 有分析認(rèn)為，深港通開通、納入MSCI、養(yǎng)老金入市，三大利好無疑支撐起了A股6月多頭的雄心。但空頭依然擁有美聯(lián)儲加息這個潛在大殺器。 A股闖關(guān)MSCI指數(shù)成功率或在75%以上 今年5月4日，MSCI發(fā)布公告稱，將在6月14日晚11點（北京時間6月15日凌晨5點）公布2016年度市場分類審核結(jié)果，A股是否能夠納入MSCI新興市場指數(shù)將揭曉答案。 此前，兩度期待，兩度落空。2013年A股首次入選MSCI“潛在升級市場觀察名單”，但2014年、2015年MSCI決定暫不將A股納入其新興市場指數(shù)。 而今年成功闖關(guān)的概率再度提高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對納入概率的預(yù)期已經(jīng)從逾50%提高到75%-90%。 高盛日前表示，中國有關(guān)股票停牌和證券權(quán)益擁有人的最新規(guī)定及解讀提高了MSCI指數(shù)6月納入A股的概率，該概率升至70%。MSCI前中國區(qū)研究總裁、目前已經(jīng)加盟世誠投資的王崎表示，A股納入MSCI的概率為75%。 前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍表示，A股納入MSCI的可能性非常大，預(yù)計超過90%。主要是因為監(jiān)管部門已經(jīng)逐步解決了之前外資的疑慮，一是在QFII項下，將QFII額度申請與機(jī)構(gòu)投資規(guī)模掛鉤，不再對單家機(jī)構(gòu)設(shè)置統(tǒng)一的投資額度上限；二是在簡化額度審批管理方面，超過基礎(chǔ)額度的，才需外匯局審批；三是在資本管制方面，對QFII投資本金不再設(shè)置匯入期限要求，將鎖定期從一年縮短為3個月，資金匯入?yún)R出頻率有所改進(jìn)；四是在實際權(quán)益擁有權(quán)方面，證監(jiān)會認(rèn)可QFII“名義持有人”權(quán)益，明確A股市場賬戶體系支持QFII、RQFII專戶理財證券權(quán)益擁有人所享受的財產(chǎn)權(quán)；五是在流動性風(fēng)險方面，目前上市公司不能以重大事項為由隨意停牌幾個月。 值得一提的是，監(jiān)管層亦“樂觀其成”。上海證監(jiān)局副局長霍瑞戎在6月2日舉行的上海市政府例行新聞發(fā)布會上表示：“目前MSCI正在考慮將A股納入MSCI新興市場指數(shù)，任何沒有中國A股的新興市場指數(shù)都是不完整的，我們樂觀其成�！� “闖關(guān)成功”短期效應(yīng)或不大 “A股未來一旦被納入MSCI，標(biāo)志著A股將成為全球投資者的可投資標(biāo)的之一及需考慮配置的股票市場。海外資金將持續(xù)、穩(wěn)定地流入A股。據(jù)估算，未來幾年內(nèi)外資可能進(jìn)入A股的資金量在4萬億元人民幣左右，MSCI貢獻(xiàn)約2萬億元。”王崎分析稱。 市場層面也在積極期盼“闖關(guān)成功”。境外資金近期開始紛紛通過大額申購RQFII、ETF等方式搶奪籌碼。6月1日，中國海外市場最大直接投資中國A股市場的ETF——南方富時中國A50 ETF獲得12.5億元的凈申購，這是本周第三次凈申購。近一周來，南方A50的總申購已經(jīng)累計達(dá)到5.81億股，流入金額超過56億元人民幣。 不過，即便是“闖關(guān)成功”，其短期效應(yīng)也不會很大。興業(yè)證券策略團(tuán)隊則表示，A股納入MSCI和深港通開放預(yù)期吸引資金搶籌，但不會改變存量博弈格局�！笆紫�，A股加入MSCI和深港通的開通將分別在公告后至少2017年5月和2016年四季度執(zhí)行生效；其次，生效后資金的流入也是循序漸進(jìn)的，且資金量相對整體A股的存量資金并不是很大。” 中信證券認(rèn)為，加入MSCI對A股有漸進(jìn)和結(jié)構(gòu)性影響，但短期不足以催生系統(tǒng)性行情，需冷靜看待A股加入MSCI基準(zhǔn)的影響。根據(jù)測算，若A股以5%權(quán)重納入MSCI指數(shù)，帶來的增量資金在1400億元左右，若只考慮被動配置性資金，約230億元，而且其帶來的實際資金流入是一個緩慢的過程。 可關(guān)注券商、超跌、盈利確定性強(qiáng)個股 除了上述“闖關(guān)”預(yù)期外，實際經(jīng)濟(jì)運行相對平穩(wěn)。5月份中采PMI為50.1%，與4月持平，連續(xù)三個月位于榮枯線以上，略高于市場預(yù)期的50.0%，但同歷年同期相比仍然處在低位。 星石投資認(rèn)為，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入，經(jīng)濟(jì)增速放緩也在情理之中，但國家采取積極的財政政策等多種措施進(jìn)行穩(wěn)增長，對經(jīng)濟(jì)增速的放緩也有所對沖。隨著改革的深入，對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用將會逐步體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險的逐漸消除對于股市無疑是一個利好。 就后市投資策略，國開證券策略分析師孫征則認(rèn)為，6月市場環(huán)境仍然復(fù)雜，深港通和納入MSCI預(yù)期如能實現(xiàn)，有望推動投資者風(fēng)險偏好小幅提升，并對前半月市場表現(xiàn)構(gòu)成支持。但美元在7月加息概率加大，且股市資金流入量有限，下半月市場可能會面臨資金及外部環(huán)境的壓力。6月市場格局半是風(fēng)雨半是晴，市場有望形成小級別反彈，但須注意在熊市背景下反彈行情在6月中下旬隨時可能夭折。 東吳證券策略分析師丁文韜等也認(rèn)為，短期反彈或已確立，關(guān)注券商、超跌、盈利確定性強(qiáng)個股。第一，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在，警惕美元加息風(fēng)險。表現(xiàn)為：經(jīng)濟(jì)再度放緩，通脹壓力緩解；貨幣增速趨降，政府可加杠桿；美聯(lián)儲加息概率明顯上升，人民幣貶值壓力加大。第二，監(jiān)管政策頻發(fā)，促進(jìn)金融市場趨于規(guī)范。近日停復(fù)牌新規(guī)發(fā)布，上證所《停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》規(guī)定，有力地回答了MSCI新一輪咨詢意見提出的A股隨意停復(fù)牌問題。并購重組“監(jiān)管框架”最新五大方向，有利于推動市場發(fā)展、提高市場化水平、降低交易成本、提高并購績效、強(qiáng)化公司治理、鼓勵市場創(chuàng)新。《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法(試行)》發(fā)布，6月27日全國股轉(zhuǎn)公司將正式對掛牌公司實施分層管理。第三，短期反彈或已確立，內(nèi)外利好助推股指振蕩上行。A股較大概率納入MSCI、開通深港通預(yù)期、新三板分層落地、外資頻頻抄底青睞藍(lán)籌股、外圍股市創(chuàng)新高支持A股走高。 |
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