1月21日下午，京漢股份(000615，SZ)發(fā)布了2018年業(yè)績預告，預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.36億元至2.04億元，較上年同期下滑56%~34%。業(yè)績大幅下滑的原因主要在于融資成本和管理費用大幅增加。

　　京漢股份早已制定轉型發(fā)展戰(zhàn)略，一方面需要通過拿地等方式擴大地產業(yè)務規(guī)模，另一方面需要在健康養(yǎng)老等新業(yè)務上進行大量投資。這無疑使京漢股份的業(yè)績承受較大壓力�！睹咳战洕�新聞》記者注意到，在房地產頭部企業(yè)業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)步增長的情況下，一些試圖轉型突破的中小房企發(fā)布了2018年凈利潤同比大幅下滑的業(yè)績預告。

　　凈利潤同比下滑

　　作為一家業(yè)內不算大的房地產公司，京漢股份近年來業(yè)績并不穩(wěn)定。2016年，在營業(yè)收入同比大幅增長75.80%的情況下，京漢股份同期歸屬凈利潤同比下滑54.04%;2017年，營業(yè)收入同比下降34.12%，京漢股份同期歸屬凈利潤同比增長183.06%。到了2018年，京漢股份的歸屬凈利潤則同比下滑56%~34%。

　　在業(yè)績預告中，京漢股份將業(yè)績下滑的原因歸為三方面，一是報告期內融資成本較2017年同期有所提高;二是收并購項目尚未產生收益;三是由于擴大規(guī)模造成管理費用增加。

　　事實上，在2018年前三季度，京漢股份的財務費用和管理費用分別同比增長了3.55%和78.54%。從融資情況來看，京漢股份的資產負債率從2017年末的69.30%，上升至2018年三季度末的75.75%。

　　2017年底，京漢股份還曾籌劃非公開發(fā)行股份募集15.20億元資金，該定增計劃尚在進行同時，京漢股份在2018年8月和10月又分別開展了各1億元的非公開發(fā)行債務融資計劃。

　　在管理費用方面，曾有投資者于2018年12月在深交所互動易上詢問“京漢股份三季度管理費用大幅增長的原因”，上市公司回復稱：主要系報告期內合并范圍內子公司較上期增加以及公司戰(zhàn)略轉型，增加人才儲備共同導致。

　　多家中小房企業(yè)績不樂觀

　　實際上，京漢股份也在積極應對房地產市場集中度加速提升的變化，仍在積極拿地。2018年，京漢股份進入廣東市場，總共獲得陽江29.12萬平方米土地使用權，同時在重慶市場，獲得了重慶中翡島置業(yè)有限公司65%的股權，并在隨后對后者進行了增資。

　　與此同時，京漢股份在2017年10月就已制定《戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2018~2022)》，走上了健康養(yǎng)老等多元化發(fā)展之路。在2017年年報中，京漢股份就將自身業(yè)務定位于健康產業(yè)投資運營，并正加速轉型發(fā)展為以健康養(yǎng)老、健康農業(yè)、文旅小鎮(zhèn)及其他產業(yè)綜合體等為核心產品的健康產業(yè)投資開發(fā)運營企業(yè)。

　　但是，上述新業(yè)務均處于投資周期較長的行業(yè)，無疑考驗著京漢股份的資金實力和運營能力。

　　2018年10月，京漢股份擬將持有的物流地產項目公司聯(lián)合領航資產管理有限公司51%的股權轉讓，該轉讓計劃隨后在11月份終止。但京漢股份同時再次掛牌出售養(yǎng)老地產項目公司天津凱華奎恩房地產開發(fā)有限公司100%股權。

　　中原地產首席分析師張大偉向《每日經濟新聞》記者表示，目前房地產企業(yè)的多元化轉型已經探索多年，但實際上只是在試水階段，從房企業(yè)務比例來看，仍然是住宅和商業(yè)地產的拿地賣房為主流。

　　從2018年三季報中已披露的業(yè)績預告情況來看，部分上市中小房企2018年業(yè)績不容樂觀。例如，由于公寓管理業(yè)務賬面虧損預計增加，新增運營項目處于爬坡期導致虧損增加等原因，世聯(lián)行(002285，SZ)2018年歸屬凈利潤預計同比下滑30%至0%;大名城(600094，SH)由于金控板塊中租賃業(yè)務壞賬上升，撥備計提較上年大幅增加，證券投資損失導致經營虧損等原因，2018年凈利潤預計同比大幅下降;ST新光(002147，SZ)也預計2018年的歸屬凈利潤將同比下降八成多。