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資金入市意愿增強(qiáng) 機(jī)構(gòu)“冬播”待轉(zhuǎn)機(jī)

2015-12-9 15:21| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 526| 評(píng)論: 0|來自: 中國(guó)證券報(bào)

摘要:   自11月下旬以來,盡管“中小創(chuàng)”一度日內(nèi)跌幅較大,但預(yù)期內(nèi)的調(diào)整已逐步平緩。業(yè)內(nèi)人士表示,在市場(chǎng)調(diào)整之際,資金入市意愿開始增強(qiáng)。若未來政策力度超預(yù)期,則可能促使市場(chǎng)調(diào)整提前完成。近期,一些機(jī)構(gòu)開始布 ...

  自11月下旬以來,盡管“中小創(chuàng)”一度日內(nèi)跌幅較大,但預(yù)期內(nèi)的調(diào)整已逐步平緩。業(yè)內(nèi)人士表示,在市場(chǎng)調(diào)整之際,資金入市意愿開始增強(qiáng)。若未來政策力度超預(yù)期,則可能促使市場(chǎng)調(diào)整提前完成。近期,一些機(jī)構(gòu)開始布局低估值藍(lán)籌股。

  資金參與意愿增強(qiáng)

  12月8日,市場(chǎng)再度出現(xiàn)調(diào)整。自11月底以來,“中小創(chuàng)”股票逐步向下調(diào)整。不過,從結(jié)構(gòu)看,調(diào)整的個(gè)股均為前期漲幅較大的主題板塊,而在調(diào)整期間,不少前期漲幅較小的個(gè)股反而逆勢(shì)走強(qiáng)。

  “現(xiàn)在倉(cāng)位比較輕,大致在三成左右。這次調(diào)整在預(yù)期之內(nèi),漲多了自然要調(diào)整,但從目前不少個(gè)股調(diào)整的幅度看,還未達(dá)到心理價(jià)位,調(diào)得仍不夠!鄙钲谝毁Y產(chǎn)管理規(guī)模在百億左右的私募基金經(jīng)理坦言。

  事實(shí)上,不少機(jī)構(gòu)早在11月即賣出漲幅較高的“中小創(chuàng)”股票,以鎖定收益。昭時(shí)投資執(zhí)行合伙人李云峰指出,很多公募基金為了應(yīng)對(duì)年終考核,提前將手中的小票套現(xiàn)鎖倉(cāng)。短期來看,機(jī)構(gòu)投資者偏好右側(cè)交易,加上前期累計(jì)漲幅較大,估值比較高,創(chuàng)業(yè)板存在休整壓力。

  在市場(chǎng)調(diào)整之際,從市場(chǎng)氛圍看,資金入市意愿卻開始增強(qiáng)。前述深圳私募基金經(jīng)理表示:“最近兩周都在做新產(chǎn)品的路演,從客戶參與熱情看,明顯比前兩月有回升,資金募集比較順利,后續(xù)有可能會(huì)再發(fā)行一兩只產(chǎn)品!

  公募基金發(fā)行近期也明顯升溫!翱蛻粽J(rèn)繳熱情比較高,比如我們一只權(quán)益類產(chǎn)品在線上的發(fā)售,一天就認(rèn)購(gòu)了接近10個(gè)億。部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)客戶更愿意在這一階段入市,大額認(rèn)購(gòu)資金明顯增多!鄙钲谝恢械纫(guī)模公募基金市場(chǎng)部人士透露。從11月披露的數(shù)據(jù)看,公募基金新產(chǎn)品成立明顯加快。數(shù)據(jù)顯示,11月共有114只新基金成立,其中普通股票型基金和偏股型基金有71只,占比達(dá)到62%。此前的10月僅有22只新基金成立。

  等待行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)

  “中小創(chuàng)”的調(diào)整符合預(yù)期。瀚信資產(chǎn)董事長(zhǎng)蔣國(guó)云指出,年末創(chuàng)業(yè)板都會(huì)出現(xiàn)調(diào)整效應(yīng)。年底對(duì)投資進(jìn)行獲利了結(jié),落袋為安。雖然今年遭遇了劇烈調(diào)整,但創(chuàng)業(yè)板仍然有近70%的上漲,積累了較高收益,任何漲幅過大的板塊都有調(diào)整的需求,在年底前成長(zhǎng)股會(huì)面臨較大調(diào)整壓力。這樣的變化不是基本面的變化導(dǎo)致,而是投資情緒調(diào)整導(dǎo)致,是估值沖高之后的調(diào)整。

  博時(shí)基金研究部張戈分析,自2005年有中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)以來,上年漲幅第一的行業(yè)第二年表現(xiàn)均較差,2013年的傳媒、2014年的非銀均如此。如果遵循這一規(guī)律,未來1-2月內(nèi)計(jì)算機(jī)行業(yè)面臨投資者獲利回吐的賣出壓力較大,進(jìn)而對(duì)成長(zhǎng)股形成壓力。

  創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整何時(shí)結(jié)束?張戈判斷,創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)期來看會(huì)形成一個(gè)長(zhǎng)牛格局,但長(zhǎng)牛格局不代表不會(huì)調(diào)整,調(diào)整的幅度取決于前期增長(zhǎng)的幅度,前期增長(zhǎng)幅度越大回調(diào)的壓力越大。

  不過,在機(jī)構(gòu)博弈之下,調(diào)整亦可能提前結(jié)束。興業(yè)證券近日指出,上周初因?yàn)槿嗣駧偶尤隨DR等利好,場(chǎng)外資金抄底,市場(chǎng)出現(xiàn)反抽,但持續(xù)性存疑。因?yàn)樯钋镆詠慝@利盤壓力大、投資者倉(cāng)位重,此次調(diào)整將是抵抗式下跌,周線級(jí)別。調(diào)整從時(shí)間和空間上都還不夠充分。投資者更應(yīng)當(dāng)以積極的心態(tài)來看待12月初的調(diào)整,在流動(dòng)性充裕、經(jīng)濟(jì)疲弱、政府積極利用資本市場(chǎng)為轉(zhuǎn)型服務(wù)的確定性前提下,行情的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大,應(yīng)保持底限思維。行情轉(zhuǎn)機(jī)最快可能出現(xiàn)在12月中下旬,慢則要等到明年元旦之后。

  盡管12月指數(shù)或難以有較好表現(xiàn),但一些機(jī)構(gòu)指出,不少個(gè)股仍有望創(chuàng)出新高。張戈指出,僅就12月的市場(chǎng)進(jìn)行展望,大盤突破8月份高點(diǎn)比較困難,預(yù)計(jì)還將維持區(qū)間震蕩格局,在上證3300點(diǎn)附近有抄底機(jī)會(huì)。

  從目前市場(chǎng)環(huán)境看,大盤下跌空間不大。興業(yè)證券指出,目前有多個(gè)利好因素:一是政策加碼,財(cái)政加力,疊加降息降準(zhǔn);二是改革預(yù)期較強(qiáng),有助于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好;三是從博弈角度看,業(yè)績(jī)披露真空期,重要股東重獲“減持”自由而有意愿做大市值,“炒新”熱情持續(xù)升溫;四是從投資者倉(cāng)位來看,絕對(duì)收益投資者的倉(cāng)位不高,仍有提升潛力。

  部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為,未來可能有兩個(gè)因素促使市場(chǎng)調(diào)整提前完成。一是美聯(lián)儲(chǔ)加息 。按照歷史經(jīng)驗(yàn),首次加息預(yù)期的兌現(xiàn)往往是美元階段性高點(diǎn)和新興市場(chǎng)匯率、股市反彈起點(diǎn)。二是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議出臺(tái)的政策超預(yù)期。興業(yè)證券指出,這些因素將提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。改革加力、有破有立是影響明年A股行情節(jié)奏和結(jié)構(gòu)的最大變數(shù),尤其是以供給側(cè)改革等為代表的破舊立新方面的突破。

  海通證券指出,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有可能出臺(tái)更具體的發(fā)展路線圖并定調(diào)如何實(shí)現(xiàn)“十三五”期間6.5%增長(zhǎng)目標(biāo)。中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有望得到改善,市場(chǎng)信心得到恢復(fù),社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,為增量資金入市創(chuàng)造有利條件。

  布局低估值藍(lán)籌股

  近期,有不少機(jī)構(gòu)開始布局低估值藍(lán)籌股。蔣國(guó)云指出,成長(zhǎng)股在調(diào)整過程中,地產(chǎn)、銀行等藍(lán)籌股就有補(bǔ)漲需求。雖然目前還不能確認(rèn)市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)出現(xiàn)二八轉(zhuǎn)換,但藍(lán)籌股和創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)風(fēng)格切換的概率非常大。到12月中后期,從風(fēng)險(xiǎn)和收益匹配的角度看,應(yīng)適當(dāng)增加藍(lán)籌股配置降低成長(zhǎng)股配置。

  國(guó)信證券近期報(bào)告也指出,上周市場(chǎng)先后出現(xiàn)房地產(chǎn) 、建材、金融等周期股領(lǐng)漲行情,市場(chǎng)開始思考是否到了“棄成長(zhǎng)追周期”的風(fēng)格切換時(shí)機(jī)。但當(dāng)前并非全面切換為周期股的時(shí)機(jī),“中小創(chuàng)”未來將面臨較大供給壓力,投資者可選擇一些高股息率的公司進(jìn)行穩(wěn)健配置。

  國(guó)泰君安則指出,在存量資金風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、增量資金入市預(yù)期升溫的背景下,行業(yè)配置轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)特征與確定性較強(qiáng)的板塊,如有望受益于“十三五”穩(wěn)增長(zhǎng)的房地產(chǎn)以及與消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的主題投資。

  申萬宏源預(yù)計(jì),2016年投資可能從高股息和轉(zhuǎn)型跨界開始,以MSCI、深港通等A股國(guó)際化事件為催化劑,以部分資產(chǎn)配置機(jī)構(gòu)增量資金進(jìn)場(chǎng)為契機(jī),明年A股可能又是一個(gè)“平行世界”。在傳統(tǒng)領(lǐng)域?qū)⒖吹酱罅俊翱缃绯砷L(zhǎng)”,很可能在春季躁動(dòng)中看到傳統(tǒng)行業(yè)大市值股票的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

  海通證券則看好與轉(zhuǎn)型相關(guān)的數(shù)個(gè)板塊。首先是先進(jìn)制造!爸袊(guó)制造2025”明確以“智造”為關(guān)鍵核心,服務(wù)于智慧工廠的機(jī)器人和系統(tǒng)集成最為受益。新能源汽車正迎頭而上,有望引領(lǐng)打造產(chǎn)業(yè)新體系。其次是從智能手機(jī)代表的硬件設(shè)備,到互聯(lián)網(wǎng)金融 、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等內(nèi)容服務(wù),服務(wù)于數(shù)據(jù)資源的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)將迎來爆發(fā)拐點(diǎn)。而內(nèi)容端從文字、圖片、語音向視頻時(shí)代過渡,也將帶動(dòng)智能視頻產(chǎn)業(yè)鏈(可穿戴設(shè)備、客廳經(jīng)濟(jì)等)大發(fā)展。最后是新興消費(fèi)。收入水平、人口結(jié)構(gòu)、技術(shù)升級(jí)、政策紅利四大驅(qū)動(dòng)力推動(dòng)消費(fèi)服務(wù)業(yè)爆發(fā),體育娛樂、醫(yī)療健康等領(lǐng)域有望迎來高增長(zhǎng)。


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