伴隨著股市收益滑坡，今年前5個(gè)月，匯豐銀行旗下兩個(gè)系列的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大幅虧損。銀率網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，匯豐銀行有多達(dá)18款理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)本金虧損10%，加上本金虧損5%的理財(cái)產(chǎn)品，匯豐銀行今年以來到期理財(cái)產(chǎn)品虧損的數(shù)量超過20款。這些理財(cái)產(chǎn)品主要集中在匯聚中華和匯享天下兩個(gè)系列。匯豐方面表示，到期發(fā)生虧損的主要原因是今年1月份大中華區(qū)股票市場(chǎng)的動(dòng)蕩觸發(fā)了產(chǎn)品安全墊。

　　“匯豐銀行虧損的理財(cái)產(chǎn)品主要是掛鉤基金和股票，在設(shè)計(jì)上都是看漲型，去年下半年以來國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)歷了一波調(diào)整，產(chǎn)品設(shè)計(jì)與市場(chǎng)背離，是這些理財(cái)產(chǎn)品虧損的主要原因�！便y率金融研究中心分析師閆自杰表示。

　　從理財(cái)產(chǎn)品類型來看，5月份超三成到期結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品收益不達(dá)標(biāo)，這些產(chǎn)品主要集中在匯豐銀行、恒生銀行和平安銀行。閆自杰稱，雖然結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期最高收益率十分吸引人，但其投資風(fēng)險(xiǎn)也很大，投資者選擇時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。

　　5月份理財(cái)產(chǎn)品量增價(jià)減，人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.89%，繼續(xù)呈現(xiàn)收益率下跌的趨勢(shì)。融360分析師表示，常規(guī)產(chǎn)品收益率仍將繼續(xù)下行，低利率時(shí)代銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下行或?qū)⒊蔀槌�態(tài)。

　　虧損理財(cái)多掛鉤基金股票

　　今年前5個(gè)月，匯豐銀行多達(dá)18款到期理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)本金虧損10%，加上本金虧損5%的理財(cái)產(chǎn)品，匯豐銀行今年以來到期理財(cái)產(chǎn)品虧損的數(shù)量超過20款。并且主要集中在匯聚中華和匯享天下兩個(gè)系列。

　　銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月份共有7款理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)本金虧損10%，匯豐銀行成為重災(zāi)區(qū)。包括匯聚中華9個(gè)月人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品、匯享天下6個(gè)月人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品等5款虧損的理財(cái)產(chǎn)品均出自匯豐銀行，另外2款則出自恒生銀行。

　　這一現(xiàn)象在今年春節(jié)之后也有出現(xiàn)。據(jù)媒體報(bào)道，今年2月份到期的多款理財(cái)產(chǎn)品中，匯豐銀行有5款實(shí)際收益率為-10%的預(yù)期最低年化收益率。

　　新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)銀率網(wǎng)今年以來的報(bào)告發(fā)現(xiàn)，今年前5個(gè)月，匯豐銀行多達(dá)18款到期理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)本金虧損10%，加上本金虧損5%的理財(cái)產(chǎn)品，匯豐銀行今年以來到期理財(cái)產(chǎn)品虧損的數(shù)量超過20款。并且主要集中在匯聚中華和匯享天下兩個(gè)系列。

　　公開資料顯示，匯聚中華系列主要掛鉤兩只亞洲指數(shù)基金，分別為恒生H股指數(shù)上市基金和南方富時(shí)中國(guó)A50ETF，產(chǎn)品到期90%本金保障。匯享天下系列的產(chǎn)品收益掛鉤標(biāo)的包括恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、環(huán)球能源類股票、紐交所上市股票等。

　　“匯豐銀行這兩個(gè)系列的產(chǎn)品主要掛鉤基金或股票，產(chǎn)品設(shè)計(jì)都是看漲型，去年下半年以來股市調(diào)整，產(chǎn)品設(shè)計(jì)和市場(chǎng)走勢(shì)相背離，是這些理財(cái)產(chǎn)品虧損的原因。”銀率金融研究中心分析師閆自杰稱。

　　閆自杰表示，2015年下半年和2016年初全球股票市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪幅度較大的調(diào)整行情，尤其是滬深股市和港股，出現(xiàn)了較大幅度的下跌，這對(duì)部分掛鉤其股票指數(shù)和指數(shù)基金類的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品影響較大。

　　包括匯豐銀行的多款虧損產(chǎn)品在內(nèi)，其掛鉤標(biāo)的選擇的也基本都是指數(shù)型基金，而且在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)上都是看漲型，也就是說在投資觀察期內(nèi)，只有達(dá)到產(chǎn)品設(shè)計(jì)的漲幅上限才可以實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益，如果從未達(dá)到漲幅上限而且觸及或者跌穿跌幅下限，就會(huì)面臨較大損失。

　　閆自杰稱，掛鉤股票、股票指數(shù)和基金類的產(chǎn)品，其投資風(fēng)險(xiǎn)主要取決于投資期內(nèi)相應(yīng)標(biāo)的的漲跌情況，可預(yù)期性較差，尤其是部分中長(zhǎng)期的產(chǎn)品，面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都較高，且流動(dòng)性很差。適合這類產(chǎn)品的投資者應(yīng)是熟悉股票市場(chǎng)的成熟投資者，但綜合考慮投資風(fēng)險(xiǎn)、收益和流動(dòng)性之后，這類產(chǎn)品對(duì)目標(biāo)投資者來說顯得比較“雞肋”。

　　匯豐方面昨日表示，上述產(chǎn)品本身為90%保本產(chǎn)品，產(chǎn)品潛在回報(bào)與其掛鉤標(biāo)的的同期市場(chǎng)表現(xiàn)相關(guān)，到期發(fā)生虧損的主要原因是今年1月份大中華區(qū)股票市場(chǎng)的動(dòng)蕩觸發(fā)了產(chǎn)品安全墊。

　　匯豐成結(jié)構(gòu)性理財(cái)“重災(zāi)區(qū)”

　　銀率網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，5月份有121款產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期最高收益率，其中112款為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，占到期結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品總數(shù)的33.63%，超過三成。其中包括匯豐在內(nèi)的三家銀行成為重災(zāi)區(qū)。

　　從到期實(shí)際收益率看，112款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，到期實(shí)際收益率低于1%的30款產(chǎn)品被匯豐銀行、恒生銀行和平安銀行三家包攬。從掛鉤標(biāo)的看，掛鉤股票指數(shù)和黃金的產(chǎn)品最多，分別有35款、41款。

　　對(duì)此匯豐方面稱，匯豐銀行有詳盡、審慎、嚴(yán)格的產(chǎn)品設(shè)計(jì)及挑選流程，選擇結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的有一系列篩選標(biāo)準(zhǔn)。我們對(duì)所有結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品按照法規(guī)要求進(jìn)行完整的風(fēng)險(xiǎn)提示和信息披露。

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是將固定收益資產(chǎn)和金融衍生工具結(jié)合在一起的理財(cái)產(chǎn)品，所掛鉤的資產(chǎn)包括外匯、基金、股票等。在設(shè)計(jì)上，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)率通常取決于掛鉤資產(chǎn)的表現(xiàn)。

　　公開信息顯示，在前5月報(bào)虧的匯豐銀行理財(cái)產(chǎn)品中，其發(fā)行時(shí)的預(yù)期最高收益率均在10%或以上。

　　“雖然結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率十分吸引人，但其投資風(fēng)險(xiǎn)較大，到期難以達(dá)到預(yù)期最高收益率的概率很高，是預(yù)期最高收益率和不達(dá)標(biāo)率雙高，并不適合大部分穩(wěn)健型投資者。”閆自杰說。

　　閆自杰表示，2016年以來結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，到期不達(dá)標(biāo)產(chǎn)品的數(shù)量不斷增多，尤其是掛鉤股票指數(shù)和黃金的產(chǎn)品。主要是因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)中設(shè)計(jì)的多空方向與市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)相背離，投資者要想在這類產(chǎn)品上獲得較高的收益回報(bào)，需要對(duì)掛鉤標(biāo)的走勢(shì)有較準(zhǔn)確的判斷，并做對(duì)方向。

　　銀行理財(cái)平均收益跌至3.83%

　　據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，6月11日－6月17日一周內(nèi)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率大幅下跌0.06個(gè)百分點(diǎn)至3.83%，創(chuàng)近期單周最大跌幅。

　　從收益類型看，非保本類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率下跌幅度較小，而保本類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率出現(xiàn)大幅下跌。保證收益理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.21%，較上周下降0.09個(gè)百分點(diǎn)。保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.23%，較上周下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，股份制銀行的平均預(yù)期收益率本周也跌破4%，不同銀行類型的平均預(yù)期收益率均已至4%以下。

　　銀率網(wǎng)分析師閆自杰認(rèn)為，上周銀行理財(cái)產(chǎn)品的大幅下跌超出預(yù)期，從數(shù)據(jù)上看，主要是受保本類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率大幅下跌影響，保本類產(chǎn)品的大幅下跌或受到大額存單新政和最新一期國(guó)債收益下調(diào)的影響。

　　“常規(guī)理財(cái)產(chǎn)品收益率仍將繼續(xù)下行，低利率時(shí)代銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下行或?qū)⒊蔀槌�態(tài)�！比�360分析師表示，2016年貨幣政策寬松的情況會(huì)延續(xù)下去，未來銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下行可能會(huì)成為常態(tài)。短期內(nèi)，低利率時(shí)代并不會(huì)結(jié)束，包括銀行理財(cái)在內(nèi)的各類理財(cái)產(chǎn)品收益仍會(huì)小幅下跌。目前多家銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率已跌破4%，未來占比將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

　　■ 觀點(diǎn)

　　購買理財(cái)可優(yōu)選長(zhǎng)期產(chǎn)品

　　閆自杰稱，雖然平均預(yù)期收益率下跌幅度較大，但并不影響高收益產(chǎn)品的發(fā)行，上周依然有67款非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率超過4.5%，這些產(chǎn)品主要由各地的大型城商行及部分股份制銀行發(fā)行。

　　閆自杰表示，投資者在選擇高收益產(chǎn)品時(shí)，要注意產(chǎn)品的投資期限，如果對(duì)流動(dòng)性沒有特殊要求，同等收益水平下優(yōu)先選擇期限較長(zhǎng)的產(chǎn)品，一方面為了在收益下行通道中鎖定未來高收益，另一方面也為了減少產(chǎn)品對(duì)接次數(shù)，因?yàn)槎唐诋a(chǎn)品的頻繁對(duì)接會(huì)累積較長(zhǎng)的募集周期，造成年度實(shí)際投資期限較短、實(shí)際收益被攤薄。