最快四季度落地

　　背靠母行的銷售渠道，兼具可投資股市、無(wú)需柜臺(tái)面簽等利好政策，讓理財(cái)子公司成為眾多銀行發(fā)力的焦點(diǎn)。據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已經(jīng)有26家商業(yè)銀行擬設(shè)立理財(cái)子公司，已披露擬注冊(cè)理財(cái)子公司銀行的資本金總額已超過(guò)1300億元。其中包括5家國(guó)有大行、郵儲(chǔ)銀行、9家股份制銀行、9家城商行以及2家農(nóng)商行。從各家銀行已披露擬注冊(cè)資本金來(lái)看，中農(nóng)工建四大國(guó)有行分別為不超過(guò)100億元、120億元、160億元、150億元;交行、郵儲(chǔ)銀行不超過(guò)80億元;浦發(fā)、招行、廣發(fā)、中信等股份制銀行則在50億-100億元;而城商行、農(nóng)商行等地方銀行在注冊(cè)資本規(guī)模上比較“袖珍”，均在10億-20億元。

　　根據(jù)《管理辦法》，在銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)通過(guò)后，理財(cái)子公司籌建期為6個(gè)月，銀保監(jiān)會(huì)將在兩個(gè)月內(nèi)作出核準(zhǔn)，收到核準(zhǔn)文件并領(lǐng)取金融許可證后，辦理工商登記并領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照，在領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起6個(gè)月內(nèi)開業(yè)。考慮到政策描述的時(shí)限范圍以及銀行的調(diào)整準(zhǔn)備期，理財(cái)子公司最快也需在2019年四季度或2020年春節(jié)前后落地。蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍預(yù)計(jì)，在國(guó)有大行入場(chǎng)之后，全國(guó)性的股份制上市銀行將緊隨其后，然后是其他上市銀行，最后將是大型城市商業(yè)銀行入場(chǎng)。

　　“超級(jí)牌照”成香餑餑

　　《管理辦法》就理財(cái)子公司的業(yè)務(wù)范圍、股東資格、準(zhǔn)入條件等方面作出了規(guī)定，降低了多項(xiàng)門檻，進(jìn)一步拓寬了合作機(jī)構(gòu)范圍。

　　在市場(chǎng)頗為關(guān)注的公募理財(cái)產(chǎn)品投資股票和銷售起點(diǎn)方面，按照《管理辦法》，在前期已允許銀行私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票和公募理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)公募基金間接投資股票的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步允許子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票。理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品將不再設(shè)置銷售起點(diǎn)。

　　根據(jù)《管理辦法》，理財(cái)子公司應(yīng)由在我國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的商業(yè)銀行作為控股股東發(fā)起設(shè)立;可以由商業(yè)銀行全資設(shè)立，也可以與境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)非金融企業(yè)共同出資設(shè)立，最低注冊(cè)資本為10億元。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，銀行理財(cái)子公司是一張“超級(jí)牌照”，涵蓋了“信托+公募+私募”的牌照功能，將極大拓展銀行理財(cái)子公司的業(yè)務(wù)和客戶范圍。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼分析認(rèn)為，理財(cái)子公司是一張新的金融牌照。對(duì)大型銀行來(lái)說(shuō)，理財(cái)子公司與公募基金業(yè)務(wù)范圍不完全重疊，理財(cái)子公司業(yè)務(wù)范圍更大、靈活性更強(qiáng)。對(duì)股份制銀行和規(guī)模較大的城商行而言，理財(cái)子公司具有較大的吸引力，但已經(jīng)準(zhǔn)備設(shè)立理財(cái)子公司的部分中小銀行，旗下也擁有基金公司。

　　產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)遇挑戰(zhàn)

　　在監(jiān)管導(dǎo)向下，2019年銀行資管將面臨理財(cái)子公司建立及凈值化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員余新月表示，長(zhǎng)期來(lái)看，銀行面臨著來(lái)自內(nèi)部和外部的激烈競(jìng)爭(zhēng)。從外部競(jìng)爭(zhēng)而言，銀行資管擁有客戶與渠道資源優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)其產(chǎn)品將會(huì)與公募基金、信托、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品展開市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)。隨著銀行資管回歸代客理財(cái)本源，新資管體系重塑后其競(jìng)爭(zhēng)將不僅局限于收益水平，還將在投研能力建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)管理、客戶需求挖掘、運(yùn)營(yíng)管理等方面展開。

　　“在投研能力方面，既要與具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的公募基金競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)其他銀行也在不斷提升主動(dòng)管理和委外投資能力，對(duì)銀行資管產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)壓力;在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，銀行資管產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型對(duì)風(fēng)控提出了更高的要求�！庇嘈略逻M(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“在客戶需求挖掘方面，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)目焖侔l(fā)展一定程度上分流了原本屬于銀行的客戶，銀行須借助金融科技建立起一套完整的客戶分析與服務(wù)系統(tǒng)，重塑理財(cái)管理能力;在運(yùn)營(yíng)管理方面，凈值型產(chǎn)品對(duì)銀行運(yùn)營(yíng)能力的要求將不同于以往，在產(chǎn)品投向、投研能力等其他因素基本相差不大的情況下，擁有優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)管理能力是銀行資管保障規(guī)模優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵�！�