2019年A股市場(chǎng)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)備受市場(chǎng)關(guān)注，近日，中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛分析稱，目前股權(quán)質(zhì)押紓困基金已達(dá)約7000億元，隨著紓困基金后續(xù)的增加與逐步落實(shí)，2019年的股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)整體可控，其中質(zhì)押爆倉(cāng)中資質(zhì)較好的上市企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有望率先得到承接。

　　2018年A股連續(xù)下跌，大規(guī)模的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)受到市場(chǎng)的高度關(guān)注，但2018年10月份以來(lái)，監(jiān)管層出臺(tái)政策紓解質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，如央行于10月20日發(fā)布《設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具 毫不動(dòng)搖支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展》，加大民企信貸投放力度，推動(dòng)設(shè)立民企債券融資支持工具;銀保監(jiān)會(huì)于10月25日發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》與《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》，取消保險(xiǎn)資金開(kāi)展股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制，允許設(shè)立險(xiǎn)資專項(xiàng)產(chǎn)品。

　　證監(jiān)會(huì)于10月25日表示支持符合條件的機(jī)構(gòu)發(fā)行專項(xiàng)公司債。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)決定推動(dòng)設(shè)立證券行業(yè)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，支持證券公司分別設(shè)立若干子資管計(jì)劃。滬深交易所也積極研究推出創(chuàng)新型基金等金融工具，幫助困境上市公司紓解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，各地多種途徑馳援上市公司，如深圳、北京、浙江、廣東等上市公司數(shù)量加多的省市出臺(tái)方案，成立救助基金。

　　目前紓困基金主要有兩個(gè)來(lái)源：一是中央層面的央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)以及其領(lǐng)導(dǎo)下的銀行、券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu);二是地方層面的政府與國(guó)資。證券公司資管計(jì)劃方面，已有14只證券行業(yè)支持民企發(fā)展系列資管計(jì)劃完成備案，成立規(guī)�？傆�(jì)2934億元;國(guó)壽、太平、人保等保險(xiǎn)公司成立的紓困專項(xiàng)產(chǎn)品規(guī)模已超千億。地方紓困資金方面，據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 10月份以來(lái)，北京、上海、廣東、江蘇、浙江等地國(guó)資與券商銀行等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的紓困基金已達(dá)2825億元。另外，基金、信托等機(jī)構(gòu)也持續(xù)積極推進(jìn)紓困產(chǎn)品上市。

　　“在政策措施推動(dòng)下，全市場(chǎng)的股權(quán)質(zhì)押數(shù)與占總股本比實(shí)現(xiàn)連續(xù)六周下滑，政策整體成效初顯。”李湛表示。

　　據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年度到期質(zhì)押股數(shù)達(dá)1255.77億股，從季度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，2019年第二季度達(dá)到峰值2552.07億元后，質(zhì)押到期規(guī)模逐漸減少，解押壓力呈下降趨勢(shì)。目前股權(quán)質(zhì)押紓困基金約有7000億元。

　　李湛認(rèn)為，2019年股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但到期風(fēng)險(xiǎn)依然嚴(yán)峻，監(jiān)管層在持續(xù)推動(dòng)已有政策的同時(shí)，還需采取更多市場(chǎng)化的手段紓解質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。