未來一段時間，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將繼續(xù)出現(xiàn)回落——

樓市應(yīng)在防過快上漲與去庫存間尋求平衡

房地產(chǎn)市場的火熱推動了信貸規(guī)模的激增，而信貸規(guī)模的增加又反過來繼續(xù)刺激了房地產(chǎn)市場，使得大量“地王”得以滋生

下半年我國房地產(chǎn)目標(biāo)，一是抑制一線、二線城市房價過快上漲；二是進(jìn)一步加快去庫存，在抑制房價過快上漲和去庫存之間取得平衡

上半年，房地產(chǎn)市場在一些熱點(diǎn)城市出現(xiàn)了明顯上漲，市場普遍認(rèn)為，信貸規(guī)模的大量增加，是樓市火熱的重要原因。下半年，信貸規(guī)模會否調(diào)整？房地產(chǎn)市場又將何去何從？

恒豐銀行研究院研究員蔡浩說，2016年上半年新增人民幣貸款7.53萬億元，較去年同期多增約1萬億元。在非金融企業(yè)貸款與機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款與去年基本一致的情況下，這多增的1萬億貸款全部來自住戶部門，從期限來看，全部來自于中長期貸款，而住戶部門的中長期貸款主要是由房貸構(gòu)成的。蔡浩認(rèn)為，可以理解為是房地產(chǎn)市場的火熱推動了信貸規(guī)模的激增，而信貸規(guī)模的增加又反過來繼續(xù)刺激了房地產(chǎn)市場，使得大量“地王”得以滋生。

財(cái)經(jīng)評論員馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，二季度特別是5月份以來，貨幣政策有明顯收緊的趨勢，下半年出現(xiàn)明顯放松的可能性仍然比較小。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼認(rèn)為，按照歷年的慣例，上半年信貸增長較下半年為多。如果按照此前社科院藍(lán)皮書的預(yù)計(jì)，今年新增信貸增速會達(dá)到20%，則今年新增信貸將達(dá)到14萬億元，也就是說下半年還有6.5萬億元左右的信貸投放量，這仍將創(chuàng)下歷年同期最高。我國樓市能否快速降溫，信貸支持只是一個方面，從歷史來看，更為重要的是民眾的預(yù)期。目前情況下，M1增速長期高于M2，表明市場的投機(jī)和交易需求高漲，樓市可能會在調(diào)控之下趨于平穩(wěn)。

樓市未來一段時間的走勢，還可以從已經(jīng)出現(xiàn)的一些趨勢性變化中辨別方向。

首先，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速出現(xiàn)回落。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速出現(xiàn)明顯增長，這表明開發(fā)商的積極性十分高漲。這一數(shù)據(jù)至今年4月份達(dá)到頂峰，今年1月至4月，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速同比增長7.2%，1月至5月和1月至6月的增速分別是7.0%和6.1%，回落趨勢較為明顯。

其次，商品房銷售面積和銷售額回落。上半年銷售面積和銷售額的峰值同樣在4月份，1月至4月，全國商品房銷售面積和銷售額分別同比增長36.5%和55.9%，而1月至6月，這兩個數(shù)據(jù)分別為27.9%和42.1%，均出現(xiàn)了回落。

同時，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金也出現(xiàn)微降。1月至6月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比增長15.6%，增速比1月至5月份回落1.2個百分點(diǎn)。其中，利用外資66億元，下降63.2%。

此外，70個大中城市房價漲勢繼續(xù)放緩。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師劉建偉分析稱，6月份70個大中城市新建商品住宅和二手住宅價格環(huán)比上漲城市個數(shù)均繼續(xù)減少，漲幅繼續(xù)收窄。

對于下半年的房地產(chǎn)市場，董希淼認(rèn)為，從基本面來看，資產(chǎn)價格的上漲不能長期脫離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，否則就可能不斷積累金融風(fēng)險。資產(chǎn)價格快速上漲容易帶動其他原材料乃至物價指數(shù)的上漲，這會導(dǎo)致相關(guān)部門在實(shí)施貨幣政策時出現(xiàn)兩難的局面。

在馬光遠(yuǎn)看來，下半年我國房地產(chǎn)的目標(biāo)，一是抑制一線、二線城市房價過快上漲；二是進(jìn)一步加快去庫存，應(yīng)該在抑制房價過快上漲和去庫存之間取得平衡。