個別險企單季度退保逾8億元接近保費三成

　　退保直接影響壽險公司現(xiàn)金流，有些公司因為退保減少現(xiàn)金流更充足，也有公司反之出現(xiàn)現(xiàn)金流缺口

　　一個季度的規(guī)模保費收入達30億元左右，而退保金超8億元，占比近三成。這是中小壽險公司年末面臨退保壓力的一個縮影。

　　大量的退保不僅給中小壽險公司的償付能力充足率帶來嚴重壓力，也使得部分公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)缺口。與保單繼續(xù)率較高的大型險企相比，中小險企尤其是倚重銀保的險企面臨較大的退保壓力。

　　退保牽動險企現(xiàn)金流

　　盡管保監(jiān)會暫未公布行業(yè)內(nèi)的退保情況，但壽險公司償付能力報告中的數(shù)據(jù)顯示，一些險企的退保規(guī)模已經(jīng)超預期。

　　比如，有中小壽險公司在償付能力三季度報告中表示，二季度預測下季度退保支出為65958萬元，但三季度實際為86310萬元，實際數(shù)超過了預測數(shù)20352萬元，主要為銀保產(chǎn)品的退保。

　　報告同時顯示，該公司保費三季度實際為303341萬元，實際數(shù)超過了預測數(shù)62792萬元，主要原因為銀保保費收入增長超過了預期。經(jīng)過記者計算，該險企一個季度的退保保費達到保費收入的28.45%，接近規(guī)模保費的三成。

　　面臨退保壓力的不止上述1家險企，也有一些中小壽險公司保費占比較大的萬能險、投連險、傳統(tǒng)年金險等有效業(yè)務保單退保現(xiàn)金流出高于新單業(yè)務現(xiàn)金流入，而導致四季度整體凈現(xiàn)金流出現(xiàn)較大資金缺口。

　　某壽險公司在三季度償付能力報告中表示，公司歷史業(yè)務結(jié)構(gòu)以投資連結(jié)和萬能投資型產(chǎn)品為主，呈現(xiàn)新單保費現(xiàn)金流占公司整體現(xiàn)金流比重大、續(xù)期保費現(xiàn)金流規(guī)模比重小的特點。目前公司正處于業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整期，業(yè)務發(fā)展呈現(xiàn)出兩個主要特點：一是在有效控制萬能產(chǎn)品銷售的同時增加傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品的銷售，但傳統(tǒng)險產(chǎn)品保單現(xiàn)金流相對較小，再加上未來萬能產(chǎn)品較高的退保率預期，預計未來1個季度內(nèi)將出現(xiàn)較大現(xiàn)金流缺口。二是順應行業(yè)發(fā)展趨勢，積極拓展網(wǎng)絡銷售，依靠意外險和理財產(chǎn)品的銷售迅速擴大保費規(guī)模。

　　另一中小壽險公司亦表示，“在壓力情景1下，公司整體未來2-4季度及報告日后第二年凈現(xiàn)金流是小于0的，主要是因為公司未來新單保費比去年同期降低80%且退保為基礎的2倍，且之前出售的高現(xiàn)價的有效保單逐漸進入高退保期�！�

　　某銀行系壽險公司亦對外披露，“由于新業(yè)務的減少和退保的增加，未來一季度凈現(xiàn)金流出金額最大�！�

　　退保牽動壽險公司的現(xiàn)金流，有些公司也因為退保的減少，現(xiàn)金流也出現(xiàn)增加的態(tài)勢。比如，某中小壽險公司表示，三季度，壓力情景2下，公司流動性覆蓋率為2076.80%，較上季度提高1333.63%，主要原因是四季度預計的業(yè)務現(xiàn)金流出(主要項目為退保支出)遠低于三季度。另一家公司也提到，在基本情景和壓力情景未來1個季度現(xiàn)金流預測中，公司整體凈現(xiàn)金流出現(xiàn)較大資金缺口，主要是由于萬能險和投連險有效業(yè)務保單退�，F(xiàn)金流出高于新單業(yè)務現(xiàn)金流入。

　　中小險企退保壓力大

　　從退保面臨的壓力來看，中小型壽險公司退保面臨的壓力更大。

　　今年前三季度大型上市保險公司退保率都處于持續(xù)下行中，主要是因為大型保險公司都在不斷調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)。比如中國人壽前三季度退保金同比下降27.5%，退保率同比下降1.56個百分點至3.11%，較中期數(shù)據(jù)同比降幅更大，業(yè)務質(zhì)量持續(xù)向好。中國太保流量退保率大幅下滑，主要是因為公司業(yè)務結(jié)構(gòu)不斷改善。

　　中小保險公司退保率上升，與理財類產(chǎn)品退保增加不無關(guān)系。部分壽險公司前幾個保單年度曾設置高現(xiàn)金價值、零退保費用、承諾短期收益，把名義上的長期分紅險、萬能險異化成一兩年期就可退保且無損失的理財產(chǎn)品，而這將使行業(yè)退保長期處于高位運行。

　　之所以個別壽險公司退保支出占比高企，一方面與這些公司的保費策略有關(guān)，有的壽險公司在推出的銀保產(chǎn)品明確表示，一年后退保不收任何手續(xù)費，為便于與銀行短期理財競爭，允許、鼓勵退保的策略推高了退保金。例如，記者近期在某國有大行的保險理財界面看到，一款躉交保險產(chǎn)品明確表示“保單周年后30日退保保單收益率達4%”。

　　另一方面，今年的退保形勢也與利率、資本市場等有關(guān)。2015年，行業(yè)整體的投資收益率仍處于上升時期，保險公司宣傳的收益基本都能實現(xiàn)，但進入2016年，行業(yè)的投資收益情況急轉(zhuǎn)直下，在巨大的利差損面前，保險公司很有可能會進一步調(diào)低保險產(chǎn)品收益率，一旦實際收益率低于保險公司宣傳的收益水平，很有可能引發(fā)新一輪的退保、投訴高潮，險企現(xiàn)金流將因此承受更大壓力。

　　事實上，保險公司正在調(diào)低大批萬能險的年化結(jié)算利率，萬能險結(jié)算利率的下滑勢必造成與客戶預期收益率的心理落差。華寶證券發(fā)布的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份萬能險結(jié)算利率為4.799%，環(huán)比下降0.85%，降幅明顯。記者近期記者對178款萬能險產(chǎn)品9月份結(jié)算利率統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，部分產(chǎn)品出現(xiàn)明顯下降，萬能險結(jié)算利率下調(diào)次數(shù)最多的達5次，結(jié)算利率下調(diào)幅度最大的達2.2個百分點。

　　值得一提的是，保險監(jiān)管機構(gòu)早已加強對退保和滿期給付的監(jiān)管。天津保監(jiān)局在2016年第三季度人身險市場運行分析會上表示，滿期給付和退保高位運行，投訴情況值得關(guān)注。

　　此前，在今年年初的2016全國保險監(jiān)管工作會議上，保監(jiān)會主席項俊波曾表示，“從前期業(yè)務結(jié)構(gòu)來看，今年仍然是滿期給付的高峰期，行業(yè)面臨的集中給付和非正常退保的壓力較大”。