不僅中國滬深股市，就是美國股市，不僅大盤指數(shù)，而且個股板塊經(jīng)常出現(xiàn)股價與經(jīng)濟(jì)基本面相脫節(jié)甚至反向波動現(xiàn)象。今年美國經(jīng)濟(jì)增長逐月好轉(zhuǎn)，第二季度實際GDP年化季環(huán)比終值達(dá)3.96%。但是，美國股市今年從18000點開盤，最高18350點，目前下跌到16000點區(qū)間。不僅中國的績差重組股比銀行績優(yōu)股價格高，就是在美國，高科技、互聯(lián)網(wǎng)、新能源、新技術(shù)股價就比同類傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股價高。所以，無論買中國股票，還是外國股票，完全按照經(jīng)濟(jì)增長率或企業(yè)業(yè)績，經(jīng)常不賺錢。因此，不能機(jī)械照搬“股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表”定律來炒股。

上證指數(shù)

3052.78

0.48%

　　大盤指數(shù)為什么經(jīng)常與經(jīng)濟(jì)不同步呢？因為大盤指數(shù)漲跌往往更直接取決于貨幣利率政策動向，而貨幣利率政策特點是逆周期調(diào)控。就是說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長率上升，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時，央行貨幣政策風(fēng)向是收緊，利率是上升趨勢。經(jīng)濟(jì)向好的底氣碰到資金面收緊，利率上調(diào)時，股價就不漲反跌。當(dāng)美國上周末宣布二季度經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁時，本周由于加息預(yù)期來臨大盤指數(shù)反而下跌。而個股板塊方面，投資者不管中國還是美國，對當(dāng)前上市公司業(yè)績雖然重視，但炒股特點是更看重未來。講故事雖然有相當(dāng)比例是不靠譜的失敗案例、泡沫案例，但是在失敗之前泡沫破滅之前，只要故事還在，只要還有成功的希望，其股價就會吸引部分炒股資金。而傳統(tǒng)周期性產(chǎn)業(yè)上市公司，由于確定性太強(qiáng)，成長性一目了然，現(xiàn)在什么股價，將來什么股價都已知道，就難以吸引股市中的冒險資金。

　　上述分析提醒我們，其一，不要簡單地跟隨美國道瓊斯指數(shù)炒中國滬深大盤指數(shù)。許多投資者白天炒A股，晚上還要看美股。其實，美國經(jīng)濟(jì)增長周期與中國不同步。美國經(jīng)濟(jì)增長步入相對強(qiáng)勁周期，美聯(lián)儲貨幣利率政策是收緊。這對大盤指數(shù)是周期利空。相反，中國經(jīng)濟(jì)增長，雖然絕對數(shù)比美國高，但相對講是處在降速低迷階段。由此，中國央行貨幣政策雖然還講穩(wěn)健為主，但降息降準(zhǔn)是大趨勢，貨幣政策相對寬松是現(xiàn)狀。這樣的貨幣利率政策對社會資金量供應(yīng)，對大盤指數(shù)企穩(wěn)，向上當(dāng)然有利。所以，中美兩國經(jīng)濟(jì)不同步，貨幣政策不同步大盤指數(shù)前幾年漲幅也不同步，為什么現(xiàn)在非要跟隨美國股市同步漲跌呢？其二，不要簡單照搬美國巴菲特成功投資經(jīng)驗。巴菲特在美國土壤上確實是最成功的頂級選股成功大師，但中國股市土壤與美國不一樣。中國還不是實行注冊制，中國大部分上市公司是央企、地方企業(yè)。各級地方政府掌控的各類企業(yè)，和許多剛興起的高科技企業(yè)有待通過重組，借殼的方式上市。所以，滬深股市績差重組股同樣有投資價值。