余豐慧

　　近期，全球國債市場風起云涌，歐盟以及日本發(fā)達體國債暴漲瘋漲。繼6月9日以0.031%的收益率刷新最低紀錄后，歐元區(qū)基準、10年期德國國債的收益率6月10日又跌至0.01%;日本10年期國債甚至跌至-0.17%，在負利率領域越陷越深;6月9日美國10年期國債收益率下跌2.7個基點，至1.678%，刷新四個月以來低位;10年期英債收益率也創(chuàng)收盤紀錄新低。

　　一位分析人士稱，看到10年期德債(收益率)如此接近于零，真是震驚。為了尋求高質(zhì)量(投資)，股市在跌、固定收益產(chǎn)品在漲，這真的是市場對全球增長的恐慌。一般情況下，投資者在對市場極度恐慌情況下，風險偏好極速下滑，避險情緒大幅升溫。具體投資行為迅速調(diào)整到避險投資工具上，主要是固定投資回報產(chǎn)品，其中國債是第一位的。另一類就是保值的大眾情人—黃金。那么，黃金市場情況如何呢?

　　黃金價格在避險風潮中繼續(xù)上漲，COMEX 8月黃金期貨收漲0.3%，報每盎司1275.90美元，上周(6月6日至6月10日)累漲2.7%。期金盤中一度上漲8.15美元，刷新5月17日以來高位至每盎司1280.85美元。

　　國債價格瘋漲，國債收益率降至歷史最低點，黃金價格走高，坐實了投資者恐慌情緒下的避險情緒之空前高漲，也預示著全球投資者都預期市場大風險將要來臨。那么，投資涌向國債和黃金市場，究竟看到了什么?從哪里看到了未來投資風險呢?其主要窺視到了三大風險。

　　投資者擔憂全球經(jīng)濟復蘇步履維艱、變數(shù)增大，重返衰退概率上升。歐洲經(jīng)濟在歐洲央行持續(xù)寬松貨幣政策刺激下，經(jīng)濟起色不大，風險卻在增加。負利率導致歐洲銀行陷入了困境。

　　日本經(jīng)濟中的安倍經(jīng)濟學藥方徹底失效，而且副作用越來越大，經(jīng)濟重現(xiàn)衰退已有跡象。同時，日本貨幣政策陷入兩難選擇之境地。

　　美國經(jīng)濟雖然風景那邊獨好，但是就業(yè)崗位、經(jīng)濟增速等穩(wěn)定性不足，同時，大選展開，奧巴馬總統(tǒng)位置“末日”臨近，無心戀戰(zhàn)思想濃重，經(jīng)濟向好前景仍需夯實。

　　全球投資者對新興市場的一個最大擔心就是——中國經(jīng)濟放緩對全球經(jīng)濟復蘇的拖累。這或是投資者最大的擔憂。

　　擺在全球市場特別是金融市場眼前的最大風險沖擊是英國脫歐。本來認為脫歐的可能性不大，因為上個世紀70年代那次投票后，英國人選擇留在了歐盟。同時，這次英國政府特別是卡梅倫堅決反對脫離歐美，并稱如果脫歐，英國經(jīng)濟將遭遇大破壞。然而，ORB最新民調(diào)顯示，支持英國脫歐的受訪對象比重為55%，支持英國留歐者為45%。支持脫歐者超過留在歐盟者的10個百分點。

　　自ORB就英國脫歐展開民調(diào)以來，這是脫歐人數(shù)比重領先幅度最大的一次。 消息傳出后，英鎊兌美元一度大跌1.4%至1.4257，創(chuàng)今年2月22日以來最大單日跌幅，10年期英國國債收益率跌至1.22%，創(chuàng)新低。足以看出對全球金融市場的沖擊之大。而究竟鹿死誰手?就在眼前，即6月23日英國人將投票決定是否留在歐盟。只剩下11天時間。

　　另一個風險是美聯(lián)儲加息預期帶來的沖擊。雖然6月加息可能性為零，但是7月、9月以及今年后半年加息是鐵板釘釘?shù)摹Ｃ摎W加上美聯(lián)儲加息預期，使得全球投資資金涌向國債、黃金與美國。不排除引爆其他地區(qū)特別是新興市場國家泡沫風險的可能性。

　　總之，全球國債瘋漲放出的巨大投資風險信號，絕對不能輕視、漠視和無視，否則，你將付出血本代價!