。 國內(nèi)貴金屬期貨方面,昨日滬金主力1906合約沖高回落,尾盤報收282.15元/克,全天跌0.14%,空頭增倉打壓。滬銀主力合約1906亦沖高回落,報收3539元/千克,日內(nèi)下跌0.39%。 今年以來,美元整體處于上升通道,黃金價格則在10月份之前震蕩下跌,10月之后止跌反彈。天風(fēng)證券黃金行業(yè)研究指出,今年以來美國經(jīng)濟一枝獨秀,美元指數(shù)持續(xù)走高對黃金價格形成壓制。但四季度開始,美股出現(xiàn)大跌,3年和5年期國債收益率倒掛,市場情緒悲觀,美聯(lián)儲的加息預(yù)期減弱。此次美聯(lián)儲議息會議正式確定了明年的加息步伐減緩,利好黃金價格。 黃金投資者已開始押注降息預(yù)期 來自市場多方信息顯示,投資者已經(jīng)開始押注2019年美聯(lián)儲降息——做多黃金了。 世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,10月和11月全球黃金ETF和類似產(chǎn)品的黃金持倉總量分別增加16.5噸和21.2噸,總計流入資金約18.04億美元。截至12月18日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量771.79噸,創(chuàng)四個月新高,表明市場對于未來金價持樂觀態(tài)度。 “全球黃金ETF資產(chǎn)擴張超過10噸,達到7月以來的最高水平,投資者尋求黃金作為股市的避險,并且預(yù)期2019年的加息將會消退!贝笞谏唐方(jīng)紀公司SP Angel近日表示。 利率期貨市場也對美聯(lián)儲加息政策的變化作出預(yù)期。彭博社援引CME聯(lián)邦基金利率期貨稱,市場認為美聯(lián)儲有可能在2020年降息,而且這種預(yù)期正在增強。此外,歐洲美元期貨市場上,交易員們傾向認為,2019年12月之后市場可能迎來美聯(lián)儲降息的消息。 中信證券分析師敖翀分析,2019年美聯(lián)儲加息接近尾部,利率上調(diào)的空間有限。近期美國長端利率顯著回落,10年期美債收益率已經(jīng)跌破2.8%,創(chuàng)5個月來的新低;市場預(yù)期的大幅修正將持續(xù)壓制美元。預(yù)計2019年一、二季度美元將從當(dāng)前的階段性高點回落,中長期美元和黃金的負相關(guān)性將支撐金價開啟新一輪的上漲。 “明年美國減稅政策對經(jīng)濟的刺激作用可能逐步衰減,貿(mào)易端風(fēng)險仍然存在。下半年以來美國部分經(jīng)濟前瞻數(shù)據(jù)已經(jīng)有所走弱。9月以來美國初次領(lǐng)取失業(yè)金人數(shù)不斷走高,11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加15.5萬人,地產(chǎn)相關(guān)指數(shù)也顯示美國地產(chǎn)景氣度持續(xù)回落。若明年美國經(jīng)濟增速出現(xiàn)下降,美元指數(shù)可能回落而黃金價格有望出現(xiàn)上漲!碧祜L(fēng)證券研究稱。 關(guān)注黃金股“拐點”投資機會 從短期貴金屬市場的運行邏輯來分析,銀河期貨相關(guān)研究指出,雖然美聯(lián)儲議息會議比市場預(yù)期更偏鷹派,但由于美聯(lián)儲明年預(yù)計加息2次,因此,明年3月加息概率較低。對于金銀來說,至少上方壓力短暫消失,因此,預(yù)計只要有利好消息,金銀上漲空間將不再受到抑制。加之美國經(jīng)濟下行預(yù)期,預(yù)計貴金屬市場一季度表現(xiàn)不會太差,建議可以逢低買入。 “當(dāng)然,短期的貨幣政策逆轉(zhuǎn)預(yù)期對黃金而言無疑是利多,美債收益率高位回落提振價格。但加息進程的緩和也從側(cè)面凸顯美國經(jīng)濟開始進入磨頂階段,這意味著美國本土通脹預(yù)期將會回落,實際利率也無法有效回落,而海外無論歐元區(qū)還是新興市場仍然深陷泥潭,這將支撐美元打壓黃金。”趙曉君指出。 趙曉君認為,2019年全球經(jīng)濟格局仍存變數(shù),比起加息進程,對于美國磨頂階段引發(fā)的全球經(jīng)濟不同程度的衰退反應(yīng)在匯率端對黃金有著更為重要的影響。 從投資角度看,敖翀表示,在加息放緩預(yù)期下,黃金板塊股票走勢或?qū)㈩I(lǐng)先于黃金價格。黃金板塊股票相比于實物黃金價格表現(xiàn)出更大的彈性,況且前期板塊的調(diào)整使A股黃金板塊股票處在較低的估值區(qū)間,配置價值凸顯。金價上行的不同時段對于股票的選擇策略也存在差異,黃金板塊上市公司的上游資源稟賦、產(chǎn)能以及成本優(yōu)勢、未來擴張以及持續(xù)經(jīng)營的能力成為市場關(guān)注的核心。 天風(fēng)證券黃金行業(yè)研究指出,A股黃金股靜態(tài)估值較很多行業(yè)相對偏高,但對其周期股的特性而言,拐點意義更大。黃金價格的拐點大概率對應(yīng)黃金上市公司盈利能力的提升,因此從彈性角度看好具有較高彈性的黃金龍頭股。 |
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