國家對(duì)私募基金行業(yè)的重視程度在提升。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡稱“基金業(yè)協(xié)會(huì)”)日前發(fā)布通知稱，根據(jù)相關(guān)規(guī)則與普查方案，私募基金行業(yè)將首次納入全國經(jīng)濟(jì)普查。

　　此舉體現(xiàn)了私募基金行業(yè)在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用得到更加肯定，同時(shí)也將促進(jìn)私募行業(yè)向合規(guī)化、專業(yè)化方向發(fā)展。事實(shí)上，自私募基金登記備案以來，股權(quán)投資活力迸發(fā)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本形成起到了重要作用，已成為創(chuàng)新資本形成的重要載體。統(tǒng)計(jì)顯示，私募基金累計(jì)投資于境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項(xiàng)目數(shù)量達(dá)9.52萬個(gè)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金達(dá)5.22萬億元。

　　PE/VC積極布局新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域

　　近年來，私募基金尤其是私募股權(quán)投資基金持續(xù)快速增長，已經(jīng)成為中小微企業(yè)最重要的外部融資渠道之一，并成為推動(dòng)科技創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵性力量之一。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人24255家，管理資產(chǎn)規(guī)模12.80萬億元。其中，私募證券投資基金管理人8922家，管理資產(chǎn)規(guī)模2.39萬億元;私募股權(quán)(PE)與創(chuàng)業(yè)投資基金(VC)管理人14561家，管理資產(chǎn)規(guī)模8.44萬億元。

　　基金業(yè)協(xié)會(huì)2018年第11期私募基金管理人登記及私募基金產(chǎn)品備案月報(bào)顯示，截至2018年11月底，在基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記的私募基金管理人24418家，管理基金規(guī)模12.79萬億元。其中，私募證券投資基金管理人8966家，基金規(guī)模2.26萬億元;私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人14676家，管理資產(chǎn)規(guī)模8.56萬億元。

　　日前，在2018外灘金融·上海國際股權(quán)投資論壇上，基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、會(huì)長洪磊介紹稱，在私募基金為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成的5.22萬億元的股權(quán)資本金中，投向境內(nèi)未上市、未掛牌企業(yè)股權(quán)項(xiàng)目規(guī)模達(dá)4.40萬億元。今年前三個(gè)季度，私募基金投向境內(nèi)未上市、未掛牌企業(yè)股權(quán)的本金新增9656億元，相當(dāng)于同期新增社會(huì)融資規(guī)模的6.3%，為企業(yè)發(fā)展提供了寶貴的資本金。

　　私募基金在服務(wù)中小微企業(yè)、新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域同樣大有可為。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，私募基金在投中小企業(yè)項(xiàng)目5.35萬個(gè)，在投本金1.89萬億元;在投種子期與起步期項(xiàng)目3.80萬個(gè)，在投本金1.84萬億元;互聯(lián)網(wǎng)等計(jì)算機(jī)運(yùn)用、機(jī)械制造等工業(yè)資本品、原材料、醫(yī)藥生物、醫(yī)療器械與服務(wù)等產(chǎn)業(yè)升級(jí)及新經(jīng)濟(jì)代表領(lǐng)域成為私募股權(quán)(PE)與創(chuàng)業(yè)投資基金(VC)布局重點(diǎn)，在投項(xiàng)目4.72萬個(gè)，在投本金2.50萬億元，有力推動(dòng)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與創(chuàng)新增長。

　　累計(jì)注銷1.4萬家無展業(yè)意愿機(jī)構(gòu)

　　近年來，私募基金行業(yè)發(fā)展取得了長足進(jìn)步，行業(yè)發(fā)展日益規(guī)范，本次私募基金業(yè)被納入第四次全國經(jīng)濟(jì)普查體系，這無疑體現(xiàn)了國家對(duì)私募基金行業(yè)的重視。

　　就私募行業(yè)的自律管理而言，目前，私募基金行業(yè)已經(jīng)在登記備案、募集、合同、內(nèi)控、信息披露、人員管理、中介服務(wù)等方面形成了若干業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)紀(jì)律，為防范利益沖突、維護(hù)投資者權(quán)益發(fā)揮了重要作用。

　　不過，洪磊坦言，私募基金一個(gè)突出的問題是行業(yè)自律不足。據(jù)他介紹，一段時(shí)間以來，基金業(yè)協(xié)會(huì)在登記備案中發(fā)現(xiàn)，部分機(jī)構(gòu)股權(quán)架構(gòu)復(fù)雜，存在交叉持股、多層嵌套，增加資金運(yùn)轉(zhuǎn)層次和融資成本，或出于規(guī)模擴(kuò)張和內(nèi)部管理需要，登記多家同類私募基金管理人，導(dǎo)致資源浪費(fèi)，“僧多粥少”;部分機(jī)構(gòu)虛假出資或抽逃資本，夸大自身資本實(shí)力，擾亂展業(yè)秩序;部分機(jī)構(gòu)試圖以股權(quán)代持方式完成登記，規(guī)避重大關(guān)聯(lián)交易披露，導(dǎo)致無法對(duì)其實(shí)際控制人及最終責(zé)任人進(jìn)行追溯，無法有效防范利益沖突和利益輸送;部分機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)方從事沖突業(yè)務(wù)，且缺少日常監(jiān)管，埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　“這些行為都與信義義務(wù)不容，既不符合專業(yè)本質(zhì)，也增加了金融風(fēng)險(xiǎn)和融資成本�！焙槔诒硎�。

　　在強(qiáng)化主動(dòng)自律、行為自律、過程自律的過程中，基金業(yè)協(xié)會(huì)與行政監(jiān)管、司法懲戒共同構(gòu)筑了相互協(xié)調(diào)、相互補(bǔ)充的行業(yè)治理格局。據(jù)介紹，截至今年10月末，基金業(yè)協(xié)會(huì)累計(jì)注銷1.4萬家長期無展業(yè)意愿機(jī)構(gòu)，將509家機(jī)構(gòu)列入失聯(lián)公示名單，將4350家未按時(shí)履行信息報(bào)送義務(wù)機(jī)構(gòu)列入異常機(jī)構(gòu)名錄，公示128家不予登記申請(qǐng)機(jī)構(gòu)，涉及律師事務(wù)所105家、相關(guān)律師225人。對(duì)68家機(jī)構(gòu)、52名從業(yè)人員以及5家律師事務(wù)所采取自律管理措施。

　　三方面推動(dòng)過程自律建設(shè)

　　作為中小、民營、創(chuàng)新型企業(yè)最重要的股權(quán)融資渠道，私募股權(quán)基金需要堅(jiān)持本質(zhì)本源，回歸發(fā)展初心，在恪守信義義務(wù)的同時(shí)不斷提升投資能力。

　　12月8日，基金業(yè)協(xié)會(huì)已經(jīng)正式發(fā)布新版機(jī)構(gòu)登記須知，強(qiáng)化從業(yè)機(jī)構(gòu)展業(yè)真實(shí)性、專業(yè)性和股權(quán)穩(wěn)定性要求，有助于遏制私募機(jī)構(gòu)的非理性繁榮，緩解“募資難”問題。

　　洪磊表示，針對(duì)私募基金業(yè)新趨勢(shì)、新問題，基金業(yè)協(xié)會(huì)將進(jìn)一步加強(qiáng)過程信用與行為管理，推動(dòng)三方面過程自律建設(shè)：一是進(jìn)一步完善登記備案須知，優(yōu)化登記備案流程，為市場合理展業(yè)提供清晰標(biāo)準(zhǔn);二是推動(dòng)建立行業(yè)盡調(diào)行為標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化展業(yè)過程的規(guī)范性和透明度;三是全面實(shí)施信用信息報(bào)告制度，推動(dòng)市場化信用約束機(jī)制。

　　洪磊稱，基金業(yè)協(xié)會(huì)下一步將更新產(chǎn)品備案須知，強(qiáng)化公平對(duì)待投資者和投資者利益保護(hù)要求。針對(duì)不同類別的私募基金管理人、投資產(chǎn)品及其投資標(biāo)的，協(xié)會(huì)將推出不同的盡職調(diào)查指引。據(jù)悉，指引將涵蓋投資策略、投資流程、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、合規(guī)風(fēng)控能力、會(huì)計(jì)估值及法律行政、環(huán)境與社會(huì)影響等14項(xiàng)指標(biāo)，按必要性和個(gè)性化需求提供參考模板，方便專業(yè)投資者更加全面地了解基金管理人，幫助其基于市場化信用作出合理決策。

　　此外，將于年底正式發(fā)布的《私募股權(quán)投資基金管理人會(huì)員信用信息報(bào)告指引》將重點(diǎn)考察私募股權(quán)投資基金管理人的合規(guī)性、穩(wěn)定度和專業(yè)度。其中，合規(guī)性主要考察機(jī)構(gòu)是否遵循法律、行政法規(guī)和自律規(guī)則、是否依法納稅;穩(wěn)定度主要考察機(jī)構(gòu)展業(yè)年限及其實(shí)際控制人變更情況、3年以上產(chǎn)品的平均運(yùn)作周期及規(guī)模;專業(yè)度主要考察私募機(jī)構(gòu)是否得到專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可、管理人項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)和儲(chǔ)備能力、項(xiàng)目運(yùn)作能力和退出結(jié)果，是機(jī)構(gòu)管理能力的體現(xiàn)。

　　“希望該制度能夠?yàn)樾袠I(yè)提供信用推薦和信用驗(yàn)證服務(wù)，幫助相關(guān)金融機(jī)構(gòu)建立私募機(jī)構(gòu)‘白名單’，讓信用記錄良好、內(nèi)部治理穩(wěn)健、歷史業(yè)績優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)有機(jī)會(huì)脫穎而出，獲得更低展業(yè)成本、更大展業(yè)空間。”洪磊表示。