國(guó)信證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)信證券)11月8日被深圳證監(jiān)局要求整改。

　　在深圳證監(jiān)局下達(dá)的《關(guān)于對(duì)國(guó)信證券股份有限公司采取責(zé)令改正措施的決定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“決定”)中，國(guó)信證券被指代銷(xiāo)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)集中統(tǒng)一管理不到位、代銷(xiāo)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善等導(dǎo)致違規(guī)，要求國(guó)信證券進(jìn)行整改，并于2016年11月30日前向深圳證監(jiān)局報(bào)送整改報(bào)告。

　　值得注意的是，此前天津證監(jiān)局、江蘇證監(jiān)局、青島證監(jiān)局已分別對(duì)國(guó)信證券涉事的天津湘江道證券營(yíng)業(yè)部、無(wú)錫梁溪路證券等營(yíng)業(yè)部采取責(zé)令改正的決定。

　　法治周末記者就上述情況向國(guó)信證券核實(shí)，但未獲得回復(fù)。

　　在金融信托專(zhuān)家孫飛看來(lái)，國(guó)信證券的上述問(wèn)題側(cè)面暴露出其內(nèi)控不嚴(yán)、管理不善的問(wèn)題。

　　在多地違規(guī)代銷(xiāo)金融產(chǎn)品

　　深圳證監(jiān)局在決定中稱(chēng)，國(guó)信證券在多地開(kāi)展代銷(xiāo)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)時(shí)存在將“資產(chǎn)管理計(jì)劃”錯(cuò)誤描述為“信托”等問(wèn)題。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴法治周末記者，作為激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)，券商喜歡夸大其詞，自身問(wèn)題“一塌糊涂”，在金融產(chǎn)品代銷(xiāo)過(guò)程中難免存在諸多銷(xiāo)售亂象，例如，誤導(dǎo)隱憂。

　　孫飛告訴法治周末記者，資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)用了信托原理，其本質(zhì)是信托的制度安排，但信托與資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品的監(jiān)管機(jī)關(guān)不同。前者由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，后者則由中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。

　　“雖然國(guó)信證券將資產(chǎn)管理計(jì)劃錯(cuò)誤地描述為信托，沒(méi)有準(zhǔn)確表達(dá)金融產(chǎn)品的具體名稱(chēng)，表達(dá)不嚴(yán)謹(jǐn)，有可能誤導(dǎo)消費(fèi)者。”孫飛對(duì)法治周末記者說(shuō)。

　　多位業(yè)內(nèi)人士告訴法治周末記者，大部分信托公司都有十年以上的產(chǎn)品發(fā)行和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)過(guò)銀監(jiān)會(huì)數(shù)次整頓之后，僅剩下六十余家有牌照的信托公司，持股股東經(jīng)過(guò)多年競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)力普遍較強(qiáng)。而資管公司大部分是近兩年成立的新公司，基本均由公募基金控股，相比已有多年兌付歷史的信托公司，目前其大部分產(chǎn)品才發(fā)出不久，尚未有兌付歷史，如果融資方無(wú)法按時(shí)還錢(qián)，抵押無(wú)法變現(xiàn)，公司是否會(huì)兜底為客戶兌付本息，需時(shí)間驗(yàn)證。

　　適當(dāng)性管理“缺位”

　　此外，深圳證監(jiān)局稱(chēng)國(guó)信證券在代銷(xiāo)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)時(shí)還存在諸如未簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)、未按規(guī)定與客戶簽署《金融產(chǎn)品適當(dāng)性評(píng)估告知及客戶投資確認(rèn)書(shū)》、未向個(gè)別客戶出示相關(guān)備查文件等問(wèn)題。

　　“這說(shuō)明國(guó)信證券在投資者適當(dāng)性管理上缺位了�！彼吻遢x告訴法治周末記者。

　　根據(jù)《證券公司代銷(xiāo)金融產(chǎn)品管理規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告[2012]34號(hào))，證券公司向客戶推介金融產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)和收入狀況、金融知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等基本情況，評(píng)估其購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品的適當(dāng)性。

　　孫飛認(rèn)為，客戶適當(dāng)性管理是平衡證券公司與客戶之間利益訴求的制度基礎(chǔ)，讓“適合的投資者或客戶購(gòu)買(mǎi)恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品”，避免在金融產(chǎn)品創(chuàng)新過(guò)程中，將金融產(chǎn)品提供給風(fēng)險(xiǎn)并不匹配的投資群體，導(dǎo)致投資者由于誤解產(chǎn)品而發(fā)生較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　在他看來(lái)，目前我國(guó)金融產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，同時(shí)依托于互聯(lián)網(wǎng)等新型業(yè)務(wù)媒介的創(chuàng)新金融產(chǎn)品不斷推陳出新，客戶適當(dāng)性管理有助于券商控制風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)投資者的合法權(quán)益。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄告訴記者，適當(dāng)性管理是整個(gè)券商行業(yè)普遍面臨的重大課題，如何讓適當(dāng)性管理合規(guī)，提高客戶服務(wù)水平，券商都不應(yīng)忽視。

　　法治周末記者欲就代銷(xiāo)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)如何集中統(tǒng)一管理、內(nèi)部控制具體如何進(jìn)行等問(wèn)題采訪國(guó)信證券行業(yè)分析師，但對(duì)方表示：“業(yè)務(wù)不對(duì)口，并不知情�！�

　　并非首次被監(jiān)管部門(mén)處罰

　　這并非國(guó)信證券首次被監(jiān)管部門(mén)處罰。

　　2015年11月，國(guó)信證券在開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)中涉嫌違反《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十四條“未按照規(guī)定與客戶簽訂業(yè)務(wù)合同”的規(guī)定而被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，為此，國(guó)信證券隨后向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)中止審核2015年度配股。

　　2016年3月，國(guó)信證券香港分支機(jī)構(gòu)一筆在香港交易的人民幣債券上發(fā)生技術(shù)性違約。這是近20年來(lái)中國(guó)國(guó)有企業(yè)在中國(guó)境外債券市場(chǎng)中首次違約。

　　2016年5月，時(shí)任國(guó)信證券投行部業(yè)務(wù)三部負(fù)責(zé)人羅先進(jìn)因利用職務(wù)便利，借他人名義受讓、持有任子行 股權(quán)，并在任子行股票發(fā)行上市后賣(mài)出，被證監(jiān)會(huì)處罰，并終身禁入市場(chǎng)。

　　而在中國(guó)證監(jiān)會(huì)今年7月發(fā)布的2016年證券公司分類(lèi)評(píng)價(jià)結(jié)果中，國(guó)信證券連降兩級(jí)，從AA級(jí)下降至BBB級(jí);同時(shí)，今年前三季度國(guó)信證券因經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)等業(yè)務(wù)收入下降，整體營(yíng)收同比下滑近六成，凈利下滑近七成。

　　這些頻繁出現(xiàn)的負(fù)面事件，讓孫飛教授在接受法治周末記者采訪時(shí)直呼，國(guó)信證券內(nèi)部控制極不嚴(yán)格。

　　亟待提高風(fēng)控水平

　　在宋清輝看來(lái)，券商賣(mài)金融產(chǎn)品是一把“雙刃劍”，稍不注意便會(huì)影響投資者對(duì)金融產(chǎn)品的忠誠(chéng)度，同時(shí)也會(huì)擾亂金融產(chǎn)品市場(chǎng)的秩序。

　　如今，多次被監(jiān)管部門(mén)責(zé)令整改的國(guó)信證券，“如果不加強(qiáng)整改，不但會(huì)影響其上市公司的品牌形象，而且還會(huì)影響與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)系�！彼吻遢x說(shuō)道，“所以應(yīng)由證券公司總部統(tǒng)一管理和部署方向，防止代銷(xiāo)金融產(chǎn)品亂象發(fā)生�！�

　　孫飛建議，國(guó)信證券第一要對(duì)客戶進(jìn)行分類(lèi)及細(xì)分化;第二要做好金融產(chǎn)品或服務(wù)及其分級(jí);第三是做好客戶與金融產(chǎn)品的匹配性;第四則需完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制措施并保證有效實(shí)施。

　　“一定要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升風(fēng)控水平，否則可能導(dǎo)致未來(lái)代銷(xiāo)金融產(chǎn)品兌付或投資失敗關(guān)聯(lián)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)�！睂O飛對(duì)法治周末記者說(shuō)。

　　而李大霄則建議：“先從流程著手，再對(duì)整個(gè)管理體系進(jìn)行流程再造，并嚴(yán)格進(jìn)行內(nèi)部控制�！�