君實(shí)生物將攜“彩蛋”掛牌上市，預(yù)計(jì)最多募資32.4億港元。

　　首例“新三板+H股”最終花落君實(shí)生物。君實(shí)生物發(fā)行的H 股預(yù)計(jì)12月24日在港交所掛牌上市。雙喜臨門的是，君實(shí)生物的PD-1抗體藥物特瑞普利單抗注射液獲批上市，這是首個(gè)國產(chǎn)PD-1單抗藥物，無疑是上市前為投資者帶來一枚“大彩蛋”。

　　除了君實(shí)生物以外，成大生物、盛世大聯(lián)、賽斯特也遞交了港股上市申請(qǐng)材料，還有6家新三板公司正在推進(jìn)“新三板+H股”事宜。

　　雙喜臨門的君實(shí)生物

　　君實(shí)生物從H股發(fā)行申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理到掛牌上市，僅歷時(shí)5個(gè)半月。根據(jù)君實(shí)生物披露的招股說明書，本次發(fā)售價(jià)格在19.38港元至20.38港元之間，國際配售1.43億股，香港發(fā)售1.59億股，股票代碼為01877.HK，其保薦人為中金公司。

　　君實(shí)生物的股票目前在新三板處于停牌狀態(tài)，此前股票為做市轉(zhuǎn)讓方式，停牌前最后的收盤價(jià)為21.41元(按最新匯率計(jì)算，股價(jià)約為24.25港元)，市值為129億元。

　　對(duì)比招股說明書中每股19.38港元至20.38港元的發(fā)行價(jià)格，較新三板最新股價(jià)折價(jià)約為16%至20%。按照股價(jià)區(qū)間上限的20.38港元/股來算，君實(shí)生物預(yù)計(jì)募資32.4億港元，發(fā)行完畢后市值合計(jì)178.52億港元。此外，君實(shí)生物在新三板市場最新完成的一筆融資顯示，發(fā)行價(jià)格是18元(約20.39港元)，與本次H股發(fā)行價(jià)格差不多一樣。

　　君實(shí)生物掛牌新三板以來一直未有盈利，凈利潤持續(xù)虧損�！靶氯�板+H股”無疑給這些尚未盈利的研發(fā)企業(yè)多了一條融資渠道。

　　上市前夕，君實(shí)生物傳出好消息，公司全資子公司研發(fā)的PD-1抗體藥物特瑞普利單抗注射液獲批上市。

　　PD-1(Programmed cell death protein 1)，被譽(yù)為“抗癌神藥”，它是一種新興免疫療法，治療腫瘤不用手術(shù)、不用化療，最重要的是不會(huì)復(fù)發(fā)。美國已有5個(gè)PD-1/PD-L1單抗藥物獲批上市。

　　君實(shí)生物的特瑞普利單抗注射液獲批，是首個(gè)國產(chǎn)PD-1單抗藥物，該藥品即將商業(yè)化，商業(yè)價(jià)值巨大。

　　股價(jià)能否經(jīng)受考驗(yàn)

　　除了君實(shí)生物，本周披露“新三板+H股”事項(xiàng)進(jìn)展的公司還有盛世大聯(lián)，它成為繼君實(shí)生物、成大生物之后，第三家獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)境外發(fā)行股票的新三板公司。

　　盛世大聯(lián)曾計(jì)劃在A股IPO。2017年3月份，該公司開始接受上市輔導(dǎo)。“新三板+H股”政策落地之后，盛世大聯(lián)隨即終止IPO輔導(dǎo)，轉(zhuǎn)為籌劃赴港上市。2018年8月下旬，盛世大聯(lián)發(fā)行H股的申請(qǐng)獲中國證監(jiān)會(huì)受理，至今不到4個(gè)月的時(shí)間。

　　若算上匯量科技子公司，目前已經(jīng)有4家公司提交了申請(qǐng)材料，中國康富、寰爍股份、新眼光、九生堂、易銷科技、ST澤生等正在推進(jìn)“新三板+H股”事宜。

　　在這股熱潮中，君實(shí)生物在港股上市后的股價(jià)格外引人關(guān)注。但是，今年港股市場生物醫(yī)藥股的表現(xiàn)卻不如人意。以今年赴港上市的生物制藥公司為例，歌禮制藥的股價(jià)已經(jīng)從最高的14.9港元跌至6港元，最低一度跌至5.58港元。破發(fā)的還有百濟(jì)神州，該公司當(dāng)初發(fā)行價(jià)高達(dá)108.2港元，股價(jià)今年10月開始一路下滑，一度跌至61.05港元，12月20日?qǐng)?bào)收于79.9港元。

　　由此可見，雖然港交所接受符合一定要求但尚未盈利的生物科技公司上市，但并不意味這類企業(yè)一定會(huì)獲得追捧。目前來看，港股投資者相對(duì)理性，君實(shí)生物的股價(jià)能否堅(jiān)挺還得看公司產(chǎn)品的商業(yè)化結(jié)果以及公司本身的成長性。