在全國汽車銷量負(fù)增長之時，汽車行業(yè)龍頭上汽集團(tuán)(600104.SH)依然守住了“增長線”。

　　然而，長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上汽集團(tuán)增長勢頭或?qū)⒔K結(jié)——從2018年9月份開始，作為公司銷量最大的三家車企——上汽大眾、上海通用和上汽通用五菱，銷量同時同比下滑并開啟下跌通道。而且，2018年，三車企總體相比2017年少賣了10.66萬輛。

　　不僅如此，長江商報記者還發(fā)現(xiàn)，上汽集團(tuán)負(fù)債出現(xiàn)了每隔兩三年必然翻倍的“定律”， 2014年和2018年前9月負(fù)債分別為2298.72億和4550.7億，近5年間增長了97.97%。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，上汽集團(tuán)負(fù)債不斷推高與近年大規(guī)模擴(kuò)張有關(guān)，總體來看公司的償債能力風(fēng)險不高，但仍需謹(jǐn)防財務(wù)風(fēng)險。

　　銷量整體完成率97.94%，離目標(biāo)僅一步之遙

　　上汽集團(tuán)無愧為中國最大的汽車集團(tuán)。

　　2018年7月，世界500強(qiáng)企業(yè)名單中，上汽集團(tuán)以1288.19億美元的營業(yè)總收入位列排行榜第36名，排名較2017年上升5位。

　　同時，上述榜單排名中，上汽集團(tuán)位列全球汽車行業(yè)第7位，在中國車企中排名第一，與第6位的本田汽車僅差100億美元。

　　而且，上海通用、上汽通用五菱是上汽集團(tuán)銷量最大的兩家合資車企，其外資股東通用汽車——美國最大的汽車集團(tuán)，以1573.11億美元位列榜單第21位、車企第4位。相差僅285億美元，上汽集團(tuán)趕超美國通用似乎指日可待。

　　上汽集團(tuán)也正朝著這一目標(biāo)邁進(jìn)。“2018年，上汽的市場銷量目標(biāo)是超過720萬輛。”這是2018年3月，上汽集團(tuán)董事長陳虹對外公布的銷量目標(biāo)。

　　如果要完成這一目標(biāo)，上汽集團(tuán)2018年的銷量要在2017年的693萬輛的基礎(chǔ)上，僅需增長3.9%就能達(dá)到。

　　2018年轉(zhuǎn)眼已經(jīng)過去，各家車企也正在忙著交出一年的“成績單”�，F(xiàn)在看來，陳虹顯然沒有卓爾不群的眼光，不過盡管上汽集團(tuán)沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，但守住了“增長線”，已著實不易。

　　1月4日晚間，上汽集團(tuán)公布2018年銷售業(yè)績快報，去年產(chǎn)銷量分別達(dá)697.8萬輛和705.17萬輛，同比增長-0.14%和1.75%。從銷量上看，上汽集團(tuán)整體完成率達(dá)97.94%，離目標(biāo)僅一步之遙。

　　1月5日，汽車觀察員肖紅向長江商報記者表示，作為A股市場最大的汽車上市公司，上汽集團(tuán)銷量基數(shù)很大，而且占據(jù)著國內(nèi)汽車市場四分之一的銷量，能依然保持穩(wěn)量增長顯得難能可貴。

　　銷量增幅僅�！傲泐^”，三大車企少賣超10萬輛

　　要繼續(xù)實現(xiàn)“穩(wěn)量增長”，對于上汽集團(tuán)而言，并不是一件容易的事情。

　　長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年1月，上汽集團(tuán)銷量增幅達(dá)13.13%，而這也成為了全年的“制高點”。接下來的2月和3月，上汽集團(tuán)的累計銷量下跌到11.57%和10.06%，隨后兩個月又開始提速。

　　但到了6月份，累計銷量增幅開始一路下跌，8月份為9.05%下滑到個位數(shù)，10月份為4.93%，到12月份的1.75%全年下降11.38個百分點僅剩“零頭”。

　　銷量增速放緩，與上汽集團(tuán)三大合資車企銷量不濟(jì)息息相關(guān)。

　　上汽大眾、上海通用和上汽通用五菱是上汽集團(tuán)的“三駕馬車”，2018年銷量分別為206.51萬輛、197.01萬輛和207.16萬輛，共計610.67萬輛，占據(jù)整體銷量的86.6%。

　　不過，如今的“三駕馬車”要么跑不快，要么在后退。上汽集團(tuán)業(yè)績快報顯示，上汽大眾2018年銷量同比增長0.1%，而上海通用和上汽通用五菱則下降了1.5%和3.65%，三車企總體相比2017年少賣了10.66萬輛。

　　“三駕馬車”銷量下滑的節(jié)奏基本同步。長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上海通用和上汽大眾分別從6月和9月開始下滑，上汽通用五菱在3月和4月下滑后連增三個月，但從8月份開始持續(xù)下滑。這也就表示，從9月份開始，“三駕馬車”銷量開啟了下跌通道。

　　但看下滑速度最快的上汽通用五菱，旗下的五菱和寶駿兩大品牌，都遭遇發(fā)展瓶頸。五菱宏光作為“銷量擔(dān)當(dāng)”，曾經(jīng)月銷量能夠達(dá)到四五萬，如今也僅維持在月銷兩萬輛水平。

　　近日，上汽通用五菱推出升級計劃，2018年至2020年，預(yù)計投資約115億元，推出價格在20萬元以上的混合動力汽車。

　　然而，有市場人士認(rèn)為，上汽通用五菱的低端形象已深入人心，若想成為中高端甚至高端品牌，顯得艱難而且不切實際，“從研發(fā)到營銷網(wǎng)絡(luò)等都難以在短時間內(nèi)快速提高�！�

　　負(fù)債每隔兩三年必然翻倍，現(xiàn)金凈流量-293億

　　上汽集團(tuán)銷量增幅下滑不可避免，而負(fù)債則出現(xiàn)了每隔兩三年必然翻倍的“定律”。

　　長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)， 2007年以前，上汽集團(tuán)負(fù)債未超過30億元，2007年則直接上升到462.23億元。2009年和2012年，上汽集團(tuán)負(fù)責(zé)分別為913.94億元和1721.97億元，分別用兩年和三年時間增長近一倍。

　　2014年5月23日，上汽集團(tuán)原董事長胡茂元引退，陳虹成功“接棒”。此前，陳虹已在上汽集團(tuán)工作近30年，在上汽大眾、上海通用都有履職經(jīng)歷。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，上汽集團(tuán)負(fù)債總額為2138.14億元。有意思的是，陳虹掌舵上汽集團(tuán)，也讓集團(tuán)進(jìn)入了第三個“負(fù)債倍增”時期。

　　長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上汽集團(tuán)2014年至2018年前9月負(fù)債分別為2298.72億元、3020.39億元、3554.37億元、4514.27億元和4550.7億元，近5年間增長了97.97%。

　　從2014年上半年到2018年上半年，陳虹掌舵的上汽集團(tuán)負(fù)債升至4704.69億元，增長了120%。

　　與總資產(chǎn)相比，上汽集團(tuán)2014年為4148.71億元，2018年前9月為7343.14億元，近5年間增長了77%。與凈利潤相比，上汽集團(tuán)2014年和2017年分別為279.73億元和344.1億元，僅增長23%。兩者顯然與負(fù)債增幅不相匹配。

　　2018年三季度報顯示，上汽集團(tuán)前三季度流動負(fù)債合計3781.65億元，非流動負(fù)債合計769.05億元。其中，流動負(fù)債高企的5個項目分別是應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款1503.86億元、吸收存款及同業(yè)存放達(dá)650.36億元、其他應(yīng)付款612.23億元、拆入資金373.7億元、短期借款188.3億元。

　　與此同時，2018年前三季度，上汽集團(tuán)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為-293.36億元，同比減少492.2億。上汽集團(tuán)表示，這主要原因為子公司上海汽車集團(tuán)財務(wù)有限責(zé)任公司本期發(fā)放的客戶貸款及墊款較去年同期增加，本期吸收的客戶存款較去年同期減少，本期回購業(yè)務(wù)較去年同期減少。

　　1月5日，資產(chǎn)管理分析師劉廣文向長江商報記者表示，上汽集團(tuán)負(fù)債不斷推高與近年大規(guī)模擴(kuò)張有關(guān)，總體來看公司的償債能力風(fēng)險不高，但仍需謹(jǐn)防財務(wù)風(fēng)險。

　　全年召回汽車363萬輛，占總量近三成

　　迅速擴(kuò)張的上汽集團(tuán)，實際上已成為了一個“多面手”。

　　2018年10月，上汽大眾新能源汽車工廠開工儀式在上海舉行，工廠建成后將生產(chǎn)基于MEB平臺打造的奧迪、大眾、斯柯達(dá)等品牌多款純電動車型。該項目總投入170億元，計劃于2020年10月建成投產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)能30萬輛。

　　新能源汽車已是各家車企必爭之地。2018年，上汽集團(tuán)新能源汽車銷量超過14萬輛，同比增長超過120%，這也是其第五年實現(xiàn)“翻番式”增長。

　　“這幾年，上汽瞄準(zhǔn)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新趨勢——電動化、智能網(wǎng)聯(lián)化、共享化、國際化的發(fā)展方向迎風(fēng)而上，搶占機(jī)遇�！泵鎸�國內(nèi)汽車市場出現(xiàn)的新格局，上汽集團(tuán)董事長陳虹2018年3月曾公開表示，中國互聯(lián)網(wǎng)造車的熱潮，說明了汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了一個創(chuàng)新的風(fēng)口期，上汽也將其看作創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的一個重大機(jī)遇。

　　2018年年底，上汽集團(tuán)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)正式推出了“享道出行”平臺，首站選擇在上海開城，2019年會走出上海，拓展到更多城市。

　　同時，2018年，上汽集團(tuán)整車出口和海外銷售超過27萬輛，同比增長62.2%，整車出口連續(xù)三年奪得全國第一。金融板塊方面，上汽股權(quán)投資公司年內(nèi)有4家投資企業(yè)成功上市，資產(chǎn)管理規(guī)模突破320億元。

　　然而，風(fēng)頭正勁的上汽集團(tuán)，也同樣需要關(guān)注旗下車企的質(zhì)量問題。

　　長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年，上汽集團(tuán)共召回汽車363萬輛，占到全年召回量1232.37萬輛的29.46%，超過了其市場占率。

　　其中，因水可能進(jìn)入天窗氛圍燈模塊并導(dǎo)致短路，上汽大眾召回了部分國產(chǎn)途觀L汽車，共30.34萬輛。因前懸架下控制臂襯套存在缺陷問題，上汽通用汽車有限公司召回別克、雪佛蘭、凱迪拉克3個品牌共14個車型332.7萬輛汽車，是迄今為止國內(nèi)汽車生產(chǎn)企業(yè)實施召回規(guī)模最大的一次。