9月7日，中南文化披露擬作價6.68億元，收購代志立等人持有的極光網(wǎng)絡(luò)90%股權(quán)。極光網(wǎng)絡(luò)營收，主要來自其研發(fā)出的《混沌戰(zhàn)域》、《武神趙子龍》兩款網(wǎng)頁游戲。

　　新京報(bào)記者注意到，極光網(wǎng)絡(luò)兩個創(chuàng)始股東在《混沌戰(zhàn)域》業(yè)績爆發(fā)時已低價離場。

　　自2014年涉足文化娛樂領(lǐng)域以來，主業(yè)為工業(yè)金屬管件的中南重工，一年半時間內(nèi)就已耗資34.37億元投資文化產(chǎn)業(yè)。

　　截至目前，中南文化旗下參股、控股公司已經(jīng)達(dá)到24家，其中僅7家主營業(yè)務(wù)為原有制造業(yè)領(lǐng)域，其余17家業(yè)務(wù)足跡遍布影視、文學(xué)出版、藝人經(jīng)紀(jì)、教育、游戲、文化投資。今年5月，中南重工更是改名為中南文化。

　　《武神趙子龍》百度指數(shù)不及高峰時的1/30

　　9月7日，中南文化稱擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，作價6.68億元，收購極光網(wǎng)絡(luò)90%股權(quán)。早在今年1月，中南文化及子公司已經(jīng)耗資4000萬元，購入極光網(wǎng)絡(luò)10%股權(quán)，此次收購后，極光網(wǎng)絡(luò)將成為中南文化全資子公司。

　　極光網(wǎng)絡(luò)為一家網(wǎng)頁游戲研發(fā)商。截至2016年6月30日，極光網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)賬面凈資產(chǎn)值為6410.8萬元，此次收購中南文化為其給出的資產(chǎn)預(yù)估值為7.43億元，預(yù)估值增值率1058.29%。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，極光網(wǎng)絡(luò)2014年還只是一家營收244.4萬元，虧損422.32萬元的初創(chuàng)游戲廠商。自2015年起，其業(yè)績開始改善。2015年極光網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5397.86萬元，凈利潤為4018.38萬元。今年上半年，極光網(wǎng)絡(luò)也保持著盈利態(tài)勢，1-6月實(shí)現(xiàn)營收3187.89萬元，凈利潤達(dá)到1914.74萬元。

　　極光網(wǎng)絡(luò)營收，主要來自其研發(fā)出的《混沌戰(zhàn)域》、《武神趙子龍》兩款網(wǎng)頁游戲。收購報(bào)告披露，截至今年6月末，《混沌戰(zhàn)域》、《武神趙子龍》累計(jì)用戶規(guī)模達(dá)4000萬及2400萬，總流水分別超過4億元與1.8億元。根據(jù)業(yè)績承諾，2016年、2017年、2018年，極光網(wǎng)絡(luò)凈利潤將分別不低于5500萬元、6875萬元、8593.75萬元。今年上半年，其利潤為1914萬，2016年承諾利潤為5500萬，也就是說，下半年極光網(wǎng)絡(luò)需完成3586萬。

　　除上述兩款游戲外，中南文化在收購報(bào)告中并未披露極光網(wǎng)絡(luò)是否在運(yùn)營或研發(fā)其他游戲產(chǎn)品。新京報(bào)記者在極光網(wǎng)絡(luò)官網(wǎng)看到，除上述兩款游戲產(chǎn)品外，極光網(wǎng)絡(luò)在其“游戲產(chǎn)品”欄還有一款名為《鎮(zhèn)魔》的網(wǎng)頁游戲，但并沒有具體的運(yùn)營數(shù)據(jù)。

　　9月9日，新京報(bào)記者致電中南文化證券部詢問極光網(wǎng)絡(luò)的游戲儲備及研發(fā)情況，接電話的工作人員表示董秘、證代均不在無法解答問題。

　　僅披露出研發(fā)運(yùn)營3款游戲，在業(yè)內(nèi)人士看來極光網(wǎng)絡(luò)未來持續(xù)盈利能力存疑。伽馬數(shù)據(jù)(CNG中新游戲研究)分析師劉超對新京報(bào)記者表示，對于依靠影視IP的游戲來說，IP的導(dǎo)流效果僅在影視熱播期間達(dá)到最大，之后效果迅速下降，這對于持續(xù)需要用戶導(dǎo)入的游戲來說，非常不利于生命周期的維持。

　　極光網(wǎng)絡(luò)目前的主打產(chǎn)品《武神趙子龍》，則正是依托于在湖南衛(wèi)視熱播的《武神趙子龍》電視劇開發(fā)的同名IP游戲。電視劇于今年4月3日在湖南衛(wèi)視首播，《武神趙子龍》頁游也同步上線。

　　百度搜索指數(shù)顯示，在《武神趙子龍》電視劇播出期間，以“武神趙子龍”為關(guān)鍵詞的搜索指數(shù)直線上升并保持高位，而在5月初電視劇完結(jié)后，以此為關(guān)鍵詞的搜索指數(shù)直線下降，目前的搜索指數(shù)不及高峰期的1/30。

　　“網(wǎng)頁游戲的入口在瀏覽器，其中百度是主要渠道，所以百度指數(shù)能反映IP的導(dǎo)流效果變化。”劉超表示。

　　此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整個網(wǎng)頁游戲市場也在萎縮。中國音數(shù)協(xié)游戲工委主辦、伽馬數(shù)據(jù)(CNG中新游戲研究)編寫的《2016年1～6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，今年上半年，中國網(wǎng)頁游戲用戶數(shù)量達(dá)到2.79億人，同比下降8.7%，網(wǎng)頁游戲市場實(shí)際銷售收入達(dá)到100.6億元人民幣，同比下降2.1%。

　　中南文化則認(rèn)為，文學(xué)影視+游戲模式有著巨大商業(yè)價值和市場活力，中南文化可以通過加強(qiáng)文學(xué)影視板塊與極光網(wǎng)絡(luò)的互動，合力打通從文學(xué)影視到網(wǎng)絡(luò)游戲的通路，同時借助優(yōu)質(zhì)游戲在核心粉絲群體的影響力，反向助推文學(xué)影視。

　　極光網(wǎng)絡(luò)多位創(chuàng)始股東低價離場

　　相比于中南文化對極光網(wǎng)絡(luò)未來發(fā)展前景的自信，極光網(wǎng)絡(luò)的投資人和創(chuàng)始股東在此收購前選擇了套現(xiàn)退出。

　　2015年4月，極光網(wǎng)絡(luò)兩股東胡永林、沈其華把持有的極光網(wǎng)絡(luò)6.4%股份轉(zhuǎn)讓給極光網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人、實(shí)際控制人代志立，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總對價64萬元。中南文化的收購報(bào)告中稱，考慮到網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)風(fēng)險較大，為了盡快變現(xiàn)相關(guān)投資收益，胡永林、沈其華基于自身的投資決策，決定退出極光網(wǎng)絡(luò)全部股權(quán)。

　　胡永林、沈其華兩人為極光網(wǎng)絡(luò)成立之時便出資的創(chuàng)始股東。中南文化披露，2014年4月極光網(wǎng)絡(luò)成立后，為了保證日常游戲研發(fā)運(yùn)營的需要，急需引入戰(zhàn)略投資者以支持標(biāo)的公司發(fā)展，此時胡、沈兩人入股，而為了優(yōu)化標(biāo)的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、簡化股東結(jié)構(gòu)、吸引投資人入股，胡、沈委托另一股東裴楊代持股權(quán)。

　　新京報(bào)記者注意到，胡、沈兩人的退出時間，正是極光網(wǎng)絡(luò)在收購報(bào)告中被描述為業(yè)績爆發(fā)的時候。收購報(bào)告稱，2015年初，極光網(wǎng)絡(luò)首款游戲《混沌戰(zhàn)域》上線后，產(chǎn)品市場反應(yīng)較好，盈利能力大幅提升�！痘煦鐟�(zhàn)域》產(chǎn)品介紹中也稱，2014年10月份游戲上線，在2015年4月份前后達(dá)到流水高峰，月流水近4800萬元。

　　胡永林、沈其華轉(zhuǎn)讓股權(quán)的價格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于極光網(wǎng)絡(luò)此前的估值，這是否意味著二人不看好公司發(fā)展不得而知。在2014年4月，極光網(wǎng)絡(luò)成立僅1個月后，上海三七便耗資800萬取得極光網(wǎng)絡(luò)20%股權(quán)，彼時極光網(wǎng)絡(luò)整體估值已是3200萬元。而一年后胡永林、沈其華在極光網(wǎng)絡(luò)業(yè)績開始爆發(fā)時，轉(zhuǎn)讓股權(quán)對價對應(yīng)的極光網(wǎng)絡(luò)估值僅1000萬元。

　　胡、沈兩人之后，在中南文化停牌籌劃收購極光網(wǎng)絡(luò)期間，極光網(wǎng)絡(luò)另一股東裴楊也選擇了套現(xiàn)離場。裴楊在極光網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)立之初，出資20萬元持有20%，其間還曾代胡永林、沈其華持股，并歷經(jīng)多次股權(quán)變更。今年7月，裴楊將其持有剩余股份作價1800萬元轉(zhuǎn)讓給代志立。

　　新京報(bào)記者以裴楊持股計(jì)算，此時極光網(wǎng)絡(luò)整體估值為6億元，相比中南文化對極光網(wǎng)絡(luò)7.43億元的估值少1.43億元。對于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價格，中南文化在收購報(bào)告中稱，股權(quán)轉(zhuǎn)讓系交易雙方基于極光網(wǎng)絡(luò)未來發(fā)展、市場行情、未來預(yù)期等情況上，友好協(xié)商確定，具有合理性。

　　一年半內(nèi)斥34億投向文化產(chǎn)業(yè)

　　在極光網(wǎng)絡(luò)股東不斷套現(xiàn)離場時，中南文化則不斷買入極光網(wǎng)絡(luò)。在今年1月初，中南文化便收購極光網(wǎng)絡(luò)10%股權(quán)，耗資4000萬元，極光網(wǎng)絡(luò)以此估值4億元。

　　本次繼續(xù)收購極光網(wǎng)絡(luò)剩下的90%股權(quán)，則是中南文化12個月內(nèi)第10起對外投資。如若算上在2015年上半年完成的對大唐輝煌、千易志誠的收購，一年半時間內(nèi)，中南文化已耗資34.37億元投資文化產(chǎn)業(yè)。

　　截至目前，中南文化旗下并表公司已經(jīng)達(dá)到24家，其中僅7家主營業(yè)務(wù)為原有工業(yè)金屬管件制造業(yè)領(lǐng)域，其余17家業(yè)務(wù)足跡遍布影視、文學(xué)出版、藝人經(jīng)紀(jì)、教育、游戲、文化投資。

　　今年5月，中南重工更名為中南文化，意圖淡化其制造行業(yè)色彩。2014年，中南重工全部業(yè)務(wù)收入均來自機(jī)械制造業(yè)。2015年，在收購的大唐輝煌、千易志誠并表下，文化娛樂的營收已經(jīng)占總營收的44.12%，這一比例在今年上半年增加到45.2%。

　　文化娛樂營收占比不斷提高，機(jī)械制造業(yè)務(wù)則開始陷入虧損。2015年，中南文化實(shí)現(xiàn)凈利潤1.4億元，中南重工母體實(shí)現(xiàn)凈利潤僅389.81萬元，其余皆為文化娛樂業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。今年上半年，中南文化凈利潤4560.67萬元，中南重工集團(tuán)及制造板塊各子公司凈利潤虧損1473.65萬元，文化板塊各子公司實(shí)現(xiàn)凈利潤6024.33萬元。

　　其文化板塊盈利主要來自于大唐輝煌、千易志誠兩公司。大唐輝煌為電視劇制作公司，千易志誠主營藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，兩家公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤6527.46萬元。

　　中南文化半年報(bào)顯示，在中南文化24家參股、控股企業(yè)中，11家有具體營收數(shù)據(jù)，其中涉及文化娛樂業(yè)務(wù)的企業(yè)中，中南影業(yè)、中南紅影視、中南文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資管理還處于虧損，中南文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙微利3.1萬元。此外，中南文化耗資4.5億元收購的新華先鋒還未并表，但今年上半年僅銷售收入1000萬元，凈利潤貢獻(xiàn)也有限。