“我是跟著朋友一起投萬(wàn)能險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率比銀行自己發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品要高得多。之前動(dòng)輒7%、8%的預(yù)期收益率，讓很多香港朋友都羨慕我們�！�80后王露就職于深圳的一家外企，在她看來(lái)，萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品就是理財(cái)“神器”。

    相信與王露有著類似想法的投資者并不在少數(shù)。保監(jiān)會(huì)近日接連印發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》（下稱《通知一》）、《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知二》），規(guī)范、調(diào)整和優(yōu)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，其中多處涉及萬(wàn)能險(xiǎn)。保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，杜絕將人身保險(xiǎn)產(chǎn)品簡(jiǎn)單異化為短期理財(cái)產(chǎn)品的行為，確保人身保險(xiǎn)產(chǎn)品體現(xiàn)其本質(zhì)特征。

    值得一提的是，上述兩個(gè)通知規(guī)定，不符合要求的保險(xiǎn)產(chǎn)品在2017年4月1日前全部停售。分析人士認(rèn)為，曾經(jīng)火熱的萬(wàn)能險(xiǎn)短期產(chǎn)品將“退潮”，存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模明年將顯著下降。

    “新貴”或成為歷史

    就在保監(jiān)會(huì)新規(guī)出臺(tái)的第二天，王露打開自己熟悉的理財(cái)APP，準(zhǔn)備購(gòu)買前一晚看中的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品已經(jīng)下架。王露告訴中國(guó)證券報(bào)記者，“和之前相比，這款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品5%左右的預(yù)期收益率已經(jīng)算低，但是仍舊比銀行自己發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率要高一些�！�

    分析人士指出，最近一兩年的理財(cái)“新貴”萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品或成為歷史。國(guó)信證券分析人士指出，萬(wàn)能險(xiǎn)的增長(zhǎng)更多反映了理財(cái)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，而與保障需求關(guān)聯(lián)不大。近年來(lái)萬(wàn)能險(xiǎn)增速較快，比如2016年前7月保戶儲(chǔ)金及投資款新增8670億元，同比增長(zhǎng)118.6%，占原保費(fèi)收入比重為35.1%。由于資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型險(xiǎn)企的萬(wàn)能險(xiǎn)保障功能較低，保費(fèi)增長(zhǎng)更多反映了理財(cái)市場(chǎng)的“繁榮”，而與保險(xiǎn)作為立業(yè)之本的保障屬性關(guān)聯(lián)不大。

    因此，保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《通知二》在制定過(guò)程中堅(jiān)持“保險(xiǎn)姓保”的本質(zhì)特征。通過(guò)大幅提高萬(wàn)能保險(xiǎn)等人身保險(xiǎn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)保障水平，進(jìn)一步強(qiáng)化人身保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)保障功能，增強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品供給的有效性。杜絕將人身保險(xiǎn)產(chǎn)品簡(jiǎn)單異化為短期理財(cái)產(chǎn)品的行為，確保人身保險(xiǎn)產(chǎn)品體現(xiàn)其本質(zhì)特征�！锻ㄖ�二》要求保險(xiǎn)公司不得將終身壽險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)設(shè)計(jì)成中短存續(xù)期產(chǎn)品，同時(shí)對(duì)中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模在公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的占比提出了明確要求，要求自2019年開始，中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比不得超過(guò)50%，2020年和2021年進(jìn)一步降至40%和30%，給市場(chǎng)以明確預(yù)期，引導(dǎo)部分保險(xiǎn)公司逐步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，避免“急剎車”，形成現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

    長(zhǎng)期產(chǎn)品占比將提升

    由于監(jiān)管新規(guī)收緊中短存續(xù)期產(chǎn)品，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)未來(lái)中長(zhǎng)期產(chǎn)品的占比將穩(wěn)步提升。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，在此次兩則《通知》發(fā)布之前，已有部分中小險(xiǎn)企調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對(duì)中長(zhǎng)期產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化。

    保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士指出，在保證家庭資金合理流動(dòng)性的前提下，投資者可以選擇一些大型險(xiǎn)企，購(gòu)買中長(zhǎng)期保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。“目前，長(zhǎng)期兩全保險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)的收益相對(duì)穩(wěn)健一些，可以買一份作為穩(wěn)定、長(zhǎng)期的儲(chǔ)蓄。三五年期或更長(zhǎng)久的萬(wàn)能險(xiǎn)也值得布局。畢竟買保險(xiǎn)產(chǎn)品的最本質(zhì)需求是保障，理財(cái)收益只是附加部分�！�

    不過(guò)，一位壽險(xiǎn)公司精算人士指出，投資者需要注意的是，由于萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算收益率都是指扣除初始費(fèi)用后進(jìn)入個(gè)人投資賬戶部分的資金收益率，因此折合為當(dāng)年投入所有資金的收益率后，實(shí)際收益率比公告的結(jié)算利率要低。一般而言，只有當(dāng)萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的投資賬戶收益率超過(guò)4%至5%后，其長(zhǎng)期實(shí)際收益率才能比定期儲(chǔ)蓄、貨幣市場(chǎng)基金等其他理財(cái)方式要高。

    而此次保監(jiān)會(huì)新規(guī)下調(diào)了萬(wàn)能險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率。根據(jù)市場(chǎng)利率下行情況，將萬(wàn)能險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至3%，高于評(píng)估利率上限的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品報(bào)中國(guó)保監(jiān)會(huì)審批。

    投資者尋找新出路

    中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)能險(xiǎn)短期產(chǎn)品曾經(jīng)在線上、線下銷售渠道“紅極一時(shí)”。同時(shí)，由于對(duì)銀行中間業(yè)務(wù)收入有較大提升，商業(yè)銀行基層網(wǎng)點(diǎn)的代銷動(dòng)力很大。

    但是，新規(guī)使得萬(wàn)能險(xiǎn)中短期產(chǎn)品規(guī)模收縮。那么，銀行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)否重新受到投資者青睞？券商分析人士指出，由于高息資產(chǎn)稀缺，信用債收益率已較大幅度下行，銀行資產(chǎn)配置的盈利能力面臨挑戰(zhàn)。此外，不斷加強(qiáng)的金融監(jiān)管在一定程度上影響到理財(cái)收益情況。銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下行，對(duì)于居民和企業(yè)資金的吸引力有限，產(chǎn)品規(guī)模難現(xiàn)“往日風(fēng)光”。目前預(yù)期收益率超過(guò)4%的銀行理財(cái)產(chǎn)品，購(gòu)買起點(diǎn)動(dòng)輒10萬(wàn)元、甚至50萬(wàn)元。

    包括王露在內(nèi)的多位80后投資者表示，在萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)期收益率下降的背景下，將積極尋找其他理財(cái)渠道，首選考慮的就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)渠道。一是由于互聯(lián)網(wǎng)渠道投資便捷；二是相比傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品，收益率較高。

    螞蟻聚寶在其一周年發(fā)布會(huì)披露的《螞蟻聚寶大眾投資人大數(shù)據(jù)分析》顯示，投資者日趨年輕化，是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的共同趨勢(shì)。螞蟻聚寶數(shù)據(jù)顯示，其平臺(tái)80后、90后用戶占比81%，理財(cái)痛點(diǎn)在年輕人身上體現(xiàn)得更為明顯�！芭c橄欖型的歐美成熟投資市場(chǎng)相比，中國(guó)投資市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的啞鈴形，兩頭大中間小。一頭是銀行存款，另一頭是高風(fēng)險(xiǎn)的散戶炒股，而中間的機(jī)構(gòu)投資部分占比很小�！蔽浵伣鸱�副總裁、財(cái)富事業(yè)群總經(jīng)理黃浩透露，未來(lái)螞蟻聚寶將推出智能定投服務(wù)。螞蟻金服與多家金融機(jī)構(gòu)開展緊密合作，將通過(guò)量化智能策略，動(dòng)態(tài)調(diào)整定投的額度，幫助用戶進(jìn)一步提升回報(bào)、降低風(fēng)險(xiǎn)。