監(jiān)管新規(guī)并未擋住中概股回歸的步伐，奇虎360私有化正進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，近100億美元的交易規(guī)模將創(chuàng)中概股回歸之最。

現(xiàn)任奇虎360總裁兼360企業(yè)安全集團(tuán)CEO齊向東在第十五屆中國互聯(lián)網(wǎng)大會上向媒體透露，私有化進(jìn)程“一切順利”。截至21日收盤，奇虎360市值達(dá)91.11億美元。

私有化進(jìn)程 換匯成重要環(huán)節(jié)

有媒體報(bào)道360私有化股東集體完成股份抵押，并有消息流出招商銀行已開始對360進(jìn)行換匯，360的私有化進(jìn)入到最后倒計(jì)時(shí)階段。人民金融查詢?nèi)珖�企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，包括周鴻祎、北京紅杉懿遠(yuǎn)股權(quán)投資中心（有限合伙）等37個(gè)股東已在2016年6月7日到8日全部完成股份抵押。天津奇信志成科技有限公司的股東股權(quán)抵押對象是招商銀行股份有限公司深圳分行。

資料顯示，2015年6月，360接到初步非約束性私有化要約。周鴻祎、中信證券、華興資本、紅杉資本以每股美國存托股77美元現(xiàn)金收購其尚未持有的奇虎已發(fā)行普通股，交易額超過90億美元。

2015年12月中旬，360達(dá)成私有化最終協(xié)議；2016年1月，招商銀行和另兩家股份制商業(yè)銀行將作為牽頭行，為360私有化交易提供總額34億美元(超220億人民幣)的債務(wù)融資。

2016年3月31日，360私有化獲股東大會通過，此后，制約360私有化完成最大的問題是換匯問題。

中概股艱難回歸為哪般？

據(jù)了解，私有化退市周期為6至8個(gè)月，在私有化的同時(shí)解除VIE架構(gòu)預(yù)計(jì)需2至3個(gè)月時(shí)間，國內(nèi)IPO主要考慮借殼上市，預(yù)計(jì)周期為6至8個(gè)月，總體來看，奇虎360成功完成私有化需要12至18個(gè)月時(shí)間。

業(yè)內(nèi)人士指出，眾多中概股熱衷私有化、回歸A股，首要原因是A股市場估值高于美股市場。雖然回歸財(cái)務(wù)成本較高，但這依然是一筆劃算的買賣。

2015年底，分眾傳媒成功私有化，當(dāng)時(shí)市值不到170億元人民幣。之后分眾傳媒借殼七喜控股登陸A股市場，股價(jià)水漲船高，從13元/股一路上漲，一度曾達(dá)到62元/股的高度。截至昨日，分眾傳媒報(bào)收29.20元/股，市值已經(jīng)接近1275.58億元人民幣。

那些被中概股選中的殼標(biāo)的，也身價(jià)暴增。舉例來說，當(dāng)初被巨人網(wǎng)絡(luò)借殼的世紀(jì)游輪，曾一口氣出現(xiàn)20個(gè)漲停板，股價(jià)從最低31.13元直接上漲到230.1元。

新規(guī)為回歸之路增加不確定性

中國證監(jiān)會日前就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會公開征求意見。新規(guī)主要內(nèi)容包括：取消重組上市的配套融資，提高對重組方的實(shí)力要求；遏制短期投機(jī)和概念炒作，上市公司原控股股東與新進(jìn)入控股股東的股份都要求鎖定36個(gè)月，其他新進(jìn)入股東的鎖定期從目前12個(gè)月延長到24個(gè)月。

此外，上市公司或其控股股東、實(shí)際控制人近3年內(nèi)存在違法違規(guī)或一年內(nèi)被交易所公開譴責(zé)的，不得“賣殼”。

政策的不確定加上A股市場的遇冷，使得已經(jīng)啟動私有化的中概股，特別是互聯(lián)網(wǎng)概念的中概股面臨兩難的境地。6月15日，YY對外宣布撤回私有化，重回美股市場。

截至21日收盤，奇虎360市值為達(dá)91.11億美元。這高達(dá)近100億美元的交易規(guī)模使奇虎360成為了中概股私有化之最。但奇虎也有著自己回歸的難點(diǎn)。今年以來，A股市場持續(xù)表現(xiàn)不佳，后市發(fā)展并不明朗，都為奇虎360回歸A股增加了一絲不確定性。