導讀

　　“13雨潤MTN1”該公司于2013年5月13日公開發(fā)行了2013年度第一期中期票據(jù)（債券簡稱“13雨潤MTN1”），規(guī)模為發(fā)行規(guī)模為 10億元，發(fā)行期限三年，債券票面利率為5.27%，本期債券應于2016年5月13日正式到期兌付本息，本息。本期債券由 中國銀行 和 中信銀行 擔任聯(lián)席主承銷商。

　　此前曾出現(xiàn)過短融實質(zhì)性違約的南京雨潤食品有限公司（以下簡稱“南京雨潤”）或再次出現(xiàn)10億元的中期票據(jù)兌付危機。

　　5月3日，南京雨潤發(fā)布的2013年度第一期中期票（13雨潤MTN1）持有人會議決議公告顯示，本期中票的持有人于4月26日通過非現(xiàn)場形式召開了會議，通過了包括要求發(fā)行人明確提供“13雨潤MTN1”付息兌付計劃等6項議案。

　　不過，其中的議案“二”和“五”，分別是發(fā)行人違約后承擔每天的罰息，以及要求主承銷商提供流動性支持的議案，因為有2.7億元的持有者投了反對票，而同意的持有人占比不超過3/4 被否決。

　　有投資者向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“4月8日就召開了一次現(xiàn)場的持有人會議我們到場的所有持有人都投了反對意見。但是公布的決議中，還有2.8億元的投資者投贊成票，其中2.7億持有者是未到場的中銀國際�！�

　　前述投資者還表示，中行目前是雨潤最？的貸款行、是本期中票的承銷商、同時也是本期中票的最？持有？，持有本期中票為 2.7 億？民幣。由于持有？會議議案的表決通過需要 3/4 以上持有？額的？持，中？由此實際對持有？會議形成了絕對意義上的？票否決權。因此建議中？理財回避持有？會議投票或就利益沖突做出合理說明，并公開向市場披露。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者繼續(xù)多次致電中行負責本期債券承銷的人士，并就此問題書面向中行總行官方求證，截止截稿時，尚未得到回復。

　　10億中票兌付存疑

　　南京雨潤是香港聯(lián)交所上市公司-中國雨潤食品集團有限公司（ 1068.HK）旗下的核心企業(yè)，主要從事生豬屠宰及肉制品生產(chǎn)、加工和銷售，主要產(chǎn)品為生鮮制品和熟肉制品。

　　“13雨潤MTN1”發(fā)行規(guī)模為 10億元，應于2016年5月13日到期兌付本息，由中國銀行和中信銀行擔任聯(lián)席主承銷商。

　　2015年3月23日，南京雨潤實際控制人祝義財被執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住。此后，南京雨潤資金鏈緊張，生產(chǎn)經(jīng)營及財務狀況面臨較大的潛在風險。

　　南京雨潤4月29日公布的2015年報顯示，報告期內(nèi)該公司虧損了15.81億元，主要原因是高端餐飲市場疲軟，人均肉類消費明顯放緩。同時豬價年內(nèi)大幅上升提高了行業(yè)的生產(chǎn)成本。

　　南京雨潤聘請的會計師事務所，在審計報告中也給出了保留的意見。其一，就是“該公司實際控制人祝義財自2015年3月23日起，檢察機關就對其實施監(jiān)視居住的措施，至今該公司未收到任何對該事件的更新以及未能與祝義財接觸。因此，會計師事務所無法評估該項是相對南京雨潤的影響”。

　　其次，截止2015年末，南京雨潤的總借款為46.45億元，其中逾期借款為5662萬元，將于未來一年內(nèi)到期的借款為39.44億元，該公司的凈利潤為-15.81億元，現(xiàn)金凈流量為-3.43億元。截止報告出具時，南京雨潤尚有逾期借款571萬元。因此，會計師事務所對于南京雨潤的持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。

　　2016年3月17日，南京雨潤發(fā)行的5億元短融“15雨潤CP001”未能按期兌付本息，出現(xiàn)了實質(zhì)性違約。不過，此后的3月31日，雨潤方面又足額兌付了這一期短融的本息。

　　將于5月13日到期的中票能否兌付還存在不確定性。據(jù)投資者透露，4月26日會上，雨潤方面人士表示，“為了及時兌付本期中票，目前南京雨潤一直在進行相關的資金籌措，除了南京雨潤本身，其母公司中國雨潤及中國雨潤控股集團都在努力提供相關支持�！辈贿^，雨潤方面并未說明具體的資金籌集情況。

　　2.7億反對票原委

　　鑒于南京雨潤此前已經(jīng)出現(xiàn)了違約，觸發(fā)了相關的投資者保護機制。根據(jù)公告顯示，4月8日，“ 13雨潤MTN1”的主承銷商中行和中信銀行召開了債券的持有人會議，審議“ 13雨潤MTN1”后續(xù)償債安排的議案。

　　第一次持有人會議中的議案包括要求發(fā)行人明確提供“13雨潤MTN1”付息兌付計劃，對于逾期本金，需按照募集說明書規(guī)定，按照日萬分之二點一支付罰息等。

　　有投資者向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“這個議案對投資者的保護意義不大，而且募集說明中規(guī)定的罰息日萬分之二點一，年化才7.6%。所以，我們到場的所有持有人都對這個議案投了反對票�！�

　　4月14日，南京雨潤發(fā)布的持有人會議決議也顯示，同意《南京雨潤食品有限公司關于2013年度第一期中期票據(jù)后續(xù)償債安排的議案》的“13雨潤MTN1”持有人共計2家機構，持有金額2.8億元，同意的表決權數(shù)額占所持有效表決權的29.47%。因此，該議案并未通過。

　　4月21日，主承銷商再次公告稱，應11家持有份額合計5.9億的投資者要求，將于4月26日再次召開持有人會議。本次公告的議案一共為8項，其中第二項是，“如發(fā)行人延遲兌付/部分延遲兌付”13 雨潤 MTN1“ 本息，需按照日萬分之六點五支付罰息”。其他議案包括要求發(fā)行人加強信息披露、增加增信措施、主承銷商提供流動性支持、發(fā)起違約求償?shù)姆�律訴訟等。

　　這些本都是保障債券償付，以利于投資者的措施，但是其中的兩項卻“蹊蹺”地因為有2.7億元的持有者投反對票而未獲通過。未通過的兩項分別是逾期需要按照日萬分之六點五支付罰息和主承銷商提供流動性支持。

　　前述投資者表示，“這兩項是和主承銷商中行的利益息息相關的。據(jù)我們所知，持有者2.7億元的中銀國際只是通道，實際的資金來自于中行的理財資金。這個賬戶為‘中銀國際中行中行1’，債券投資者都知道，這種命名的意思是資金來源于中行，托管也在中行�！�

　　該投資者向21世紀經(jīng)濟報道記者，在4月27日的會上，就有投資者和中行方面進行了激烈的爭論。投資者認為，中行作為雨潤最大的貸款方、最大的持有人，很有可能是利用其信息優(yōu)勢，傷害了其他投資者的債權。

　　而中行方面人士則在會上表示，“中行這幾個身份并不沖突，法律有沒有禁止。而是投資者的邏輯有問題，如果本期中票違約，中行也會有損失�！�