一個(gè)月前，證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見，并明確此次修改《重組辦法》的重點(diǎn)就是進(jìn)一步規(guī)范借殼上市行為。多起規(guī)避借殼的交易案例遭監(jiān)管層關(guān)注和問詢，亦有上市公司有意規(guī)避借殼上市的重組近期被否。

　　眼下，借殼上市概念股走的不溫不火。號(hào)外財(cái)經(jīng)據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月26日，76只借殼上市概念股總市值加權(quán)平均漲跌幅為-13.70%，同期，上證指數(shù)年內(nèi)漲跌幅為-13.82%，滬深300指數(shù)年內(nèi)漲跌幅為-12.37%。顯然，借殼上市概念股走出了市場(chǎng)平均收益的水平。

　　股票市場(chǎng)如此慢吞吞，而投資基金顯然也有性子急的。這不，廣發(fā)改革先鋒以91.70%的高倉位持股，而年內(nèi)收益率卻為-26.95%。號(hào)外財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上48只借殼上市概念主題基金年內(nèi)平均回報(bào)率為-8.85%，二季報(bào)平均股票倉位為81.00%。廣發(fā)改革先鋒在48只主題基金中表現(xiàn)最差。

　　號(hào)外財(cái)經(jīng)注意到，廣發(fā)改革先鋒的投資策略主要分四大部分：(一)對(duì)股票、債券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)投資比例進(jìn)行戰(zhàn)略配置和調(diào)整，以規(guī)避或分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高基金風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。(二)股票投資方面，一是挖掘改革過程中的投資機(jī)會(huì)，使得基金持有人能夠充分享受中國(guó)改革式發(fā)展的成果;二是對(duì)各個(gè)行業(yè)受益于改革相關(guān)主題的上市公司進(jìn)行研究，通過定量與定性相結(jié)合的分析方法，篩選出估值合理、基本面良好且具有良好成長(zhǎng)性的股票進(jìn)行投資。(三)債券投資策略，構(gòu)建和調(diào)整固定收益證券投資組合。(四)金融衍生品投資策略，包括股指期貨投資策略、權(quán)證投資策略、國(guó)債期貨投資策略。

　　在廣發(fā)改革先鋒前十大重倉股中，有兩只股票存在流通受限情況，且均屬“重大事項(xiàng)停牌”。一只是6月13日已經(jīng)停牌的中南文化，該基金持有的公允價(jià)值7286.60萬元，占基金資產(chǎn)凈值比例為6.04%，為該基金的第二大重倉股;二是5月13日停牌的南極電商，該基金持有的公允價(jià)值5882.09萬元，占基金資產(chǎn)凈值比例為4.88%。

　　值得注意的是，兩股停牌期間恰是大盤反彈的時(shí)期。上證指數(shù)自5月16日以來累計(jì)漲幅為7.89%，自6月14日以來累計(jì)漲幅為7.32%。兩只基金均有5%左右的資金被鎖倉動(dòng)彈不得，恰有陷入泥潭無法自拔之感。

　　對(duì)后市，廣發(fā)改革先鋒信誓旦旦：“三季度是A股的蜜月期，國(guó)內(nèi)外的環(huán)境相對(duì)都比較好，所以機(jī)會(huì)更多的在上半年跌幅較大、滯漲的板塊中出現(xiàn)，優(yōu)選個(gè)股、注重估值是比較好的策略�！盇股真的會(huì)這樣行走嗎?我們只能翹首以盼，同時(shí)也祝愿這只基金能早日昭雪。