新年首周股市大幅下跌，杠桿品種分級(jí)基金B(yǎng)份額遭到沉重打擊，價(jià)格普遍暴跌20%以上，4只分級(jí)B在上周觸發(fā)下折，投資者損失慘重。但從資金面看，一些分級(jí)基金如富國軍工分級(jí)逆勢(shì)出現(xiàn)了資金凈流入，投資者逢低布局跡象明顯。

　　熔斷機(jī)制下

　　分級(jí)流動(dòng)性更弱

　　上周主要指數(shù)全線重挫，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以17.14%跌幅居首。分級(jí)基金B(yǎng)份額價(jià)格大幅殺跌，根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，上周五個(gè)交易日，價(jià)格跌幅超過20%的分級(jí)B份額達(dá)到83只，其中有20只分級(jí)B周跌幅超過三成，杠桿效應(yīng)在此次令分級(jí)B跌幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)。

　　其中上周四觸發(fā)下折的券商B級(jí)連收5個(gè)跌停，單周跌幅達(dá)到40.89%，跌幅最大。同樣在上周四觸發(fā)下折的電子B周跌幅達(dá)到36.67%位居第二，瀕臨下折的創(chuàng)業(yè)B以35.81%的跌幅排名第三。

　　股市急跌也使得4只分級(jí)B毫無喘息機(jī)會(huì)地觸發(fā)下折，其中創(chuàng)業(yè)股B在上周一暴跌中觸發(fā)下折，券商B級(jí)和電子B則在周四暴跌中觸發(fā)下折，可轉(zhuǎn)債B則在上周五觸發(fā)了下折。凈值數(shù)據(jù)顯示，本來距離下折較近的高鐵端在上周二和周三緊急大幅砍倉躲過周四暴跌，從而暫時(shí)規(guī)避了下折風(fēng)險(xiǎn)。由于這些基金在瀕臨下折時(shí)凈值杠桿較高，股市大跌加上高杠桿使得其投資者損失較大。

　　另一方面，熔斷機(jī)制的實(shí)施，令分級(jí)B流動(dòng)性劇烈萎縮。上周一和周四股市兩次觸發(fā)熔斷機(jī)制，特別是上周四開盤沒多久便提前休市，導(dǎo)致本應(yīng)在上午10點(diǎn)半復(fù)牌的創(chuàng)業(yè)股B無法復(fù)牌，投資者無法交易止損，創(chuàng)業(yè)股B投資者損失極為慘重。上周一直持有創(chuàng)業(yè)股B的投資者如果到上周五沒能賣出，虧損幅度約達(dá)46.3%，而且該基金上周五跌停仍溢價(jià)10%以上存在補(bǔ)跌需求，創(chuàng)業(yè)股B投資者預(yù)計(jì)最終虧損很可能超過50%。

　　市場(chǎng)難言企穩(wěn)

　　抄底分級(jí)須謹(jǐn)慎

　　雖然上周分級(jí)基金B(yǎng)份額遭遇價(jià)格暴跌和下折危機(jī)，但仍有資金逢低流入熱門品種，其中規(guī)模最大的分級(jí)基金富國軍工分級(jí)子份額軍工A和軍工B份額上周均增加4.82億份，銀華深100指數(shù)分級(jí)子份額銀華穩(wěn)進(jìn)和銀華銳進(jìn)份額雙雙增加3.03億份，成為資金流入最明顯的兩只A股分級(jí)基金。而跟蹤港股的銀華恒生H股分級(jí)上周份額也大幅增加，其子份額H股A和H股B上周份額均增長(zhǎng)了5.86億份，份額增幅達(dá)23.34%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管熔斷機(jī)制已告暫停，當(dāng)前股市難言企穩(wěn)，仍存在繼續(xù)調(diào)整的可能，短期應(yīng)該遠(yuǎn)離那些瀕臨下折、杠桿較高或者整體溢價(jià)較高的分級(jí)B。截至上周五，距離下折最近的分級(jí)B當(dāng)屬創(chuàng)業(yè)B，該分級(jí)B的母基金再跌約3.61%便會(huì)觸發(fā)下折，目前創(chuàng)業(yè)B溢價(jià)率接近35%，投資者要特別小心。而浙商進(jìn)取、同瑞B(yǎng)、地產(chǎn)B端、創(chuàng)業(yè)股B、深成指B等多只分級(jí)基金整體溢價(jià)較高，其B份額交易價(jià)格存在補(bǔ)跌要求，投資者也要注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。