“我是跟著朋友一起投萬能險理財產(chǎn)品，預(yù)期收益率比銀行自己發(fā)的理財產(chǎn)品要高得多。之前動輒7%、8%的預(yù)期收益率，讓很多香港朋友都羨慕我們�！�80后王露就職于深圳的一家外企，在她看來，萬能險產(chǎn)品就是理財“神器”。

　　相信與王露有著類似想法的投資者并不在少數(shù)。保監(jiān)會近日接連印發(fā)《關(guān)于強化人身保險產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》（下稱《通知一》）、《關(guān)于進一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》（下稱《通知二》），規(guī)范、調(diào)整和優(yōu)化人身保險產(chǎn)品開發(fā)、設(shè)計和銷售，其中多處涉及萬能險。保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，杜絕將人身保險產(chǎn)品簡單異化為短期理財產(chǎn)品的行為，確保人身保險產(chǎn)品體現(xiàn)其本質(zhì)特征。

　　值得一提的是，上述兩個通知規(guī)定，不符合要求的保險產(chǎn)品在2017年4月1日前全部停售。分析人士認(rèn)為，曾經(jīng)火熱的萬能險短期產(chǎn)品將“退潮”，存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模明年將顯著下降。

　　“新貴”或成為歷史

　　就在保監(jiān)會新規(guī)出臺的第二天，王露打開自己熟悉的理財APP，準(zhǔn)備購買前一晚看中的萬能險產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品已經(jīng)下架。王露告訴中國證券報記者，“和之前相比，這款萬能險產(chǎn)品5%左右的預(yù)期收益率已經(jīng)算低，但是仍舊比銀行自己發(fā)行的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率要高一些�！�

　　分析人士指出，最近一兩年的理財“新貴”萬能險產(chǎn)品或成為歷史。國信證券(行情002736,買入)分析人士指出，萬能險的增長更多反映了理財市場的增長，而與保障需求關(guān)聯(lián)不大。近年來萬能險增速較快，比如2016年前7月保戶儲金及投資款新增8670億元，同比增長118.6%，占原保費收入比重為35.1%。由于資產(chǎn)驅(qū)動型險企的萬能險保障功能較低，保費增長更多反映了理財市場的“繁榮”，而與保險作為立業(yè)之本的保障屬性關(guān)聯(lián)不大。

　　因此，保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《通知二》在制定過程中堅持“保險姓保”的本質(zhì)特征。通過大幅提高萬能保險等人身保險產(chǎn)品風(fēng)險保障水平，進一步強化人身保險風(fēng)險保障功能，增強保險產(chǎn)品供給的有效性。杜絕將人身保險產(chǎn)品簡單異化為短期理財產(chǎn)品的行為，確保人身保險產(chǎn)品體現(xiàn)其本質(zhì)特征�！锻ㄖ�二》要求保險公司不得將終身壽險、年金保險、護理保險設(shè)計成中短存續(xù)期產(chǎn)品，同時對中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模在公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的占比提出了明確要求，要求自2019年開始，中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比不得超過50%，2020年和2021年進一步降至40%和30%，給市場以明確預(yù)期，引導(dǎo)部分保險公司逐步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，避免“急剎車”，形成現(xiàn)金流風(fēng)險。

　　長期產(chǎn)品占比將提升

　　由于監(jiān)管新規(guī)收緊中短存續(xù)期產(chǎn)品，市場人士預(yù)計未來中長期產(chǎn)品的占比將穩(wěn)步提升。中國證券報記者了解到，在此次兩則《通知》發(fā)布之前，已有部分中小險企調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對中長期產(chǎn)品進行優(yōu)化。

　　保險業(yè)內(nèi)人士指出，在保證家庭資金合理流動性的前提下，投資者可以選擇一些大型險企，購買中長期保險理財產(chǎn)品�！澳壳�，長期兩全保險、分紅險的收益相對穩(wěn)健一些，可以買一份作為穩(wěn)定、長期的儲蓄。三五年期或更長久的萬能險也值得布局。畢竟買保險產(chǎn)品的最本質(zhì)需求是保障，理財收益只是附加部分�！�

　　不過，一位壽險公司精算人士指出，投資者需要注意的是，由于萬能險的結(jié)算收益率都是指扣除初始費用后進入個人投資賬戶部分的資金收益率，因此折合為當(dāng)年投入所有資金的收益率后，實際收益率比公告的結(jié)算利率要低。一般而言，只有當(dāng)萬能險產(chǎn)品的投資賬戶收益率超過4%至5%后，其長期實際收益率才能比定期儲蓄、貨幣市場基金等其他理財方式要高。

　　而此次保監(jiān)會新規(guī)下調(diào)了萬能險責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率。根據(jù)市場利率下行情況，將萬能險責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率上限下調(diào)0.5個百分點至3%，高于評估利率上限的人身保險產(chǎn)品報中國保監(jiān)會審批。

　　投資者尋找新出路

　　中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，萬能險短期產(chǎn)品曾經(jīng)在線上、線下銷售渠道“紅極一時”。同時，由于對銀行中間業(yè)務(wù)收入有較大提升，商業(yè)銀行基層網(wǎng)點的代銷動力很大。

　　但是，新規(guī)使得萬能險中短期產(chǎn)品規(guī)模收縮。那么，銀行理財產(chǎn)品會否重新受到投資者青睞？券商分析人士指出，由于高息資產(chǎn)稀缺，信用債收益率已較大幅度下行，銀行資產(chǎn)配置的盈利能力面臨挑戰(zhàn)。此外，不斷加強的金融監(jiān)管在一定程度上影響到理財收益情況。銀行理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下行，對于居民和企業(yè)資金的吸引力有限，產(chǎn)品規(guī)模難現(xiàn)“往日風(fēng)光”。目前預(yù)期收益率超過4%的銀行理財產(chǎn)品，購買起點動輒10萬元、甚至50萬元。

　　包括王露在內(nèi)的多位80后投資者表示，在萬能險產(chǎn)品預(yù)期收益率下降的背景下，將積極尋找其他理財渠道，首選考慮的就是移動互聯(lián)網(wǎng)渠道。一是由于互聯(lián)網(wǎng)渠道投資便捷；二是相比傳統(tǒng)理財產(chǎn)品，收益率較高。

　　螞蟻聚寶在其一周年發(fā)布會披露的《螞蟻聚寶大眾投資人大數(shù)據(jù)分析》顯示，投資者日趨年輕化，是互聯(lián)網(wǎng)理財平臺的共同趨勢。螞蟻聚寶數(shù)據(jù)顯示，其平臺80后、90后用戶占比81%，理財痛點在年輕人身上體現(xiàn)得更為明顯。“與橄欖型的歐美成熟投資市場相比，中國投資市場呈現(xiàn)明顯的啞鈴形，兩頭大中間小。一頭是銀行存款，另一頭是高風(fēng)險的散戶炒股，而中間的機構(gòu)投資部分占比很小�！蔽浵伣鸱�副總裁、財富事業(yè)群總經(jīng)理黃浩透露，未來螞蟻聚寶將推出智能定投服務(wù)。螞蟻金服與多家金融機構(gòu)開展緊密合作，將通過量化智能策略，動態(tài)調(diào)整定投的額度，幫助用戶進一步提升回報、降低風(fēng)險。